週一，日本國債（JGB）殖利率飆升至多年來新高，市場對7月20日日本參議院選舉前潛在的財政風險高度戒備。長期公債殖利率的劇烈波動，突顯出市場對政策可能轉變與政府借貸上升的憂慮，特別是在選後政治格局可能改變的情況下。
基準10年期日本國債殖利率升至1.59%，創下自2008年以來新高；30年期與40年期公債殖利率亦分別飆升至3.19%與3.5%以上，刷新全球金融危機前的紀錄 。- 日本國債10年、30年與40年殖利率
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殖利率的飆升伴隨著市場揣測此次選舉結果可能帶來更多財政刺激政策，包括消費稅下調以及擴大政府支出 。若在野黨勢力增強，這類措施的實行機率也將上升，進一步加重日本公共債務的負擔，該債務目前已超過GDP的250% 。
日本央行陷入政策兩難
殖利率的迅速上升使日本央行（BoJ）陷入進退維谷的處境 。儘管央行已逐步減少購債規模，並釋出政策正常化的訊號，但若殖利率持續飆升，威脅金融穩定或經濟復甦，可能迫使央行暫緩收緊政策的步伐 。儘管日本央行官員淡化了立即干預的必要性，但據報導指出他們正密切觀察長端殖利率曲線的走勢 。近期央行對20至40年期公債的購買操作減量，也提高了市場的敏感度 。
市場影響：日圓持續承壓
殖利率上揚反映出投資者的不安情緒，尤其是外資對日本債市的態度趨於保守 。更高的本地殖利率可能拖累日本股市表現，同時也是近期日圓走貶的主要推力 。
- 美元/日圓 日線圖分析
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儘管美元整體走弱，美元兌日圓（USDJPY）仍持續上揚，觸及近兩個月高點，逼近148.00的關鍵阻力位，顯示日圓再次承受賣壓 。Ultima Markets 分析師 Shawn 表示：「財政風險、政治不確定性與日本央行支持減弱的組合，將持續為日本國債與日圓帶來波動性，」 。他補充指出，在政治局勢尚未明朗之前，日圓可能仍處於脆弱狀態，特別是相對於其他主要貨幣而言 。
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Kate 凱特｜Ultima Markets 資深市場分析師，擁有多年金融研究與交易經驗，擅長總體經濟脈動解析、央行政策與匯市互動的深度觀察。
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