9月降息終極輔助，今晚美國PCE物價報告再次掀翻市場

今晚市場將迎來美國公佈7月PCE物價指數，作為聯準會最偏好的指標，將直接為聯準會9月的利率決議做最終的參考，並有助於預測未來幾個月聯準會關鍵利率下調的速度和幅度。

經濟學家預計，剔除食品和能源的個人消費支出物價指數將在7月連續第二個月上升0.2%，這是聯準會首選的衡量潛在通膨的指標。這將使核心通膨率的三個月年化率降至2.1%，略高於央行2%的目標。預計未經價格變動調整的消費者支出將上升0.5%，是四個月來的最大漲幅。核心PCE物價指數年率預估為2.7%，高於前位數的2.6%。

預計PCE物價報告將與本月稍早的消費者物價指數報告所顯示的消費者物價上漲趨勢相符：在第一季度出現令人擔憂的上漲之後，近幾個月生活成本僅持續小幅上漲，正朝著聯準會設定的2%的年化通膨率目標邁進。

聯準會官員一直透過個人消費支出通膨來判斷聯邦基金利率的設定水平，並將以此來衡量未來幾個月降息的速度。金融市場面臨的一個關鍵問題是，聯準會是會從目前5.25%-5.5%的利率水準下修0.5個百分點，還是選擇幅度較小的25個基點。

包括聯準會主席鮑威爾在內的官員表示，準備在9月下調聯邦基金利率。在傑克遜霍爾研討會上，聯準會主席鮑威爾承認了最近在通貨膨脹方面取得的進展，他表示，他已經獲得了信心，通貨膨脹正在回到2%的軌道上，「政策調整的時候到了」。

個人消費支出報告和過去幾個月的其他通膨指標的數據使政策制定者相信，價格上漲表明通膨正穩步下降至2%。政策制定者正將注意力從試圖透過高利率來減緩經濟成長以遏制通膨上轉移開。相反，他們計劃降低利率，以刺激經濟，防止失業率上升。

這標誌著聯準會對抗物價壓力的兩年鬥爭的關鍵轉折點，並突顯出焦點如何轉向勞動力市場的風險——這是聯準會雙重使命的另一部分。就業成長有助於維持消費者支出，這是確保經濟擴張的關鍵。

隨著通膨持續降溫，美國8月消費者信心升至6個月高點，對經濟和通膨更樂觀的看法抵銷了對勞動市場日益減弱的樂觀情緒。人們期待已久的聯準會降息的前景可能會從下個月開始，這可能有助於進一步提振信心，維持消費者支出。同時，由於生活成本上升以及最近就業成長放緩，信心仍遠低於疫情前的水平。

聯準會9月降息已成定局，所以今晚的數據公佈並不會改變這種事實，不過如果通膨加速放緩，且可能推升9月降息50個基點的可能，這會是美股和黃金尋求新一輪上漲動力的關鍵動能，尤其是它們在本週早些時候都遭遇了不同程度的回吐，甚至黃金有機會一舉創出新高。但若PCE物價指數表現基本上符合預期，則可能不會看到太大的市場起伏，黃金有機會保持在近期的高位範圍，但是進一步突破新高的動能有限，而是將視線繼續看向下週的美國非農業報告。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。（以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

ATFX是一家領先的金融科技經紀商，在全球23個地點設有辦公室，併獲得包括英國金融行為監管局（FCA）、塞浦路斯證券交易委員會（CySEC）、阿聯酋證券和商品市場監管局（SCA）、澳大利亞金融監管局（ASIC）以及南非金融市場行為監管局（FSCA）等監管機構的許可。ATFX致力於客戶滿意度、創新技術和嚴格的合規要求，為全球客戶提供卓越的交易體驗。