本周原油市場迎來了不錯的開局，週一在市場因為川普最新關稅政策變化震盪中，儘管美股自記錄高位回落且美元反彈，但國家油價仍上漲2%，淡化了上週末OPEC+決定在8月份超預期增產的利空影響。此前，OPEC+決定8月份日均供應量增加548,000桶，且預計9月還會進一步加速增產。在市場看來，產油國決定以高於預期的速度增產，似乎凸顯了原油市場基本面的利多。
根據彭博社報道沙烏地阿拉伯國家石油公司的報告顯示，該公司將在8月將其旗艦級阿拉伯輕質原油的價格上調1美元/桶，至比亞洲客戶的區域基準價格高出2.2美元/桶。市場人士指出，在夏季需求旺季提高價格的決定表明，現貨市場仍然緊張，這意味著新增的原油庫存目前能夠消化。短期內，原油價格的下行風險似乎受到控制。
同時，美國總統川普週一公佈了一系列承諾信函中的第一封，威脅要對主要貿易夥伴徵收更高的關稅，包括從8月1日起（原先為7月9日）對來自日本和韓國的商品徵收25%的關稅。此舉使貿易夥伴有更多時間就其輸美出口產品可能帶來的經濟衝擊進行談判，從而取消這些關稅。這項延遲改善了包括歐盟在內的石油消費國的近期需求前景，歐盟正面臨尤為嚴厲的關稅（在未能達成協議的情況下）。然而，圍繞談判最終結果的不確定性仍在拖累原油價格。
02價格波動對利潤造成壓力
在經濟陰霾和需求前景擔憂的拖累下，石油公司紛紛發出盈警。埃克森美孚公司最新預計，由於本季大宗商品價格波動對第二季獲利造成壓力，石油和天然氣價格下跌將導致公司收益減少約15億美元。預計與第一季相比，油價下跌導致利潤下降約10億美元，天然氣價格下跌5億美元。
其歐洲競爭對手殼牌最新也預計交易利潤將「大幅低於」上一季。將於7月底公佈業績的殼牌公司表示，其第二季度業績將受到其著名的石油和天然氣交易業務表現疲軟的影響，預計盈利將比上一季度“大幅下降”，這導致其股價跌至四周以來的最低點。
這也表明，本季石油業前景似乎黯淡，在2022年創下獲利記錄後，石油公司已經難以產生足夠的自由現金來支付股利和股票回購。實際上，今年以來國際油價的波動一直難以控制，川普的貿易戰以及歐佩克及其盟友超出預期的供應增長給油價帶來壓力，而美國和以色列對伊朗的襲擊只是暫時提振了油價。而自以色列與伊朗衝突暫停以來，油價一直在相對窄幅波動，反映市場在上述因素環繞中觀望。
03總結
目前正處於美國傳統夏季出行旺季，但目前還沒有看到原油需求大幅提升的跡象。市場也擔憂隨著夏季後季節性需求減弱，在OPEC+加速增產影響下，下半年的市場可能進一步供過於求，所以油價有下行風險。同時也持續關注地緣局勢的發展，包括川普關稅政策在延期後能否得到更多的協議達成，可以緩和經濟前景弱化對原油需求和價格帶來的衝擊，在關稅政策真正落定前，油價會隨同不確定性而震盪。如果下半年真的有供過於求加劇的現象，美國原油價格可能會繼續跌向60美元下方。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）
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