京城銀 (2809-TW) 研究報告 2024/06/10

京城銀行

1.基本面

(1)實收資本額：新台幣111.12億

(2)2023 EPS為5.59元 ,2024前5月EPS為 2.52元

(3)根據2024Q1法說會資料(1Q23->1Q24 比較)

.每股淨值:39.69->47.22元

.營業費用率:31.7%->23.6%

.EPS:0.76->1.82元 (年增139%)

.淨值報酬率(稅前):10.26%->17.91%

.資產報酬率(稅前):1.17%->2.38%

(4)銀行經營能力:

.利息淨收益14027.71萬->14440.8萬(年增+2.94%)

.存放利差1.96% > 本國銀1.39%

.逾放比維持0.02%

*京城銀 在 存放利差&逾放比 是銀行業中的名列前茅.

(5)銀行風險能力:

.資本適足率17.23% >本國銀15.33%

.第一類資本比率16.11% >本國銀13.22%

(6)債券資產狀況

.國內債券:433億NT$(平均存續期間4.2年/平均收益率1.04%)

.海外債券:10.87億US$(平均存續期間6.31年/平均收益率5.36%)

.海外債券換算台幣約有347億NT$(美金以匯率1:32計算)

*國內+海外債券年收息約23億,年供獻約2元EPS

(7)土地資產相關

.2020年 預購 新竹光埔二期土地大約1000坪

.2022年 台北分行自辦都更，預估都更後價值將倍增，達到近17億元，預期將在2029年完工.

.2023年 以43.75億元標下台南新光三越百貨大樓 每坪約30萬元.

2.技術面:

.日線回檔整理中,週/月線趨勢目前皆往上.

支撐與壓力

*短線操作~停損設定" 58.4元 "

3.籌碼面:

(1)1000張大戶持股比有79.36%

(2)ETF部份原本由0056/00900/00733/00936持有,5月再新增00940/00919持有.

*投信持股15.08% > 外資持股比12.12%

4.未來展望

.分行大多在南部(雲嘉南43家,高雄5家分行)

.將受惠半導體S廊帶+台積電新設廠+新設園區,帶動南部新建住宅+商家,有機會擴大銀行利息收入.

5.同業現金殖利率比較(2024/6/7)

京城銀 4.92%

中信金 4.84%

國泰金 3.44%

富邦金 3.29%

6.其它補充

(1)配息3元, 除息日:2024/06/26

(2)金控合併題材,提供下檔股價支撐,參考之前富邦金併購日盛金,大約是當時股價溢價24.8%.

(3)下半年FED降息題材,京城銀手上操作部位 股市+債市 資本利得應該有機會兩頭賺.

*FED即將進入降息,京城銀手上美債進可攻退可守,若沒降息就繼續領美債利息,若降息則有機會賺取資本利得.

~以上為寶寶 不專業分析,僅供參考~不代表買賣建議~