(講在前面,ETF應該是收益分配,但這邊就用大家通用的股利說法)
就是「0056跌破發行價25元是否就不發股利的問題」
把自己手上的資料,在這邊做個筆記。
希望能夠回答,朋友們的問題:
首先,先來復習一下高股息ETF的淨值組成
之前在「投資隨記276_高股息ETF是舊的好還是新的好」一文中,有提過
高股息ETF,它的淨值是由三個部分所組成:
「淨值」= 「面額」+「收益平準金」+「資本平準金」
這邊分項簡單講一下三個部分為何:
1、面額:這是ETF的資產價值,基本上就是它的發行價,不可做為配息來源。
2、收益平準金:這是從成分股所「收到」以及所「存下來」的股利,可做為配息來源。
3、資本損益平準金:在調整成分股時,從價差上所賺到的資本利得收入。如果是正的,可做為配息來源。如果是負的,那可能會影響ETF的配息。
當中,只能用「收益平準金」與「資本平準金」,做為配息的依據
簡單的來說,高股息ETF能否配息,主要看的就是「收益平準金」與「資本平準金」。
這兩者,就是高股息ETF的口袋深度,也是其能否維持股息發放的底氣。
好,科普完畢,回到問題
0056跌破發行價25元是否就不發股利呢?
直接講答案
2010年(含)之前,跌破發行價,不發。
2011年(含)之後,元大修正了0056契約書(因為找不到舊版的,從新版的公開說明書中,這應該是證券投資信託契約第十六條第二項第一、二款所述的部分…有錯請指正),跌破發行價仍然可以發股利,但只能發股息收入(收益平準金),不得發資本利得(資本平準金)。
以2025年4月9日的淨值來說,收益平準金還有4.7元,資本平準金已經-1.28,所以如果跌破25元,股利就只能夠從4.7元的收益平準金中發放。

我自己的想法與預期是:
如果這幾年成分股都完全不發股利,以今天收盤價28.69元來看,就算一年發1.5元,殖利率5.2%,還可以發三年。如果改成一年發1元,殖利率3.45%,可以發4年多。
但是,未來它的成分股完全不發股利的可能性很低(如果真的發生了,那會觸及我的出場條件),所以口袋有一定深度的0056,應該仍有機會持續的發放股利。
所以我個人目前還是持樂觀但保守的態度看待。樂觀是因為一定會發股利的它,仍然應可帶給我長期穩定的現金流入;至於保守的部分,是不能再期待像前幾年一年3元以上股利的發放,而是需要續用1年1元來預估未來的股息收入,這樣會比較穩一些。將會持續關注,但應該不會太擔心。
以上,單純就個人的想法做個整理,沒有任何推薦與買賣建議,投資還是各人要做好各人的功課喔~~
希望在此,能夠回答到朋友的問題啦
PS:你如果想知道你手上0056之外的其它ETF跌破發行價是否會發股利,建議也可以用這樣的方式檢視一下該ETF的「公開說明書」,以及「淨值組成」,就可以大致推斷,它接下來能否續發股利,以及發多少的底氣啦~~
參考資料來源,元大網站: https://www.yuanta-etfadvisor.com/article/fe098195-20cf-453f-abee-6cc7eb3d08d8