周二，美国总统特朗普突发表示计划对进口产品征收50%的关税，由于此举可能会引发全球金属市场供应链的巨大波动，纽约铜期货价格周二出现大涨。纽约商品交易所铜期货合约一度上涨17%，创下单日涨幅纪录。纽约原油期货价格较全球基准价格制定者伦敦的同类期货价格高出24%。
在铜价一夜大涨之后，当前市场仍有许多悬而未决的问题，包括潜在关税的具体时间表。业内人士还在等待有关哪些类型的铜运输将受到影响以及是否会有任何豁免的更多细节。如果关税措施生效，预计这些措施将对美国经济的广泛领域造成成本上升，因为众多行业和应用都依赖铜。铜的用途广泛，从消费电子产品、汽车到住宅建筑和数据中心。
特朗普为何对铜进口征收关税？
特朗普一直希望重振美国铜产业，并确保这一关键材料的供应安全。铜是世界上最普遍存在的金属之一，用途广泛，包括电缆、管道和电动汽车。美国政府官员认为，全球市场的倾销和产能过剩对国内铜生产造成了压力，导致美国在武器制造等重要行业依赖外国铜资源。特朗普政府对铜的关注以及即将实施的关税，是美国提升关键矿产产量的更广泛努力的一部分。
今年1月，特朗普首次考虑对进口铜征收25%的关税，这导致在新关税实施之前，美国港口的铜出口量创下了纪录。近几个月来，贸易商一直在向美国运送创纪录数量的铜，以抢在可能实施的关税之前，而纽约商品交易所铜价的再次飙升，将进一步刺激贸易商在关税实施前迅速将最后一批铜运往美国。
纽约商品交易所的铜库存在3月底达到了多年来的最高水平，与全球其他地区供应紧缩的情况形成了鲜明对比。今年2月，特朗普下令商务部可能对铜产品征收的关税展开调查，这加速了铜进口到美国的热潮。
铜市场疯狂：溢价或继续扩大
高盛曾预计，25%的关税将在9月至11月之间实施。如果提前实施，纽约商品交易所铜价格较伦敦金属交易所(LME)价格的溢价（3月26日曾达到创纪录的17%）可能会进一步扩大。一旦进口税生效，流向美国的铜需求可能会放缓，美国消费者将消化库存，从而避免美国在第三季度出现供应过剩，预计第三季度全球铜市场供应紧张的局面将最为明显。
特朗普的指令发布之际，美国和世界其他国家预计未来十年对这种工业金属的需求将大幅增长。数据中心、汽车制造商、电力公司和其他机构正在全球范围内寻找原料，以提高电动汽车产量和电网容量。改造电力和交通系统以使用可再生能源，所需的铜量将远远超过铜生产商目前承诺的供应量。
由于担心美国将对进口铜征收关税，今年美国铜价已经一路飙升。无疑特朗普的最新关税举措将继续支撑Comex铜价上涨，因为这将反映金属运入美国的成本，不过国内库存的增加应该会在短期内减轻影响。除非市场看到特朗普取消关税，则铜价热潮才会持续降温，因除了贸易政策外，铜的前景仍受到持续向清洁能源转型以及数据中心开发热潮的支撑。
以上分析由ATFX亚太区首席分析师Martin Lam提供。 （以上分析仅代表个人观点，市场有风险，投资需谨慎。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。）
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