重點摘要 by notebooklm
創投的演變、AI 的影響與未來展望
核心主旨
- 創投的演變：現代創投從「工具公司」模式（2010 年前）轉變為「全棧新創」（Full-Stack Startups）模式，直接顛覆既有產業，造就了規模更大的贏家。
- 「槓鈴」策略：創投產業正朝兩極分化，一端是具備規模優勢的大型基金，另一端是高度專業化的小型/天使基金，中間地帶的傳統型基金則面臨淘汰。
- AI 的影響：AI 被視為與微處理器同等級的技術突破，將顛覆所有現有產業並創造全新類別，推動「所有現有企業都會被顛覆，一切都將被重建」的趨勢。
- 應對風險與成長：風險承擔是創投的核心，尤其要避免「錯失機會」的錯誤。頂尖創投通常有較高的失敗率，因為他們願意下高風險的賭注。
- 權力與影響力：頂尖創投的價值在於為新創公司提供「權力」——包括品牌背書、人脈資源和引導新創應對複雜的宏觀政治環境。
- 社會與政治觀點：探討科技與政府、媒體的關係，特別是「偏好偽裝」現象，以及對美國經濟增長和價值觀的堅定信念。
主要觀點與重要事實
1. 創投產業的轉變與「全棧新創」
從「工具公司」到「全棧新創」
- Andreessen 指出，從 1960 年代到 2010 年，成功的創投企業主要是「工具公司」（picks and shovels companies），如主機、PC、智慧型手機、軟體等。這些是「通用技術，銷售給很多人」。
- 約 2010 年，產業發生永久性變化，最大的贏家「越來越多是直接進入現有產業的公司」，例如 Uber 和 Airbnb。
- 他舉例：「Uber 在 2000 年會是計程車調度專業軟體… Uber 在 2010 年是『管他的，我們自己搞全部』。」
- 這種由 Chris Dixon 提出的「全棧新創」模式意味著公司「將技術的全部承諾一路交付給實際客戶」，這帶來更快的市場滲透和更高的利潤。
- 結果是，新創公司變得「大得多」，例如「Tesla 的價值曾比整個汽車產業的總和還高」。
市場規模低估
- 回顧過去 15 年的分析，「我們最難做的一件事就是市場規模評估」，「更常見的是我們低估了市場規模」。
- 例如，人們曾認為叫車服務只會像計程車一樣大，這導致「錯失機會」（error of omission）。
2. 「槓鈴」策略與中間地帶的消亡
行業兩極分化
- 借鑒 Nassim Nicholas Taleb 的「槓鈴」概念，Andreessen 認為創投業正從「既非次級規模也非特別專業的通才」轉變為兩端：「高規模」和「高專業化」。
- 「最明顯的例子就是零售業」，百貨公司被 Amazon（規模端）和精品店（專業化端）夾殺而消失。「槓鈴中間地帶的都被搞砸了。」
對創投的影響
- 大型基金（如 a16z）通過「大規模」策略，提供全方位的服務和「權力」，服務多個垂直領域。
- 小型基金和天使投資人則代表「專業化」的一端，能夠提供「專業化和深入的關係」。「天使投資人和種子投資人扮演的角色。」
- 「中間地帶的消亡」，意味著「傳統的系列 A、系列 B、6 個 GP、3 億美元基金…那些日子已經結束了」。
利益衝突的挑戰
- 「利益衝突政策」是限制大型基金擴張的「最大問題」。當創投基金投資於直接競爭對手時，會「嚴重影響」創始人的信任。
- Andreessen 強調：「這不是一個邏輯問題，這是一個情感問題。」新創公司在早期階段極為脆弱，投資者投資競爭對手會讓創始人感到被背叛。
3. AI：與微處理器同等級的技術突破
下一個「浪潮」
- 「技術的階躍函數變化推動著產業」，經歷了 PC、網路、行動、雲端等浪潮後，創投界曾陷入「搜索模式」，難以找到下一個大趨勢。
- AI 的出現是「令人難以置信的大突破」，它「比雲端更龐大」。
「所有現有企業都會被顛覆」
- Andreessen 認為 AI「類似於微處理器的發明」，「這是一種新型的電腦」，意味著「基本上電腦所做的一切都可以被重建」。
- 他預測：「我們正在投資的假設是，所有現有企業都會被顛覆，一切都將被重建。」雖然會有錯誤，但「那些對的將會超級對」。
AI 的國家安全意涵
- AI 的「雙重用途」性質：可以造福人類，也可以帶來毀滅。
- AI 發展是一場「兩強競賽」，類似於冷戰時期的美蘇對抗。「20 年後的世界將運行在中國 AI 或美國 AI 上。」
- 中國有野心「將其社會組織方式的理念印刻在世界各地」，這將影響教育、醫療、交通、法律等方方面面。
- 在軍事領域，AI 將「徹底改變整個防禦工業基礎和作戰學說」，例如烏克蘭的 AI 無人機攻擊。
- 「人類是否應該在殺戮決策中始終參與」是一個核心倫理問題，儘管人類在戰場上表現不佳。
4. 創投的風險與報酬
不對稱的風險
- 創投的投資不依賴槓桿，「你只會損失 1 倍，但潛在可以賺 1000 倍」。
- 「創投有兩種錯誤：一是投資了失敗的，二是沒有投資成功的」，而「絕大多數情況下，真正重要的是錯失機會的錯誤」。
頂尖創投的特徵
- 頂尖創投基金的虧損率「高於」普通基金，這被稱為「貝比魯斯效應」（Babe Ruth effect），即「擊出全壘打的人也更容易被三振出局」。
- 他們願意投資「看起來完全瘋狂」但具有「神奇特質」的項目。
- 鼓勵「投資優勢而非缺乏弱點」，「是追求極大優勢而非追求沒有任何缺點」。
「盡可能早地進入」
- 「自然傾向是等待」，但他鼓勵團隊「早點進入」，因為早期投資能建立更緊密的關係，並獲得大量情報。
5. 權力、媒體與「偏好偽裝」
創投的「權力」價值
- Andreessen 認為，新創公司最需要的是創投基金的「權力」，即「填補所有你還沒有的缺失部分」。
- 這包括品牌背書、引導客戶、獲得媒體曝光、招募人才以及籌集後續資金。
- 尤其對於「全棧公司」，他們需要處理「非常複雜的宏觀政治、地緣政治局勢」。
媒體關係的惡化
- 從 1994 年到 2016 年，科技界與全國媒體的關係「相當健康、正常、富有成效」。
- 但自 2017 年春季起，「突然之間，他們都極度敵對」。Andreessen 歸因於 Trump 的當選，以及社群媒體對傳統新聞業商業模式的衝擊。
- 社群媒體像「X 光機」，能夠「揭示基本上沒有任何機構值得信任」的現實。
「偏好偽裝」（Preference Falsification）
- 當人們在公開場合被迫說出他們不相信的話，或被禁止說出他們相信的話時，就發生「偏好偽裝」。
- 大規模的偏好偽裝導致「所有人失去了解觀點分佈的能力」。
- 歷史上的政治革命往往發生在「多數人意識到多數人實際上與他們意見一致」時。
- 過去五到十年，社會經歷了「更為強烈的偏好偽裝」，其原因是「排斥、取消、毀滅聲譽、被解僱、失去所有朋友家人」等「非暴力」形式的懲罰。
- 然而，他也樂觀認為，人類正在適應社群媒體的存在，並可能走向「更謙遜的態度」，減少恐慌和極端黨派之爭。
6. 對年輕人的建議
「奔向熱點」（Run to the Heat）
- 對於想進入科技領域的年輕人，Andreessen 建議「跑到熱點，或者我們之前談到的『場景』那裡」，即「有趣的事情正在發生的地方」。
- AI 的出現正在「將科技領域的地理分散化現象大大逆轉，幾乎所有東西都回到了北加州」，因此他建議「如果你想做 AI，就來這裡」。
「如此出色，他們無法忽視你」（Be So Good They Can't Ignore You）
- Steve Martin 的這句話適用於創業和個人發展。「把時間花在提高自己上，幾乎肯定比其他任何時間使用方式都要好。」
- 「你就是與你相處時間最多的五個人的平均值。」
選擇公司類型
- 最佳選擇是「高成長公司」，通常處於 C 輪到 E 輪之間，已經找到產品市場契合度並正在快速成長。「如果你有才華，你可以在這些高成長公司中很快承擔新責任。」
7. 個人觀點與未來信念
對 Andrew Huberman 的「假恩怨」
- 與健康播客主持人 Andrew Huberman 是好友，但笑稱自己不遵循他所有的健康建議。唯一遵循的是戒酒，儘管這讓他「在情感上是災難性的」，但他承認身體狀況因此改善。
對美國 GDP 的「信仰」
- 如果 Andreessen 被冷凍 100 年醒來，他最想知道的數據是「美國 GDP」。
- 他認為這其中包含了技術進步、市場組織效率以及美國是否仍是一個偉大國家的答案，並堅信這三點。
