嘀嗒出行今起上市：港交所首支中国共享出行股

6月28日，Dida Inc.（上市名称：嘀嗒出行）登陆港交所，并于当日上午9时开始在联交所交易。上市后，嘀嗒出行将成为第一家登陆港交所的中国出行企业。

根据文件，嘀嗒出行此次拟发行约3,909.1万股股份，其中香港特区发售390.95万股（10%），国际发售3,518.15万股（90%），每股发行价7港元，每手500股。

中金公司、海通证券及野村证券为嘀嗒出行的联席保荐人。

公司概况

嘀嗒出行是一家技术驱动的平台，主要通过提供顺风车平台服务共享私人乘用车的闲置车座，旨在创造更多交通运力，同时减少对环境的影响。嘀嗒出行亦提供规模相对较小的智慧出租车服务，旨在提高中国出租车行业内相关利益相关者的效能及效率。

据嘀嗒出行介绍，公司的业务包括（1）提供顺风车平台服务；（2）提供智慧出租车服务；（3）提供广告及其他服务（主要包括汽车增值服务）。2023年，这三大业务的占比分别为95%、1.4%、3.6%。

嘀嗒出行于2014年推出基于App的顺风车平台服务。私家车车主可通过嘀嗒出行App发布行程，而顺风车乘客可事先预订顺风车搭乘。顺风车平台服务的收入主要来自向在平台上提供顺风车搭乘服务的私家车车主收取的服务费。

除了顺风车服务，嘀嗒出行还于2017年推出智慧出租车服务，重点发展由嘀嗒出租车司机App提供的网约车解决方案。智慧出租车服务收入全部来自出租车网约服务，主要通过就促成的网约车搭乘向出租车司机收取服务费产生收入。

广告及其他服务方面，主要是在其移动App内向第三方商家提供广告位，收入主要来自收取广告费。嘀嗒出行亦根据第三方服务提供商通过其平台所产生的销售机会或获得的新客户数量就汽车增值服务向他们收取佣金。

市场规模

嘀嗒出行主要提供的顺风车服务。

据招股书，按交易总额及顺风车搭乘次数计，嘀嗒出行于2023年经营中国第二大的顺风车平台，顺风车交易总额为人民币86亿元，顺风车搭乘次数为130.3百万次，按交易总额计的市场份额为31.8%，按顺风车搭乘次数计的市场份额为31.0%。

截至2023年12月31日，嘀嗒出行在全国366个城市提供基于App的顺风车平台服务，拥有约15.6百万名认证私家车车主，其中5.0百万名或32.0%为2023年活跃认证私家车车主。

该公司认为，中国的顺风车业务还有不少发展空间。按2023年交易总额计，中国的出租车、网约车及顺风车的市场份额分别为54.2%、41.4%及4.4%。中国顺风车市场的交易总额预期将由2024年的371亿元（人民币，下同）增加至2028年的1,039亿元，2028年将占中国汽车客运市场8.4%的市场份额，2024年至2028年的复合年增长率为29.4%。

智慧出租车服务方面，嘀嗒出行介绍称，截至最后实际可行日期，该公司已在中国91个城市提供出租车网约服务。2023年，该公司按完成搭乘次数计的市场份额为0.09%，而按中国整个出租车市场的交易总额计的市场份额则为0.07%。嘀嗒出行预计将在达成每日完成搭乘次数约1,000次、响应率约50%后逐步在其他城市收取服务费。

财务概况

2021-2023年，嘀嗒出行分别录得收入7.81亿元、5.69亿元及8.15亿元。毛利分别为6.31亿元、4.28亿元及6.05亿元，同年毛利率分别为80.9%、75.1%及74.3%。

在研发投入方面，2021-2023年，嘀嗒出行的研发开支分别为6,007.1万元、8,899.5万元和1.22亿元。

2021-2023年，该公司的经调整利润净额（非国际财务报告准则计量）分别为2.38亿元、8,470万元及2.26亿元，而同年的经调整净利润率则分别为30.5%、14.9%及27.7%。

资金用途

假设发售价为每股股份6港元（即指示性发售价范围每股股份5至7港元的中位数），并假设超额配股权未获行使，公司估计全球发售所得款项净额将约为1.472亿港元。

公司表示，预计（1）约50.0%将用于主要通过用户奖励及补贴、线上广告活动及线下推广及宣传活动扩大用户群并加强营销及推广计划；（2）约35.0%将用于提升技术能力及升级安全机制；（3）约15.0%将用于增强变现能力。

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