【目錄】
01 麥特的話
02 下週事件
03 專題討論
04 專題追蹤
05 覆蓋清單
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【麥特的話】
上週末朋友們一起去海邊搭小帳棚野餐，溫哥華的夏天真的是蠻好的，平均氣溫都低於25度，所以在海邊玩一整天也沒有流汗。小孩子們就可以一直去玩水、射水槍、吃零食，希望可以讓孩子們都盡情的玩，有個美好的童年。
然後朋友們也帶了自家的小嬰兒出來玩，讓都是生兒子的我好生羨慕，女兒真的是好乖好可愛喔，我幫忙帶這小女孩都覺得時間都過超快，都差點要認乾女兒了。
這週想跟大家介紹的是800V HVDC的架構跟更多衍伸的機會，希望能對大家有幫助。除此之外，本週也會再次確認CELH的銷售狀況，尤其是下禮拜百事可樂要財報了，希望百事可樂這個大金主能把CELH買走！
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【下週重要事件 (7/14至7/18)，如表1】
*** 我是利用軟體查詢各公司財報日期，實際還是要看公司公布日期 ***
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【專題討論 – 800V HVDC】
【前言】
近來我們在更多券商報告提及800V HVDC的應用以及新機會，於是我就找到一份很有用的學習影片，就是台達電子在今年NVDA的GTC大會的演講，我覺得十分精采而且受用，連結如下：
https://www.nvidia.cn/on-demand/session/gtc25-s73978/
【Jensen’s Law】
Jensen在GTC大會中提到，GPU的算力演進將不適用於以往的摩爾定律 (在18-24個月，半導體數量增加一倍)，將會有可能在每年成長兩倍。
【耗能需求】
我們也可以常常聽到GB200 NVL72或者是未來的GB300的耗電程度十分驚人，從各國都希望採取核能發電就略知一二。
【被塞到滿的機櫃】
GB200 NVL72裡面擺放的架構被稱為Oberon，大家就想像成一個冰箱裏面，東西都是採用一格一格橫放的方式。而NVDA為了增加機櫃的功率密度，變把原先的擺放方式轉移90度，變成一格一格直放的方式，也就是所謂的Kyber架構。
【轉到800V應用的契機】
最主要有兩點
1. Kyber 架構裡面都塞滿了GPU (Compute Tray)，沒有多餘空間可以放其他元件。因此，各家公司開始把原先放在機櫃裡面的PDU / BBU / PCS / Power Shelf 都移出來，就把這些應用放在800V的Side Rack。
2. 原有的54V應用，如果要符合Rubin或是Rubin Ultra的應用，則代表運轉電流會太大，這些連接銅材將會非常笨重，不安全以外也不實際。因此，把運轉電壓大幅提高到800V，將可以有效把電流降低，也可以符合未來的GPU機櫃瓦數越來越大的需求。
資料來源：台達電子在NVDA GTC大會的投影片
【衍伸出來的機會】
因此，台達電子在GTC大會中有提到未來幾個發展藍圖。在目前，我們只需要注意到兩個新的大機會。
(1) HVDC 800V Side Rack：目前有在著墨的公司 Delta / VRT / FLEX。
(2) HVDC Module：這邊就有很多投資機會 Infineon / MPWR / NVTS / ROHM / STM / TI。
資料來源：台達電子在NVDA GTC大會的投影片
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【飲料追蹤】
資料來源：MS – Temperature Check
報告發布時間：2025/07/07
【關鍵數字 – 總銷售額】
雖然我們主要追蹤的是CELH和Alani，但為了更完整地掌握整個飲料市場的狀況，也必須同時關注Monster和Red Bull的表現。因為我們長期追蹤銷售數據，從最近幾個月來都有看到一個趨勢，就是Monster跟Red Bull增速都放緩。但是照理來說，在夏季季節性加上廠商促銷活動的助攻下，通常能量飲料的銷售表現應該要比較好。
再換一個角度來看，CELH (8.7% -> 10.6%) 則是已經開始進入去年低基期的甜蜜期，開始有了實際增長。除此之外，Alani (145.4% -> 130%) 則是一直發揮很好的表現。
【關鍵數字 – 市場份額】
本次CELH + Alani的市場份額從15.9% 改變成15.8%，但是市場份額的占比不會一夕之間差太多，持續追蹤報告並且觀察是否有增加市場的趨勢即可。
【其餘重要指標】
1. TDP (Total Distribution Points)，產品曝光率，在零售店的覆蓋程度
- 一樣，Monster / Red Bull 的曝光年成長率逐漸變少，幾乎就是到一個值以後就沒有什麼變動了)，透露著可能已經逐漸趨於飽和的現象。
- 而本次CELH跟Alani的TDP都還在持續增加中，希望藉由百事可樂的分銷網路來增進其曝光度。
2. Velocity (銷售速度)，產品銷售速度有多快
- 本次CELH跟Alani Nu則可以看到，銷售速度越來越快，有越來越好的跡象。
【注意事項】
下個禮拜就是百事可樂的財報，我們有兩點需要注意
一、 百事可樂是否會併購CELH
二、 百事可樂是否會重新補庫存，這對CELH也是極大利多
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【覆蓋清單】
覆蓋清單是我都有研究過並且會在每次財報都會追蹤的股票，但礙於財報季的時候都會擠在一起，因此可能沒有辦法每檔股票都能夠寫在週報更新給大家。
