在经历了一周的惊心动魄后，今天（11月21日周五）美股市场迎来了久违的深 V 反弹 。三大股指全线反弹，均收涨超过 1%，绝大多数个股也跟随市场反弹 。
随着3.1万亿期权到期、CPI数据突然推迟、美联储内部分歧公开化......在这个充满噪音的市场里，到底谁在说谎，谁在救市？今天我们来聊聊真相。
一、鹰鸽大战：美联储的"双簧"戏码，鹰派噪音 vs. 鸽派救市
在今天的消息面上，一场美联储官员之间的"鹰鸽大战"正在上演。
劳工统计局宣布取消10月CPI发布，11月的CPI数据也将推迟到12月18日发布，这也就意味着我们要等到下次利率决议后才能看到数据。与此同时，多位美联储官员仍然坚持鹰派基调。波士顿联储主席柯林斯表示，在经济保持韧性的情况下，当前货币政策已适当，降息需要有显著就业放缓的信号。达拉斯联储主席洛根也持相似观点，她认为除非看到通胀迅速下降或就业市场显著降温，否则维持利率不变。市场一度被吓得瑟瑟发抖。
但关键时刻，救市主出现了。美联储"三把手"、纽约联储主席威廉姆斯突然放鸽。他明确表示："当前政策略显限制性，近期可能降息。"作为美联储三把手，威廉姆斯释放的政策信号比其他官员具有更高的权重。在他讲话后，市场迅速定价，12月降息概率从41%直线上升到71.5%。
华尔街的节奏就是这样：每当市场被悲观情绪笼罩，总会有人出来救场。不要跌得太快，容易"出事"。尤其是临近周末，万一周末发生突发事件，那就非常尴尬。二、英伟达与白宫的"猫鼠游戏"，白宫的战术干预
除了美联储，美股的反弹也离不开白宫的帮忙。
在下午一点多，股指本来又要跳水，眼看要二次探底......结果白宫突然放风：正在讨论是否允许英伟达向中国出售H200芯片。消息一出，英伟达（NVDA）股价应声拉起，硬生生把大盘带出了第二波反弹。指数盘中最高冲到6660点，但尾盘又回落到5日均线下方。这说明短期趋势尚未真正扭转，下探风险仍然存在。
从技术面上看，在CTA大规模平仓后，整体风险敞口已经显著下降，标普500指数的中期关键水平已经接近至6456点，处于半年线附近，这里是目前大部分抛压集中的地方，如果真的到这个点位，就会有大量的恐慌盘涌出。以华尔街的德行，不能不防备他们试探6456点，这个点位有可能是本轮调整的底部。
纳指日K收出一根十字星，但仍处于5日均线下方，接近半年线附近（21676点），这个点位应该为本轮回调的目标位。如果跌到半年线附近意味着本轮调整有将近10%的回调幅度，如果继续跌穿半年线，那这轮回调就不是健康的回调，而是演变为更长期更深度的回撤，因此多头会在这条半年线附近展开反扑，但也不能排除假破位以后掉头向上的走势。
三、恐慌到了极点，就是贪婪的开始
CNN的"恐惧与贪婪指数"目前最低也降到了7，处于极度悲观水平。在今年4月份关税危机暴跌时，CNN指数也才跌到3，目前距离"绝望底"仅有一步之遥。
在这个位置，我真心建议大家，不要再去看那些吓人的小作文，也不要被空头的小作文吓破胆。在极度悲观的情绪下继续做空，是比抄底更危险的事情。
历史上的CNN指数只要低于10，后面1个月标普500全部正收益！
（如2022年10月、2023年3月、2024年4月，全都大反弹）虽然市场短期内可能继续动荡，但从历史周期来看，极度悲观往往伴随着反转机会。
真正的风险并非波动本身，而是让你的情绪决定交易，这才是最危险的。每当市场被悲观情绪笼罩，很多投资者往往就会陷入"这一次不一样"的认知陷阱。在市场的每一次下跌，他都会觉得，这一次肯定是要崩盘了。但是历史周期不断的证明，极端的悲观与希望总是相生相伴，所有的底部都是在极度悲观当中酝酿出来的，因此这个时候耐心等待反弹才是最好的选择。
四、AI赛道发生了什么？从"芯片竞赛"升级为"模型竞赛"
这是一个重要的认知转变。
英伟达在跌破176美元后，打掉一批止损单，然后拉起来收了十字星。 周四的长黑棍抛压沉重，只有突破这个长黑棍的高点，才能重新恢复上升趋势。否则在高点以下的任何上涨都只能被视为超跌反弹。
高盛认为AI概念股没有全部跟随英伟达上涨，因为AI投资的主导权正在从硬件转向模型本身。比如谷歌新推的Gemini-3带来了新的突破，这也让市场意识到真正的护城河不是堆显卡，而是算法和模型能力，AI竞争已经从抢芯片升级为比拼大模型了。
由此导致生态控制权更倾向于谷歌、微软这样的云巨头，而非那些靠软件和数据中心的公司，但微软的股价走势持续走弱，这是因为在"赢家通吃"的认知下，资金从"老二"微软流向了"最强者"谷歌。短期来看，市场就是追最强的那个。对于微软，我更倾向于等到425美元附近抄底。
五、 我的操作策略：放弃个股，拥抱指数
很多朋友私信问当下应该买哪些股票。
说实话，现在个股分化太严重，既怕大盘涨了个股不涨，又怕踩到雷。所以我目前的策略很简单：放弃个股，拥抱指数。我抄底买入了SPY（标普500ETF）的超远期看涨期权（Call）：明年6月和2027年1月到期。
可能会有朋友会问，为什么不选择QQQ，因为我不用顾及后面科技股与周期股可能出现的轮动问题。为什么选择这么远的期权日期，这是因为鲍威尔要等到明年5月才结束任期，加之美联储内部分歧严重，时间拉长就意味着风险更小。
虽然到期日很远，但我可能不会留那么久，我会选择在SPY反弹到前高（685附近）止盈一批，而且是逢低加仓。
如果你的精力有限，做不了个股研究，那就跟我一样------买指数看涨期权，收益相对稳定，心态也能更好。
六、结语：极端情绪中的理性选择
沉没成本不能计入后续决策。在熊市里，止损就是最好的策略。与其死守，不如断臂求生------来自美股笔记。
这一周的波动真是极具挑战，连我这个心脏不好的人也差点扛不住。但每次市场把你按在地上摩擦的时候，其实离反转只差一个威廉姆斯、一个白宫小道消息。
短期内的市场波动可能会让你产生恐慌情绪，但千万记住，市场的情绪往往是投资者的大敌。耐心等待反弹，或通过控制仓位管理风险，才能在这个波动的市场中保持优势。
这种行情下，你是选择继续观望，还是准备在这个"恐惧底"分批进场了？欢迎在评论区留言，说说你的计划。
