技術分析與股票盈利預測—重要反轉結構(三十七)

本文目錄

• 一、雙重頂反轉的實例
• 二、雙頂之間間隔較短問題
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一、雙重頂反轉的實例

圖4-2所示的是另一種雙重頂模式，這是霍戴勒——赫爾西——B公司1930年春季的走勢圖。該股票在2月的第一交易周擺脫了價格性低位，強勢上漲至28元以上。到達頂點時交易量極度放大。在短暫回落至24元後，它又開始了一次非常平緩的上揚過程，連續幾天價格在27元上下運行，交易活躍。4月19日價格上漲至28.86元後回落，收盤價為當日最低成交價，以大交易量形成了我們在頂點中看到的當日反轉走勢。這種走勢常常預示著行情的轉變。第二次頂點完成雙重頂反轉，股票隨後迅速跌落至10元（後來更低）。

就真正的雙重頂反轉不同必要條件來看，霍戴勒———赫爾西———B公司股票的走勢圖與美國輻射與標準衛生設備集團股票的走勢圖相比並不十分典型，但兩者在其重要特徵方面均符合該模式的要求。在長期平緩的走勢後以大交易量形成第一個峰值，到達峰值後不會逗留或繼續，而是迅速下降。在兩個峰值之間，兩者同樣從峰值都下降了20%左右。兩檔股票在第一個峰值再次被接近之前也同樣經歷了連續的累積量縮減期。兩檔股票的第二個峰值也都存在巨大的交易量，在與第一個峰值大致相同的價位迅速形成。所有這些特徵在我們研究雙重頂模式的實際運用時都要加以考慮。

第一個峰值形成時的交易量因素十分重要。我們已經注意到，在反轉點位元交易量放大的一般規則，必須在真正的雙重頂反轉的案例中嚴格運用這一規則。作為規律，第二個峰值的形成也存在十分重要的累積量，但這次的交易量不一定與第一個峰值形成時的交易量大小一樣，它通常只是略微高於兩個頂點之間的交易量平均水準。兩個頂點不一定形成兩個點位，第二個頂點可能會略微高於第一個頂點，但也可能達不到第一個頂點的最高位。在100元以下的病例中，一個整點的差距不會影響其模式的有效性。考慮到研究股票的價格位和它的股性，兩個頂點的基本價格位應該大致相同即可。

比交易量因素更有意義，達到第一個頂點後下跌的程度，以及兩個頂點之間的持續時間。從股票的價格位來看，第一個頂點後的下跌應該具有一定的重要意義。在研究之前的兩個實例中，我們已經提到過，這次下跌大約為20%。如果想要構成典型的雙重頂反轉，下跌的百分率可以大大超過20%，但不應該小於這個比例太多。此外，在股票第二次上攻擊之前，應該有為數個於幾天的蓄勢緩衝期。一般來說，兩個頂點之間的間隔越長，這種模式成為重大反轉信號的重要性就足夠了。

當下跌回落時，如果將兩個頂點之間的間隔延長，則可以確認反轉的預測成立。雙重頂模式能夠比作一支軍隊在防禦攻勢極強的敵軍陣線面前連續進攻。第一次大舉進攻被短線攔截，快速擊退。進攻者後退至安全位置，養兵蓄銳後又向敵人的戰壕發起第二次進攻。再次補充了後，敵軍的第一道防線可能會被稍稍攻破，或者在完全達到目標之前被攔截；無論這是什麼情況，總之是進攻又被擊退；但是這次，被擊敗的軍隊力量耗盡，全線撤退。戰場趨勢發生了反轉。讓我們繼續進行推理，準備時間越長，第二次進攻力量越強，無法穿破敵人陣線的反轉意義就足夠了。

研究人員如果願意的話，可以將這種比喻運用到我們以後對雙重頂或雙重底模式的各種形態研究當中去。

二、雙頂之間間隔較短問題

圖4-3顯示的是普曼公司1932年形成的雙重頂圖形。讀者會注意到, 這一圖形在某個重要方面與我們研討過的形成反轉的條件不相吻合;兩個頂部之間的間隔時間太短。儘管該模式中的其他要素與雙重頂定義都是吻合的,但這一不足使我們不得不懷疑普曼公司股票在一輪新的下降行情中是否會有大的變動。事實上,這一下降的走勢被終止的過快,除了那些最敏捷的投機者任何人都不能從中獲利。

普曼公司的這一圖表被納入我們的研究範圍,用以說明,當雙重頂模式在某些方面與我們所認定的反轉模式的要求不相一致時,重倉買賣股票是極具風險的。不過必須承認,一般股票的確偶爾會在只有幾天之隔的雙重頂形成之後發生反轉。在很多這種情況下,一些其他圖表結構也提供了更為可靠反轉跡象———————例如,我們會在以後的章節中研討的倒三角形。事實上,圖表上兩個雙重頂離得越近,它們越可能成為形成某種技術模式的要素,而這種技術模式,在其演變中就會預示反轉或預示延續。讀者會在圖表中發現很多說明這些研究成果的實例,在這些實例中,股票在大致相同的點位形成雙重頂,相互間離得很近,且沒有反轉跟隨其後。

就這些重大反轉之前沒有明顯圖形顯示的罕見實證而言,除非憑藉想像力,認為幾天之內由巨大交易量形成的結構可能是雙重頂模式,否則我們必須要記住,很多重要變動發生時圖表上都沒有任何預示模型。圖形狹長、走勢不穩定的股票尤其如此,這種股票買盤和賣盤的技術因素可能會極為迅速地改變,當然其他股票有時也會有這種變化。我們力促技術型投資人注意留心常常會出現的真正可靠的圖表模式,而摒棄不可靠的模式。

順便提一句,讀者會發現圖4-3中普曼公司在10月份的第一個交易周於第二個頂點位形成的小型倒三角形很有意思。這是一個很好的預測反轉的清晰圖形,但其較小的規模以及短暫的上升幅度都顯示出其後下跌的幅度會很有限。