【NXPI季報解析】意外繳出黯淡的展望：定價策略、產品組合雙重負面影響，使表現落後同業

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一、本季表現

工業、車用與 IoT相關晶片製造商恩智浦半導體（NXPI）發布了最新一季的財報，而由於在本次它釋出的財務內容中，汽車電子佔營收比重來到 56%，而工業和物聯網也有 18% 的比重，加上通訊基礎建設的 16% 與行動裝置的 10%，非常適合作為相關產業近況的參考：

• 營收為 32.5 億美元，年減 5.36%，季增約 4%，略低於市場預期的 32.52 億美元
• 毛利率為 57.42％（non-GAAP 58.2%%），較上季增加了 0.11％，較去年同期減少了但 non-GAAP 毛利率低於指引的中位數 58.5%。
• EPS 為 2.79 美元（non-GAAP 3.33 美元），年減 7.31%，季增 8.9％，低於市場預期的 2.82 美元。

公司表示本季 non-GAAP 毛利率低於指導範圍的中點的原因為產品組合的差異，也就是由於他們的工業物聯網業務有 80% 是通過通路商銷售，而這塊的毛利比較高，但本季手機業務的表現較強，但這裡的毛利率較低，從而拉低了整體的毛利率表現。

若看向終端市場：

1. 汽車電子 (Automotive)

營收為 18.29 億美金，年減 3%，季增 6%，整體符合指導範圍，同時也是公司最大的營收來源，佔比超過56%。

公司表示目前觀察到主要一級客戶的庫存去化仍在繼續，同時歐洲和北美的車用市場放緩帶來了進一步的壓力，但中國和亞太地區的汽車市場出現了良好的復甦。

2. 工業與物聯網 (Industrial & IoT)

營收為 5.63 億美金，年減 7%，季減 9%，低於指導範圍，這塊同時也是公司第二大的營收來源，佔總營收 18%。

而公司解釋這一塊領域表現低於預期的原因在於全球經濟比預期的還疲軟，而這一塊受宏觀經濟影響最明顯。

3. 行動裝置 (Mobile)

營收為 4.07 億美金，年增 8%，季增 18%，位於指導範圍的高端，佔總營收 10%。

4. 通訊基礎設施 (Communications Infrastructure)

營收為 4.51 億美金，年減少 19%，季增 3%，高於指導範圍的上緣，佔總營收 16%。

公司表示此業務優於預期的原因在於一些 RFID 專案表現比預期的好，但同時也觀察到歐美市場的終端銷售放緩（sell-through），且通路庫存上升。

整體而言，公司管理層表示本季的季成長主要由中國所帶動引領，而後續也補充道像是中國的車用市場表現就明顯優於歐美；此外在工業物聯網領域，中國的消費物聯網（佔工業 IoT 40%）表現也非常強勁，而核心工業部分表現則稍弱，但整體也優於歐美市場。

二、下季展望

展望下一季，公司給出的指引如下：

• 營收為 30～32 億美元，以中位數 31 億美元來說年減 9.4%，季減 4.6%，低於市場預期的 31.5 億美元
• 毛利率為 55.8～56.9％，以中位數 56.3％ 來說較本季減少了 0.11％。
• EPS 為 2.26～2.66 美元，以中位數 2.46 美元來說較本季減少了 0.33 美元，年減 8.2%，季減 12％，低於市場預期的 2.62 美元。