Oracle Corporation (ORCL) 的 AI 豪賭：5,230 億美元訂單背後的現金流考驗

📌 投資日記

1. 買入理由：

OCI IaaS 年增 68%，AI 算力需求明確成長。
RPO 達 5,230 億美元，年增 438%。
多雲資料庫業務暴增 817%，黏著度提升。

2. 投資目標與持有策略：

以 3–5 年視角觀察 AI 變現進度。
接受短期 FCF 為負，重在收入轉化。
視股權融資完成度決定加減碼。

3. 關鍵觀察指標：

CapEx 年度是否維持在 500 億美元。
RPO 轉收入速度（12 個月 +40%）。
淨債務是否突破 1,300 億美元。

4. 風險與注意事項：

單季 FCF -100 億美元，槓桿風險高。
OpenAI 合約需先投資後回收。
潛在股權融資恐稀釋股東權益。

5. 補充筆記：

ORCL 自高點 $328 下修超過50%，接近2025年4月的低點。因此考慮小額建倉 ORCL 或是以更小額(一半的資金)買入 ORCX(2倍ETF) 。
美國科技巨頭近期財報加大 AI 基礎建設的投入，對台股未來相對是個利多，雖然大多已反應，但接下來的資金運用皆會評估投入美股或是台股市場(會以2330、0050、0050正二為比較基礎)。

📌 語音摘要

Oracle Corporation (ORCL) 2026 財政年度第二季度財務報告與戰略轉型深度回顧報告

序言：轉型奇點的財務特徵與戰略張力

Oracle Corporation（以下簡稱「甲骨文」或「該公司」）在 2026 財政年度第二季度（截至 2025 年 11 月 30 日）展現了其企業歷史上最為顯著的轉型特徵。隨著全球人工智慧（AI）算力需求的爆炸性增長，甲骨文正從一家傳統的企業數據庫軟體供應商，演變為全球領先的雲端基礎設施與 AI 運算電力公司。本季度的財務數據呈現出一種極具張力的對比：一方面是剩餘履約義務（RPO）以驚人的 438% 增長率飆升至 5,230 億美元，顯示出市場對其 AI 產能近乎瘋狂的訂單需求 ¹；另一方面，激進的資本開支（CapEx）導致自由現金流轉負，並引發了資本市場對其債務負擔與融資風險的高度關注 ⁴。

這種財務上的「雙重面貌」反映了該公司「晶片中立」與「雲端中立」戰略的初步成功，同時也揭示了在構建超大規模 AI 基礎設施時所面臨的結構性流動性挑戰。在本報告中，將從財務績效、雲端技術架構、多雲生態系統、資本結構以及宏觀市場環境等多個維度，對甲骨文 2026Q2 的表現進行全面且深入的剖析。

第一章：2026 財政年度第二季度財務表現詳解

1.1 收入與盈利：利潤超預期與收入增長的微妙缺口

在 2026 財政年度第二季度，甲骨文錄得總收入 161 億美元，以美元計同比增長 14%，以固定匯率計增長 13% ¹。儘管這一數字與分析師普遍預期的 161.9 億至 162.1 億美元相比略有不足，但其內部的增長動能轉換卻極其強勁 ⁷。雲端業務收入（包含 IaaS 與 SaaS）達到 80 億美元，同比增長 34%，目前已占到公司總收入的近 50%，這標誌著甲骨文已成功完成從軟體授權模式向訂閱制雲服務模式的戰略重心轉移 ³。

在盈利端，甲骨文錄得 GAAP 每股盈餘（EPS）為 2.10 美元，同比增長 91%；Non-GAAP 每股盈餘為 2.26 美元，同比增長 54%，遠超市場預期的 1.64 美元 ¹。然而，必須指出的是，這一顯著的盈利增長在很大程度上受益於一項非常規項目——該公司在出售其持有的 Ampere 計算機公司股份中獲得了 27 億美元的稅前收益 ¹。若剔除此項一次性收益，該公司的核心經營利潤率仍維持在 42% 的高位（Non-GAAP），展現了其在大規模資本投入期依然保持著優異的成本管控能力 ⁹。

下表展示了 2026Q2 與去年同期的關鍵財務指標對比：

數據來源：¹

1.2 剩餘履約義務（RPO）：未來增長的前瞻性座標

本季度最令市場振奮的數據莫過於 RPO 的爆發式增長。甲骨文的總 RPO 達到了 5,230 億美元，同比增長高達 438% ¹。僅在第二季度內，RPO 就增加了 680 億美元，這一增長主要由與 Meta、Nvidia 以及其他超大規模客戶簽署的多個數十億美元長期合約所驅動 ¹。

從結構上看，預計在未來 12 個月內轉化為收入的 RPO 部分同比增長了 40%，這相比於前一季度的 25% 增長和去年同期的 21% 增長有了顯著加速 ³。這意味著甲骨文積壓的訂單正在加速變現，隨著產能的逐步交付，其收入增長率有望在未來數個季度進一步攀升。CFO Doug Kehring 明確表示，這些新增 RPO 中有很大一部分可以在下一個財政年度快速貨幣化，因此公司已將 2027 財年的收入預期上調了 40 億美元 ³。

第二章：雲端基礎設施（OCI）與 AI 算力軍備競賽

2.1 OCI 的技術優勢與市場地位

Oracle Cloud Infrastructure (OCI) 在本季度繼續展現其作為 AI 訓練與推理首選平台的地位。其 IaaS 收入增長 68% 至 41 億美元，顯著優於亞馬遜 AWS、微軟 Azure 和谷歌 GCP 等傳統雲端巨頭的增長速度 ¹。甲骨文之所以能在 AI 領域異軍突起，核心在於其 RDMA 網路架構和高度自動化的數據中心技術（Autonomous Linux & Database），這使得其能提供更高性能、更低成本的運算集群 ¹。

在本季度，甲骨文成功交付了近 400 兆瓦（MW）的數據中心容量，GPU 容量供應比第一季度增加了 50% ⁵。GPU 相關收入同比大幅增長 177%，顯示出市場對 AI 基礎設施的極度渴求 ⁵。董事長 Larry Ellison 強調，目前全球排名前五的 AI 模型均在 Oracle Cloud 上運行，這鞏固了甲骨文在 AI 基礎層的壟斷性優勢 ¹。

2.2 晶片中立戰略：從研發到協作的轉向

甲骨文在 Q2 通過出售 Ampere 的權益，正式確立了其「晶片中立」（Chip Neutrality）政策 ¹。這一戰略的核心邏輯在於，公司不再認為自行設計與製造伺服器晶片具備戰略優勢，轉而致力於與所有 CPU 和 GPU 供應商（包括 Nvidia、AMD 等）建立深度協作關係，以優化其雲端數據中心的能源效率與算力密度 ¹。

目前，甲骨文已交付超過 96,000 個 Nvidia Grace Blackwell GB200 單元，並開始批量部署 AMD MI355 加速器 ⁹。這種供應鏈的靈活性使其能夠在不承擔研發高額風險的前提下，第一時間獲取市場上最強大的算力資源。

下表展示了 OCI 關鍵業務組件的增長情況：

數據來源：¹

第三章：多雲戰略與數據庫霸權的重構

3.1 雲端中立：打破圍牆花園

甲骨文在 2026 財年進一步深化的「雲端中立」（Cloud Neutrality）戰略正在徹底改變雲計算的競爭格局。通過與微軟、谷歌和亞馬遜達成歷史性的合作，甲骨文在其競爭對手的數據中心內嵌入了原生的 OCI 區域 ¹。這一策略允許企業客戶在任何主流雲平台上直接使用 Oracle 數據庫，而無需承擔昂貴的跨雲數據遷移費用。

這一戰略的財務成效極為顯著：多雲數據庫業務在 Q2 增長了 817% ¹。目前，甲骨文在全球已擁有 211 個在線或規劃中的雲區域，其中 45 個多雲區域已在 AWS、Azure 和 GCP 上線，另有 27 個正在構建中 ¹。

3.2 自主數據庫與 AI 數據平台

甲骨文不僅在基礎設施層面擴張，更在數據治理層面引入 AI。自主數據庫（Autonomous Database）通過 AI 技術實現了自我管理、自我安全修補和自我調優，極大地減少了人力成本與人為錯誤 ¹。本季度該業務增長 43%，成為數據庫服務板塊的核心支柱 ⁹。

此外，新推出的「AI 數據平台」戰略旨在將向量能力（Vector Capabilities）嵌入數據庫底層，使其轉化為能夠理解並處理非結構化數據的「AI 數據庫」，從而提高工作負載的粘性 ⁵。這種將 AI 技術從基礎設施層延伸至應用層的策略，被視為甲骨文對抗其他資料庫競爭對手（如 MongoDB 或 Snowflake）的護城河 ²。

第四章：SaaS 業務與垂直行業雲的協同效應

4.1 戰略性後台應用的穩健增長

在基礎設施業務光芒四射的同時，甲骨文的 SaaS（軟體即服務）業務依然保持著兩位數的健康增長。Q2 雲端應用程序收入為 39 億美元，增長 11% ¹。其中，戰略性後台應用收入為 24 億美元，增長 16% ³。

具體產品線表現如下：

Fusion Cloud ERP：收入 11 億美元，增長 18%¹。
NetSuite Cloud ERP：收入 10 億美元，增長 13% ¹。

甲骨文正在完成將「行業別雲端應用」與「通用 Fusion 雲端應用」整合為統一銷售組織的過程。這一人員架構的調整預計將在未來產生更強大的交叉銷售協同效應，從而推動 SaaS 業務增長率的回升 ³。

4.2 垂直行業雲：醫療與金融的 AI 轉型

甲骨文的行業雲組合（涵蓋醫療保健、金融服務、零售、餐飲、通訊與地方政府）在 Q2 實現了 21% 的合併增長 ⁵。在醫療領域，Oracle Health（原 Cerner 業務）正在利用 AI 技術自動化臨床記錄、病患診斷以及保險索賠報銷流程 ¹。儘管市場上有關於 Cerner 業務可能被出售以籌集 AI 資金的猜測，但官方目前的動作仍集中在提升其產品的 AI 整合度。例如，在加拿大啟動的多組織臨床 AI 試點項目，展示了甲骨文在醫療 AI 領域的技術落地能力 ¹⁵。

在金融領域，AI 正在幫助銀行自動化貸款審核與風險量化 ¹。這種針對垂直行業深層業務邏輯的 AI 嵌入，使甲骨文在與 Salesforce 或 SAP 等對手的競爭中擁有了更專業的差異化優勢。

第五章：資本支出（CapEx）與現金流挑戰

5.1 史無前例的投資規模

為了支撐龐大的 RPO 並滿足 OpenAI、Meta 等客戶的算力需求，甲骨文大幅提高了其資本支出預期。第二季度單季 CapEx 達到 120 億美元，主要用於採購 GPU 及相關網路設備 ³。CFO Doug Kehring 指出，目前的 CapEx 投資絕大多數（vast majority）是用於可產生收入的設備，而非土地或建築物，這反映了公司投資的戰略轉化率極高 ³。

然而，這種激進的投資直接導致了現金流的惡化。本季度經營現金流為 21 億美元，而在扣除 120 億美元支出後，自由現金流（FCF）錄得負 100 億美元 ³。與一年前（FY2025 Q2）95 億美元的正自由現金流相比，這種轉向顯示了公司正處於一個高風險、高回報的投入高峰期 ⁵。

5.2 修正後的年度預算與負債壓力

基於本季度強勁的訂單增長，甲骨文已將 2026 財年全年的 CapEx 預算從原先預測的 350 億美元大幅上調至 500 億美元（增加了 150 億美元） ³。這種規模的資本支出使得甲骨文的財務結構發生了劇烈變化。根據 SEC 文件顯示，該公司目前的總債務義務已超過 1,240 億美元，遠高於一年前的 890 億美元 ⁵。此外，該公司還有高達 2,480 億美元的長期數據中心租賃承諾尚未體現在資產負債表上，這進一步加劇了信用市場的擔憂 ⁵。

下表展示了甲骨文近期現金流與資本支出的演變：

數據來源：¹

第六章：2026 年初的股價崩盤與 500 億美元籌資計劃

6.1 2026 年 1 月至 2 月的市場動盪

進入 2026 年後，甲骨文的股價遭遇了二十多年來最嚴重的連續下挫。自 2026 年 1 月底起，股價在八個交易日內暴跌超過 25%，跌至 142.62 美元左右 ²¹。自 2025 年 9 月的高點以來，甲骨文的市值累計縮水約 60%，抹去了約 4,630 億美元的市場價值 ²¹。

這一波跌勢背後有三層核心驅動力：

AI 債務擔憂：市場開始質疑 OpenAI 等大客戶是否有足夠的資金能力來兌現其昂貴的雲端承諾，進而影響甲骨文將 RPO 轉化為現金流的能力 ²¹。
軟體板塊輪動：隨著宏觀利率預期的波動，高估值的軟體股普遍受到拋售，iShares 軟體 ETF (IGV) 同期也錄得 19.4% 的跌幅 ²¹。
法律與融資風險：2026 年 1 月 14 日，甲骨文遭到債券持有人的集體訴訟，指控公司隱瞞了大規模債務融資的計劃，而非通過資產出售來支持 AI 建設 ¹²。

6.2 2026 全年融資藍圖：500 億美元的防禦與反擊

為了穩定市場信心並支持 500 億美元的 CapEx 預算，甲骨文於 2026 年 2 月初公佈了一項龐大的籌資計劃，旨在募集 450 億至 500 億美元的資金 ¹²。

該計劃的執行細節如下：

債務融資：公司在 2 月份迅速完成了 25 億美元的高級債券發行。由於公司承諾 2026 年內僅此一次大規模發債，債券市場反應相對正面，現有債券的利差收窄了約 30 個基點 ²¹。
股權融資：剩餘的約 250 億美元將通過發行普通股、優先股或強制性可轉換證券來籌集 21。雖然這會稀釋現有股東權益，但這是公司維持「投資級」信用評級的必要手段 ⁴。

德意志銀行分析師 Brad Zelnick 將此融資計劃稱為移除「背上的猴子」（monkey off the back），認為其雖然在短期內造成股價壓力，但解決了長期資金缺口的不確定性 ²¹。

第七章：OpenAI 合約的深度剖析與結構性風險

7.1 「OpenAI 正在吞噬甲骨文的現金流」

甲骨文與 OpenAI 簽署的為期五年、價值 3,000 億美元的合約是其 RPO 激增的主因，但也是其財務壓力的核心 ¹⁹。根據 TD Cowen 的深度研究，甲骨文為了履行此合約，預計需投入 1,560 億美元的資本支出，並採購高達 300 萬顆 GPU ¹⁹。

這份合約存在顯著的「不對稱性」風險：甲骨文必須先舉債建設數據中心並採購硬體，而收入則需在未來數年內隨著 OpenAI 的使用逐步釋放。如果 OpenAI 的融資出現困難，或其轉向微軟、亞馬遜等其他供應商（有跡象顯示 OpenAI 已開始這麼做以滿足短期產能），甲骨文將面臨嚴重的資產閒置與負債違約風險 ¹⁹。

7.2 銀行界的審慎與信貸緊縮

信用市場的訊號進一步證實了這種風險。據《金融時報》報導，多家美國銀行已開始嘗試出售與甲骨文數據中心相關的 560 億美元項目融資貸款，轉而向保險公司和私募信貸基金尋求買家 ²¹。此外，甲骨文在密西根州一個價值 100 億美元的數據中心建設項目，因合作夥伴 Blue Owl 的撤資而受阻 ²⁷。

TD Cowen 指出，銀行對甲骨文收取的利息溢價自 2025 年 9 月以來幾乎翻了一倍，這通常是垃圾級（Junk）債券發行人的待遇 ¹⁹。這解釋了為什麼甲骨文急於在 2026 年 2 月進行大規模的股權融資，以改善其債務與資產比例。

第八章：組織架構演變與人力資本策略

8.1 聯席 CEO 體制與領導層平穩過渡

2025 年 9 月，甲骨文宣布了其近十年來最重要的領導層調整。長期擔任 CEO 的 Safra Catz 轉任董事會執行副主席，專注於戰略融資與大客戶關係 ²⁸。同時，Clay Magouyrk（OCI 負責人）和 Mike Sicilia（應用程序負責人）被晉升為聯席 CEO ²⁸。

這一人事安排的意圖十分明確：甲骨文需要兩位具備深厚技術背景的領導者，分別掌管其增長最快的兩大支柱——雲基礎設施與雲端應用。Magouyrk 將致力於解決數據中心的產能瓶頸，而 Sicilia 則專注於將 AI 嵌入到所有業務流程中，以對抗 Salesforce 和 SAP 等競爭對手 ⁵。

8.2 裁員風暴：為了 AI 的結構性縮減

為了籌集建設 AI 數據中心所需的 500 億美元，甲骨文實施了激進的成本削減。2025 年底，公司通過多地 WARN 文件裁減了超過 3,000 名員工，受災最重的是 Oracle Health (Cerner) 部門 ²⁴。

然而，這可能只是冰山一角。根據 TD Cowen 的分析，甲骨文可能考慮在 2026 年進一步裁員 20,000 至 30,000 人（約佔全球員工總數的 15% 以上），以節省 80 億至 100 億美元的現金流 ¹⁹。這種大規模裁員反映了企業內部正發生劇烈的「AI 優先」資源重組，非核心或低增長的業務線正被迅速邊緣化。

第九章：宏觀環境下的甲骨文——2025Q4 至 2026Q1

9.1 利率、通膨與貨幣政策的博弈

甲骨文的財報表現必須放置在 2025 年末的宏觀經濟脈絡中。當時美國經濟展現出 4.3% 的強勁 GDP 增長，但勞動力市場開始顯現疲態，失業率升至 4.6% ³¹。12 月份的核心 CPI 同比下降至 2.6%，優於預期，這一度讓市場預期聯準會（Fed）會更積極地降息 ³¹。

然而，10 年期美債收益率在 12 月底上升至 4.2% 以上，且收益率曲線呈現熊市趨陡，這意味著市場雖然預期短期利率下降，但對長期通膨壓力及政府/企業債務激增仍持謹慎態度 ³²。對於像甲骨文這樣有著數百億美元融資需求的企業來說，這種收益率曲線的變化顯著增加了其長期利息負擔。

9.2 軟體業的估值重估

2025 年底，市場對 AI 的看法從單純的「憧憬」轉向對「回報率」的審視。德勤（Deloitte）的預測指出，隨著企業開始撤回對不具備即時產出的 AI 項目的投資，軟體股價預計將從峰值回落 10% 左右 ³⁴。甲骨文雖然擁有強勁的 OCI 需求，但其股價的崩盤也反映了市場的一種「過度飽和」心態：當所有大型科技股（微軟、亞馬遜、谷歌、甲骨文）都在同步進行數百億美元的 AI 投資時，未來的產能是否會過剩？這一疑慮直接導致了甲骨文 P/E 倍數的壓縮 ²¹。

下表對比了甲骨文與其主要競爭對手的關鍵估值指標（2026 年初）：

數據來源：⁷

第十章：分析師觀點與估值修訂

10.1 從「樂觀」到「適度買入」

在 2026 年初的股價崩盤後，華爾街分析師對甲骨文的態度出現了分化。儘管平均評級仍維持在「適度買入」（Moderate Buy），但目標價已被普遍下調。Citizens JMP 將其目標價從 342 美元下調至 285 美元，主因是 OpenAI 融資的不確定性以及德州數據中心可能面臨監管審查 ¹⁵。

不過，亦有分析師持樂觀態度。Piper Sandler 雖然下調目標價至 240 美元，但仍維持「超配」（Overweight）評級，認為目前的拋售已過度反應了融資風險，而忽略了 5,230 億美元訂單的長期價值 ¹³。TIKR 的分析指出，若甲骨文能實現 31% 的複合收入增長率，到 2028 年其股價有望達到 296 美元，隱含 117% 的潛在上漲空間 ⁴。

10.2 關鍵看點：2026 年度的執行力

分析師們一致認為，甲骨文未來的股價表現將取決於以下三個關鍵事件：

500 億美元融資的完成度：尤其是股權發行的定價以及是否能維持投資級評級²¹。
OpenAI 的現金流健康狀況：任何關於 OpenAI 融資困難的消息都將對甲骨文造成直接衝擊 ²¹。
產能交付速度：本季度交付的 400MW 容量是否能在 Q3 和 Q4 迅速轉化為 IaaS 收入 ⁵。

結論：命運的豪賭——通往 AI 王座之路

Oracle Corporation 在 2026 財年第二季度的表現，無疑是企業轉型史上的一個教科書案例。公司展現了極其宏大的戰略遠景：通過「雲端中立」與「晶片中立」將自己嵌入到全球 AI 供應鏈的最底層，利用 5,230 億美元的訂單積壓作為其向銀行和投資者談判的籌碼 ¹。

然而，這場轉型也帶有濃厚的「槓桿賭博」色彩。公司正處於一種極端的財務平衡中：用不斷攀升的債務和股權稀釋來換取物理世界中龐大的數據中心集群。負 100 億美元的單季自由現金流是一個嚴峻的警訊，提醒市場 AI 基礎設施的建設是一場高資本強度的馬拉松，而非短跑 ³。

對於專業投資者而言，甲骨文目前是一個極度敏感於信貸風險和 AI 泡沫預期的資產。如果 AI 革命能如 Larry Ellison 所預測的那樣，在 2030 年將 OCI 收入推向 1,440 億美元，那麼目前的負現金流和股價崩盤只是成功前的陣痛 ⁶。但若算力需求出現過剩，或者核心大客戶出現信用危機，甲骨文目前的資本結構將面臨嚴峻考驗。

總結而言，2026Q2 是甲骨文確立場景優勢的一季，也是其財務壓力臨界點初現的一季。其未來的命運，將緊緊繫於全球 AI 模型的持續迭代速度以及公司在 2026 財年下半年這 500 億美元融資方案的執行成效之上。其作為一家「全棧」AI 公司的定位已無庸置疑，現在唯一的懸念在於，其資產負債表是否能跑贏算力變現的時鐘。

引用的著作

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Can Oracle Stock Recover If Markets Fall?, 檢索日期：2月 8, 2026， https://www.trefis.com/stock/orcl/articles2/590122/can-oracle-stock-recover-if-markets-fall-2/2026-02-07
Oracle makes a public clarification on the deal that analysts say will be behind company laying off up to 30,000 employees: We remain highly, 檢索日期：2月 8, 2026， https://timesofindia.indiatimes.com/technology/tech-news/oracle-makes-a-public-clarification-on-the-deal-that-analysts-say-will-be-behind-company-laying-off-up-to-30000-employees-we-remain-highly-/articleshow/127879535.cms
Oracle may cut up to 30,000 jobs to fund AI data centers: report, 檢索日期：2月 8, 2026， https://www.techinasia.com/news/oracle-may-cut-up-to-30000-jobs-to-fund-ai-data-centers-report
Citizens Cut the PT on Oracle Corporation (ORCL) to $285 From $342 - Here's Why, 檢索日期：2月 8, 2026， https://finviz.com/news/303715/citizens-cut-the-pt-on-oracle-corporation-orcl-to-285-from-342-heres-why
Summing up the speculation: will Oracle sell off Oracle Health/Cerner to finance $300B OpenAI datacenter buildout? | Telehealth and Telecare Aware, 檢索日期：2月 8, 2026， https://telecareaware.com/summing-up-the-speculation-will-oracle-sell-off-oracle-health-cerner-to-finance-300b-openai-datacenter-buildout/
Oracle eyes mass layoffs to fund data centre push - Digit.fyi, 檢索日期：2月 8, 2026， https://www.digit.fyi/oracle-eyes-mass-layoffs-to-fund-data-centre-push/
Oracle Corporation (ORCL) Discusses On AI Changes Everything Conference Call (Transcript) | Seeking Alpha, 檢索日期：2月 8, 2026， https://seekingalpha.com/article/4824821-oracle-corporation-orcl-discusses-on-ai-changes-everything-conference-call-transcript
Oracle laid off over 3,000 staff worldwide through WARN filings, no public statement, 檢索日期：2月 8, 2026， https://www.finalroundai.com/blog/oracle-laid-off-over-3000-staff-worldwide-through-warn-filings-2025
30,000 Layoffs Could Soon Hit at Oracle. What Does That Mean for ORCL Stock?, 檢索日期：2月 8, 2026， https://www.barchart.com/story/news/27729/30-000-layoffs-could-soon-hit-at-oracle-what-does-that-mean-for-orcl-stock
Macro & Market Musings December 2025 - Annaly Capital Management, 檢索日期：2月 8, 2026， https://www.annaly.com/news-insights/insights/2025/december-2025-macro-market-musings
December 2025 Market Commentary - Breckinridge Capital Advisors, 檢索日期：2月 8, 2026， https://www.breckinridge.com/insights/details/december-2025-market-commentary/
US 10 Year Treasury Note Yield - Quote - Chart - Historical Data - News - Trading Economics, 檢索日期：2月 8, 2026， https://tradingeconomics.com/united-states/government-bond-yield
US Economic Forecast Q4 2025 | Deloitte Insights, 檢索日期：2月 8, 2026， https://www.deloitte.com/us/en/insights/topics/economy/us-economic-forecast/united-states-outlook-analysis.html
Are Wall Street Analysts Predicting Oracle Stock Will Climb or Sink? - Barchart.com, 檢索日期：2月 8, 2026， https://www.barchart.com/story/news/37380642/are-wall-street-analysts-predicting-oracle-stock-will-climb-or-sink