直供模式 (Direct Supply)、光通訊 (Optical Network)、邊緣運算 (Edge AI)、系統模組 (SOM)、毫米波 (mmWave)、印度市場
摘要： 正文科技 (4906) 2025 年面臨營收與商業模式轉型的陣痛期，前三季營收 129.08億 元，年減 33.9%，但受惠於產品組合優化（直供電信商比例增加），第三季毛利率逆勢提升至 16.3%。公司已完成中國產能撤出，將重心轉移至越南與台灣。展望 2026 年，成長動能聚焦於四大主軸：光通訊升級（10G/25G PON 至資料中心 400G+）、整合 AI 算力的系統模組 (SOM)、針對印度市場的 Wi-Fi over mmWave FWA 解決方案，以及軟體加值服務。管理層預期隨著印度新標準落地與 AI 硬體需求發酵，明年營運有望重回成長軌道。
