美國高利率的時代，首先歇菜可能不是散戶，而是那些資金雄厚的「大資金」們。
美聯儲的遲遲不降息，率先帶來日本銀行的「崩潰」。作為日本的第五大銀行的日本農林中央金庫（Norinchukin Bank），在近期宣布一則震驚全球金融市場的一項決定，即在截至2025年3月的一年內出售規模超過10萬億日元（約合人民幣4600億元）的美國國債和歐洲債券。這一規模相當龐大，主要佔該行全球投資組合的近六分之一。
而這一切居然是日本農林中央金庫「壓錯寶」了，或者說是反應太遲了。自2022年以來，美聯儲多次升息，聯邦基金利率從0-0.25%提升至5.25%至5.5%的水平。這導緻美國公債的殖利率不斷提高，而債券的殖利率與價格是成反比的。因此，美債價格相對於先前下跌，使得日本農林中央金庫持有的美債價值大幅縮水，就導致日本農林中央金庫面臨巨大的未實現損失，這主要是因為當前持有的美債市場價值低於其帳面價值，其不得不進行拋售進行「自救」。
就在美盤時間，美國公債殖利率全線上漲，盤中來看10年指標公債殖利率上漲3.5個基點，至4.251%。 30年期公債殖利率上漲3.7個基點，至4.390%。兩年期公債殖利率上升2.5個基點，報4.728%。
【美國10年期指標公債殖利率走勢】
美聯儲降息預期是主要原因
在本年度年初，市場認為美聯儲會在短時間內降息。特別是在去年年底，市場預期美聯儲可能在今年3月開始降息，並在全年降息5至6次。然而，市場的預期在後續發生了翻天覆地的變化，現在普遍預期美聯儲可能在9月開始降息，並且全年降息次數可能減少到1至2次。
基於對美聯儲將在本年度持續降息的誤判，農林中央金庫在此之前大量重倉美國國債，以期在降息後獲得更高的回報。然而，美聯儲卻給全球狠狠的上了一課，維持高利率水準的時間遠遠超出預期。這就導致農林中央金庫遭遇了巨大的損失。有數據顯示，截止本年度3月，該行的債券未實現損失總額已高達2.2兆日圓。
減債增金，意欲何為？
根據美國財政部2024年6月18日公佈的國際資本流動報告（TIC）數據顯示，今年4月份，日本繼續位居美國國債的最大海外持有國。自2019年6月以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。不過進入到2024年之後，日本就開始減持美債。從持股來看，2024年4月，日本減持了375億美元美國國債，持股規模達到11,503億美元，不過仍是美國的第一大債主。此外，英國在同月減持了179億美元美國國債，持倉規模排名第三。
一方面美國債主在減持，另一方面全球央行也在增持黃金。近幾年，全球央行的「屯金」行為引起關注。數據顯示，2023年，全球央行增加了1,037噸黃金儲備，這是史上第二高的年度購買量，僅次於2022年的1,082噸歷史新高。同時，根據世界黃金協會（WGC）發布的2024年央行黃金儲備調查報告，2024年2月19日至4月30日進行的調查共收到70份回复，其中29%的受訪央行表示打算在未來12個月內增加黃金儲備，這也是自2018年開始此項調查以來的最高水準。
【國際金價一天走勢】
上個星期四金價上漲超過1%，倫敦金收高1.4%報每盎司2,359.63美元。美國期金收高0.9%，報2,369美元。黃金今年漲勢有目共睹，這主要是因為在金融市場不確定性上升的背景下，黃金作為對沖工具，吸引力進一步增強。目前，ATFX平台提供現貨黃金、現貨白銀、黃金期貨合約、銅期貨等產品，貴金屬產品表單中更是涵蓋倫敦金、紐約金、人民幣計價黃金。在投資組合的多元化中，或是能提供你多種選擇。
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