前言：Google 繳出了亮眼的營收，但背後是高額研發費用與資本支出，AI變現的同時仍將獲利投資維護生態系。與此同時，ISM 服務業指數與高通財報異口同聲地指出了「缺料」問題——從記憶體到電纜全面緊缺。這雖然推遲了部分科技股的獲利爆發時間表，但也確認了需求的真實性。隨著美伊同意回到談判桌，美元短線強勢續壓抑黃金價格，產業分歧。
1. 本週焦點
- 市場維持中性偏強，測試支撐、震盪與突破的分歧表現。
2. 股市概況
3. 市場熱力圖與資金流向
4.價量表現個股
5.宏觀焦點
- ISM 服務業 維持 53.8% 的擴張態勢。
- 亮點： 市場雖處淡季但需求強勁，庫存進一步下滑。
- 關鍵警示： 電子元件、儲存元件、路由器及電線電纜 供不應求。
- 證實了 AI 發展導致的半導體供應鏈瓶頸。硬體獲利進度被迫遞延，市場共識認為下半年旺季才是真正的爆發期，目前的修正提供了逢低布局的機會。
- 地緣政治：美國與伊朗同意週五針對核子計畫等議題進行會談。
- 緊張局勢緩解，導致 油價、黃金下滑。加上市場關注聯準會政策變數支撐美元，進一步減弱了黃金的追價動能。
6.個股焦點
- Google ($GOOGL)：賺得多，花得多，展現了強大的 AI 變現能力，但也預告了驚人的支出：
- 營收獲利： 營收 1,138 億美元 (年增 18%)，EPS 2.82 美元 (年增 31%)。
- AI 動能： 雲端業務成長 47.75%，其中 一半來自 AI 需求。
- 研發費用年增 42%（遠超營收增幅）。總部費用中的 AI 模型開發虧損年增 112%。
- 預計今年資本支出將高達 1,750 億至 1,850 億美元（幾乎是去年的兩倍）。
- Google 依靠強大的生態系利潤來支撐 AI 豪賭，這將嚴格考驗其動態調整費用的能力。
- 高通 ($QCOM)：手機復甦，記憶體扯後腿
- 營收 122.5 億美元 (年增 5%)，優於預期。手機、汽車與物聯網三大支柱穩健，半導體營收創新高。
- 預計本季營收僅 106 億美元（低於預期）。記憶體供應瓶頸。這與 ISM 數據及先前 Apple 、AMD的警告一致，確認了上游零組件短缺正在限制終端出貨。
7. 資金流向與後市觀察
短線上，Google與微軟財報顯示，在大幅擴張對AI的基礎設施研發與投資下，雖能依靠目前消費性業務，利潤仍能維持成長，但AI基礎設施呈現大幅燒錢，這將考驗巨頭在AI競爭下，動態調整費用與控制利潤的能力。
機會方面，AI發展的確帶動應用賺錢，同時也非常燒錢，有助於在傳統企業或服務採用AI工具，協助轉型與帶動利潤增長，帶來的價值型企業結構轉變，例如WMT的案例，有望推動AI應用採納，同時今年仍有自動駕駛、機器人與自主無人機等發展，預計科技巨頭的雲端與應用服務將保持高速成長，仍有望支撐高額支出。
同時，市場關注今年聯準會的利率政策動向，不確定性資金將影響追價動能，短線上美元有撐，留意黃金追價壓力，資金有望流回股市，但黃金仍受到不確定避險需求支撐。後市仍維持看好美國資本投資與製造活動擴張，預計仍將提供股市支撐買盤，但需留意資金分歧。
免責聲明
我不是財務顧問，本文僅用於分享目的，並無買賣推薦、買賣建議或稅務建議。您應該對因投資股票市場而蒙受的任何損失負責，我不對您在股票市場投資或交易時可能蒙受的任何損失負責。
