保費融資｜如何聰明運用槓桿，讓資金發揮最大效益？

在美國降息趨勢逐漸明朗的當下，利率倒掛的時代正慢慢告一段落。

對高資產人士來說，這是重新盤整資金配置、思考保費融資策略的好時機——
透過「借力使力」，創造額外的利差收益，讓保單不只是保障，更成為資產成長的助力。

這篇文章會帶你理解：

保費融資是什麼？
它的操作邏輯、槓桿優勢與可能風險
哪些人適合採用這項策略
如何評估與避開潛在陷阱

我會盡量用平實易懂的方式，讓你不用是財經背景，也能看懂這種常見的「香港保單槓桿操作」。

保費融資

你可能有些耳聞，卻又有點陌生——聽起來像是在借錢買保單，好像風險不小，但又常聽到有人說可以「用別人的錢賺自己的錢」。

我想做的，不是把它包裝成一個「穩賺不賠」的投資選項，而是幫你看清楚：這個策略背後的運作原理、潛藏風險、以及誰適合做、誰不適合。

只有理解全貌，你才能真正做出適合自己與家庭的選擇。

這是一種投保人為繳納高額保費而採取的策略，特別是在購買長期儲蓄壽險或大型壽險時十分常見。透過向金融機構借貸，投保人只需準備一部分資金，餘額則由銀行或其他貸款機構支付。這種方式類似於按揭購房，投保人利用”槓桿”效應來放大壽險的潛在收益。

在低利率環境下，融資策略因其槓桿特性而特別受歡迎。投保人可以以較低的借貸成本取得資金，並投資於預期回報較高的保單，以此賺取利差。

降息週期將結束利率倒掛

一般來說，短期利率低而長期利率高，一個月的定存利率要低於一年期的定存利率，而利率倒掛指的是短期利率高於長期利率。

當市場回到短期利率低、長期利率高的狀態時，投資人可以向銀行借取短期資金，投入保險公司獲取較高的長期投資收益，借助這一種利差進行套利操作。在降息週期中，這種利差套利交易的風險相對較小，因此成為高淨值人士進行融資操作的最佳契機。

保費融資的操作流程

保單融資通常分為幾個步驟：

申請貸款：投保人從銀行或金融機構借款，用來支付儲蓄壽險保費。
繳交保費：銀行將貸款金額支付給保險公司，投保人只需支付部分自有資金。
還息不還本：在保單融資合約期間，投保人只需支付貸款利息，本金可以在保單到期或退保時再償還，甚至有些貸款銀行會允許只要未償還本息總額在保單現金價值的90%或95%以下，都不會引起違約，都是被允許的。
利潤最大化：如果保單的實際回報高於貸款利率，投保人可以賺取兩者之間的差額。

舉例來說，如果投保人自備200萬，另外跟銀行借入800萬，投入保單，800萬的貸款利率3%，而保單收益為5%，那麼800萬借來的保費乘上這2%的差額，就是投資人利用槓桿操作所獲取的利潤。

利差、還息不還本、保單現金價值融資優勢

提高資金利用效率 保單現金價值融資操作，允許高淨值人士以較少的自有資金購買更高額的保單，從而釋放更多的資金用於其他投資。這提高了家庭現金流的利用效率，尤其適合希望分散風險並同時追求穩定回報的投資者。
賺取利差 在低利率環境下，保單融資操作的成本相對較低。如果保單的回報率高於貸款利率，投保人就能夠從中賺取息差，這種策略在台灣當前的利率環境下尤為可行。根據2023年台灣央行的數據，儲蓄存款利率持續維持在較低水平，因此利用銀行融資進行保單投資，能夠有效提高資金回報。
靈活的還款方式 保單融資最大的靈活性在於，投保人不需要立即償還本金，只需每個月支付利息，這樣的操作模式降低了投保人在短期內的資金壓力，並提供了更多的財務調度空間。此外，當保單期滿或選擇退保時，保單的收益可以用來償還貸款本金，投保人無需額外自掏腰包。
延續財富傳承 對於高淨值人士來說，購買大型壽險計畫的目的之一是財富傳承。融資的做法不僅可以幫助投保人節省前期資金，還可以借助壽險的長期增值潛力，達成跨代財富傳承的目標。香港保險市場上許多保險公司提供的儲蓄壽險產品，允許投保人指定後續被保險人，使資產能夠順利轉移給下一代。

風險面向

將保單做融資的確有其吸引力，但這種策略並非無風險，投資者必須謹慎操作。

利率波動風險 利率並非一成不變，當利率上升時，投保人的借貸成本將增加。如果貸款利率超過保單回報率，投保人將面臨財務損失。因此，以融資的方式買保單的投保人應特別關注利率走勢，並了解貸款條款中是否包含浮動利率條款，以便做好風險管理。
非保證收益風險 許多儲蓄壽險或投資型保單的回報並非完全保證，如果市場表現不佳，實際收益可能會低於預期。這會使投保人蒙受虧損，尤其是在投資金額較大的情況下，損失可能被放大。因此，投保人在選擇保單時應該仔細研究保單的歷史回報數據(分紅實踐率)，並對於風險進行合理的預期管理。
匯率波動風險 如果保單與貸款使用不同貨幣，匯率的波動將對投保人的收益產生影響。特別是在購買美元或其他外幣計價的壽險產品時，台灣的投保人需特別留意台幣、保單計價貨幣以及貸款貨幣之間匯率的變動，否則可能因匯率損失而影響最終收益。
提前退保風險若投保人在保單未到期前選擇退保，可能會遭遇較大的損失，特別是在保單有融資的情況下，由於利息和本金尚未完全償還，提前退保的退保價值可能不足以支付未償還的貸款。投保人在做出退保決定前，應仔細計算相關費用和可能的損失。
貸款銀行要求還款 保單融資操作包含兩個重要的合約，一個是保險公司的保單，另一個是借款銀行的融資合約。保單在繳費完畢之後，投資人所擁有的是保單的權益，而投資人因為是跟銀行借錢，所以有還款的義務。如果借款銀行在投資人沒有規劃的狀況下要求還款、不再續借，那麼就考驗投資人當時的還款能力。最差的情況下，投保人可能必須將保單解約用來還款，這樣的操作可能導致損失。因此，在進行融資操作前，一定要針對貸款合約細則再三確認，了解其中可能被要求提早還款的風險。

風險規避建議

確保保單收益與貸款成本的利差維持在2%以上，以確保足夠的套利空間和避險能力，避免因短期貸款利率波動而產生損失。
選擇短期高現金價值且高保證收益的保單：融資的操作一旦遇上利率倒掛（即短期利率高於長期利率），就註定賠錢，因此只適合在正常利率條件下操作。目前正逢利率下行，是進行保單融資的好時機，但需要考慮一個經濟週期的特性——短期5年，長期10年，並做好在5到10年之間離場的準備。在保單的挑選方面，應選擇保單一生效就具備高現金價值，至少達到總繳保費的85%以上。此外，保單收益中的「保證收益」佔比必須較高，以降低收益不確定性，避免收益低於貸款成本的風險。
保單提早解約或銀行要求提早還款：投資人一定要對自己的財務做好規劃。以保單的現價做融資，一旦操作就是至少持有5年的規劃，避免因短期保單解約而產生損失或少賺錢的風險。

另一方面，借款銀行的融資合約也要仔細審視，特別是有關提早還款或貸款續約的規定。這樣可以避免在沒有準備的情況下被要求還款，從而降低風險。

適合保單融資操作的投保人群

保單融資適合那些財務狀況穩定、具備風險承受能力的高淨值人士。他們通常希望通過槓桿放大財務收益，並具備長期的財務規劃需求。這種策略尤其適合那些擁有固定收入來源或其他穩定現金流的投資者，因為他們能夠輕鬆應對貸款利息的支付。

此外，這懂融資的做法也適合那些希望進行家族財富傳承的人士，通過長期壽險的增值來保證後代的財務安全。

總結

保單融資作為一種財務槓桿策略，能夠幫助高淨值人士放大保單收益，達到資金的最佳配置。然而，投資人在做保單融資規劃時，必須充分了解其中的風險，尤其是利率波動和非保證收益等問題。只有在充分理解投資策略並做好風險管理的前提下，融資操作才能真正發揮其潛在的財富增值和傳承功能。

對於台灣的高淨值人士來說，透過將保單的現金價值做融資操作，這樣的策略能夠在國際化的金融環境中更靈活地管理資產，並借助壽險的長期增值潛力，實現財富的代代傳承。

參考資料來源

如果你對這樣的策略感到好奇，或正在思考：

我適合這種槓桿操作嗎？
這樣的保單在市場上有哪些？
利率波動會不會讓我虧錢？
有沒有保證收益較高、初期現金價值也夠高的選項？

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