Gooaye 股癌 EP642 逐字稿

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本期節目由 NordVPN 贊助。

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好，那不知道大家最近過了怎麼樣。那我自己是覺得說最近的盤是還 OK 啦，就我自己真的覺得還 OK，但我看到已經有蠻多人在驚聲尖叫。那自己身邊有些朋友比較焦慮的，我已經每天晚上都在那邊狂貼新聞，就已經看得出來說現在這個盤有讓一些人可能不知道情緒擔心受怕吧。但我自己感覺是真的覺得還好，因為台股今年至今，或說像我自己有去投日本股市都是非常好，那稍微有一些回檔根本就不足掛齒。那再來在美國這邊算蠻痛苦的，可是嚴格上來說，美股也是在走一個輪動啦，就是有東西上去就有東西下去，所以呢你沒有辦法突破，但是老實講你也沒有真的下到哪裡去，所以在我的感受是覺得還好。可能會受傷的是那種不知道，就是每次行情一好就開始狂追，那接著開始回檔，像昨天下夜盤就跌了兩三 % 嘛，那明天搞不好，不就是禮拜一呢？搞不好又有人要在這個跳樓的價格砍出來，讓小弟可以把你的票收走。所以我覺得可能就是不要打得太極限吧。可能是因為前面的行情太好，所以很多人打得很極限，那導致呢現在開始這種震動放得很大哦。有些人可能看到下跌就立刻砍，然後隔天感覺沒事又立刻追回來。你這樣玩個一兩次可以，你玩到媽五六次的話，很多時候錢就沒了啦，一來一往就沒了。會不會你媽的可能一個月之後看你的股票跟指數停在差不多的位置，你的錢沒了。很多人會在這個震盪裡面呢，然後就受到蠻大的一個傷害。

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但我自己是覺得最近的身心靈還蠻豐富的，像昨天又跑去厲門（利幕）吃飯。那這次是跟我們生展店的一些同仁們一起啊，那搞了一個小尾牙辦在那邊。那非常感謝厲（麗）老闆跟老闆娘的一個招待，他們的料理真的是我不知道，我感覺那個靈魂滿出來，他們是用心在做的。他們那個料理是你吃完你會想要感謝說，怎麼會有人這麼用心在做料理？他不是只是說把東西煮熟，把東西燙一燙、照一照給你吃，你感覺那個東西是有靈魂的啦，所以又一次的意猶未盡。那這次呢帶了一些快樂好朋友一起哦，像台通的兩位主持人。因為後來我介紹那個生展店的老闆給他認識，所以他們竟然私下來就約了起來這個尾牙。我一開始也不知道說這兩位人兄要一起來參加，那當知道他們要來的時候就非常開心啊，那一起享用了一個非常好的晚餐。那同時也收到了一個小禮物，這小禮物是來自一個聽眾，他跑去那邊吃飯的時候，然後就託老闆啊給我，是非常感謝。但我們儘量以後不要這樣，因為可能這個會對於老闆或老闆娘造成一些困擾之類。我不知道他們會不會困擾，但我心中會想說，他們搞不好覺得說馬的東西幹嘛放在我這邊，你不會自己拿給他哦。因為像平常我們家人假如叫我拿東西給別人，我都說你不會自己拿哦，這個是我最常講的話。那只是後來因為我這樣講話，然後我兒子會學，而且還有時候他學，他會把它加強。就是我絕對沒有在他面前講過說什麼「你是沒有手是嗎？」，我沒有講過這種話，雖然我們都知道說這是一個很正常的，就台灣人的幹話嘛，叫你拿東西說「你是沒有手是不是？」，我沒有講過這個。但是我確實是很常講說「你不會自己拿嘛」，類似這樣子的話。那所以呢有一次當孩子的媽叫孩子去拿東西的時候，他說：「你不會自己拿嘛？你沒有手嘛？」我媽的我直接笑出來。但我笑出來之後我就立刻忍住。就你知道小朋友在做一些你認為是不對的事情雖然很好笑，可是你要忍住，你要讓他知道說不可跟長輩這樣子講話，甚至你跟同學都不可以這樣子講話。反正總之就是對啦，就儘量如果你有在路上遇到我，你要拿給我可能還 OK 啦，但我們不要放在別人的店裡面，這個我自己會有一點不好意思。

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那最近呢也陪兒子很常跑去玩那個 Mezastar，就是一個寶可夢的機台。那大家應該很常看到在家樂福或是在 7-Eleven 都有。那我那時候看到這個機台的時候，不知道什麼某個程度上我心中有被燃起來。因為又是看到這種類似卡牌機制的東西，雖然它不是真正的卡牌，它是一個塑膠片嘛。那這個塑膠片呢，你就是派三隻寶可夢上場，就可以跟機台裡面的寶可夢對戰。那同時呢，當你的塑膠片放上去之後，它就有點像是說以前我們看那個《遊戲王》的對決 Deck，當你把卡片放在那個 Deck 上面，那怪獸就會跑出來，我就覺得這個機台真的還蠻帥的。所以其實那時候兒子在玩，我心中想的是我自己也想要去搞一些這種很強的卡。那後來呢，因為他兒子他整天都想要皮卡丘，可是都沒有辦法拿到。所以呢，我就決定使出爸爸的戰術——氪金策略。那所以就直接上網拍去幫他買到皮卡丘的那種什麼非常稀有的卡片。非常稀有，但我猜應該是不稀有啦，因為幾百塊上千塊就有了。那所以就把他買了這個皮卡丘、超夢、夢幻，然後還有一些他很喜歡的。但自己也知道說就是不可以破壞他的遊戲體驗。就如果說我一次就把所有東西都買給他，這個就等於是在自作主張。他沒有叫你買，你媽的一次買一堆東西給他，那導致大家可能不知道走到哪都在虐菜的話，那這當然也不是一個太好的事情。所以我的做法就是他真的超級想要某一個東西，我就突然間給一個驚喜說：「嘿，爸爸已經幫你弄到了。」所以我都是讓卡片放在口袋裡面，那跟他出去，他有拿一個夾鏈袋裝很多他自己收集到的東西。如果說他真的有超級想要的，我就已經在口袋裡面準備好了，就直接給他。

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那其實這個真的蠻重要的啦，就是說讓小朋友的，我不知道那個是什麼，是多巴胺的分泌機制嗎還是怎麼樣，反正就是說儘量不要讓大家曝露在太多的刺激裡面。不然說可能像使用手機或是看電腦看螢幕就是量要適量，這個對我來講是還蠻重要。我就都會給他看，但是會要求要適量。那同時也不希望給他太多的刺激哦，就不藥說什麼。我們雖然會去提說可能有時候我們在小時候，那也不是要怪自己的爸媽的意思，因為以前的物資就沒有像他這麼豐沛嘛。所以你有東西沒有辦法拿到，很多人覺得報復性的想要全部給小朋友。但我自己隱約是覺得啦，如果你把所有東西都一次倒給小朋友的話，你其實會把他腦袋做壞。就有點類似像我現在 RO 做氪金嘛，那我那個十字刺客就全部都直接買到那種最屌的裝備，什麼超越套，然後什麼女王頭之類。反正就是每個都是那種最厲害的東西。所以我不管打什麼怪物，我都摸一下就死掉了。反正你就摸一下他就掛了。那所以到最後就會變成說我已經不知道我要玩什麼遊戲了，那導致我必須要再開另外一個帳號。那只是好在說這個遊戲，因為它承載我小時候的一些回憶嘛，所以我還是有興趣要去玩它。但我想說如果我一次氪金氪完，其實就會跟我之前的很多手遊一樣，就是花一筆錢，然後隨便亂氪，氪完之後突然間就不想要玩了。所以一樣的道理，可能如果說你給小朋友太多這樣子的一個金錢上的挹注的話，那或者說呢他在玩一些電玩，你就硬要幫他破關之類的，那我相信你會破壞掉他的很多體驗。所以這個要稍微的去做一些控管啦。

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那整體來說跟小朋友去玩這個機台，我還是覺得蠻療癒的。就是我大概一天會去陪他打個一兩場，大概是兩場。那看著他打遊戲，某個程度上就有一種那種你治癒了自己的感覺。不管你一天有多累，突然間在這個時候你就釋放了。你看到他這麼開心，你就想到你以前打電動的時候也很開心。你以前就跑去我們都叫小學前面一家店叫「棺材店」，超屌。他真的就隔壁是賣棺材的，然後他自己有時候他店面裡面也會放一些那種蠻奇怪的東西。那棺材店的門口就是擺了四台那種大型的機台，那我曾經在那邊打機台的時候，我爸過來直接一巴掌把我打回家，因為忘記回家打太久。那在店裡面呢，就賣各式各樣的糖果，我還記得那個店是非常的昏暗，那基本上沒有什麼走路的空間，還會跨過一些東西之類。可是它會賣各式各樣有趣的東西，包含像以前大家會吃了什麼跳跳糖，各式各樣那種一塊錢的糖果。然後再來還有以前有一個那種什麼「放屁包」，我不知道這個有沒有在城市裡面的孩子會有看過的，但在我們鄉下就蠻常見的。反正就是一個怎麼講，亮亮的一個塑膠包，大概是正方形的形狀，那中間會有一個像是那種防腐劑的感覺，觸感就像是那種防腐劑之類一小包東西在這個塑膠包裡面。所以呢你就是摸到那個東西之後，你用指甲稍微用力的壓，去把那個包給壓破，那之後呢這個包就會慢慢的膨脹起來。就整個包上就膨脹起來，然後爆炸。那以前超喜歡玩這種有的沒的東西，所以就不知道，就是那種小時候的回憶會跑出來。當你陪小孩去玩的時候，其實某個程度上你是重新地把你的童年再走一次，所以我覺得這是一個非常棒的體驗。然後大概這樣。

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那接下來我們就進入今天的話題。那首先就是跟開頭所提到的一樣，現在盤面我覺得變得比較難處理一點，可是還沒有到那種就是很困難，然後跟已經不知道該怎麼做的一個階段。就是有時候會這樣，就當你那種跌到媽深處無怨尤的時候，你就會開始去思考說到底人生的意義為何。那現在沒有到那麼誇張，現在就是以台股或者說像我自己手上有做的日股來說，我就覺得說這還好，就是一個回檔。那可是以美股來講，就是確實有蠻多東西都持續的在做探底。包含說像輝達開了一個財報不會漲嘛，那博通也給了一個很好的 guidance 也不會漲嘛。那 Marvell 因為過去都沒有人要，所以它開了一個 guidance 然後就跳上去了。但我心中隱約又覺得說，你跑去追 Marvell，你後面又會受傷。反正我就覺得它的盤就是有些東西跳起來好像是給你空一樣，它就瞬間就會再掉下去，所以其實不用太躁進了。那其實就是一個盤面的輪動持續的去發生中。像過去大家噴的軟體股，大家去看一下，像 Palantir 或者說 Cloudflare，就我們自己比較喜歡的這幾檔有在關注的。或像 CrowdStrike，CrowdStrike 開了一個非常棒的 guidance。這三檔基本上那個 Year-to-Date 都快要回正，就是已經是在零軸附近了。很難想像吧？前面跌到爛掉，這前面都跌到爛掉，然後現在竟然都爬回來在 10% 或是 10% 以內的一個位置。那過去大家跟你講說軟體很爛的時候，就現在回頭看發現說，嗯，果然又是一個買點。

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所以一樣的道理啊，就像之前講說什麼 NVIDIA 很爛嘛，因為 TPU 比較好，然後或者說在更之前講說 Google 很爛嘛，因為 AI 就不會再去使用什麼搜尋引擎之類的。其實很多時候你會發現說像這種市場上一面倒的言論，你就聽就好，你就聽就好。那當然不是要去顯示說什麼你跟市場對作是非常高明，我只能夠說有些時候你要去順應著市場，可是很多時候呢，你會知道說市場整天在犯錯。那不然你無法解釋為什麼前面會有一個低谷的產生。其實每次的低谷產生，就是說一個多頭股票，然後前面可能幾次比較大的回檔，你某個程度上那個時候就是人家在犯錯，對吧？那個時候其實就是市場在犯錯。可是呢在當下，就是那個下跌的階段的時候呢，一定會一堆人告訴你說市場永遠是對的，因為現在就是跌嘛，搭配外面是壞消息嘛，市場都是對的，所以是跌。那你怎麼解釋後面上去？就市場是怎樣？市場是他媽一下對一下錯是嗎？所以其實我以前會去相信這樣子的話，就說什麼市場是反正就集合智慧嘛，這個群體的智慧一般來講不太會錯了。類似最近很多人在貼那個 Stan Druckenmiller 的一個訪問，也是提到類似的道理。我跟你說，投資的東西呢，每個東西其實如果你硬把它推到一個極限的話，都會變成是錯的。就是你沒有什麼東西是極限值啊，極限值都是有問題的。你要儘可能的去抓到一些比較中庸的東西，或者說你要有一個隨時的彈性，這個是還蠻重要。那所以像那些過往我們看到市場裡面的低谷，假設是一個長期多頭的股票，那個低谷某個程度上就是市場在犯錯。那當市場在犯錯的時候，其實就是要勇敢地去做一些嘗試啊，至少我是這樣子想。那所以像這一波軟體股，我覺得自己就做得還算 OK。

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在大家極度恐慌的時候呢，去稍微地補了一下部位。雖然補了部位之後呢，現在又有一點想要把它調掉。想要把它調掉的主因並不是因為就是說我覺得到了，其實我覺得還是有更多的 upside 啦，只是因為現在整體的市場估值都在往下調的話，那其實我心中的假設會去把這類的股票就全部放到科技股說，這些半導體、軟體你都要一起往下調啦。所以就算你出了一些反彈，即便快反彈到零軸以上，Year-to-Date 快回正了，感覺是要準備衝了。可是呢，同時其他人都還在下去的時候，你就很難想像說那這個東西會獨好、獨強之類的。所以如果是我自己有去做這些抄底的部位的話，我還是會偏向說可能今天看到它有反彈出來，那會再做一些調整。特別是假設我有東西想要買一下的狀態，就是像最近大家都注意到光通訊股出現一個非常大的回檔，特別是以美股的光通訊股。台股的光通訊股我自己看還有分，它是有一點到兩極分化了。那像我們上期有跟大家聊到說，我自己會去關注的是可能在台積電這邊我看得得到的一些設備廠。那這些設備廠其實蠻多都已經進處置股了，那你看一下其實這一波他們也都沒有回檔到什麼。我覺得我希望它可以回檔得更深一點，但它其實沒有回檔到什麼。但沒有關係，因為我就是需要去卡一些部位，我都還是先卡了。那當然後面有在跌的話，那對我來說是更好的一件事情。那就開始去把部位往這些方向去做移動。

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可是你注意到像美國的光通訊股的話，其實普遍都回得蠻深的。就是過去那種最強勢的像是 Lumentum 或是有上游的 XTI，或者或者是像 Coherent，或像 Ciena 其實都出現一些回檔。那這些回檔是不是代表說光不行了？我相信在未來一陣子你就會開始看到一堆屁話，一堆那種「AI 論文」又要跑出來。這就是為什麼我覺得差不多啦。我自己猜啦，在未來的一段時間，半年到一年內，我應該會去取消訂閱所有的這個可能專欄或者是一些網絡上的說法或什麼的。因為首先就是說如果我只是要看消息整理，就是過去發生什麼什麼事情，像很多人都在做這個嘛，過去在跌什麼，我就寫一個故事說為什麼過去會跌。這個你去放給什麼 Perplexity 做，或是你放給 OpenAI 的 AI，你放給 Gemini，它可以寫一萬篇一樣的東西給你。所以其實我要的是比較 contrarian 的一個想法。就我現在會喜歡的是，你敢跟市場反著講，即便你可能最後面證明你是白痴，可是至少我要看到不一樣的東西啊。我一直看到千篇一律的「AI 文」，就是這麼好看到，就今天下跌，然後就十篇文章寫為什麼會下跌，為什麼要看這些東西。可是現在因為我覺得 AI 產文非常的方便，所以導致就外面真的滿街都是 AI 文，所以其實看的是非常的困擾。那我覺得這個某個程度上其實會變成是大家在下投資判斷的一個阻礙。就是有一個方面大家是講說，有 AI 幫助你資訊獲得更容易嘛，你可以去弭平一些可能跟不知道法人機構的差距吧。當然他們還是有一些特別的那種 niche 的 skill set 是沒有辦法拿到，就說我們認識人啊，他們跟公司好啊或什麼的。可是呢去取得一些那種公開資訊或財報裡面的細節，其實你有 AI 的幫助之下，你理論上是變得更強。可是呢 AI 這個工具我覺得是這樣，水能載舟亦能覆舟啦。它 FUD 的情緒，就 Fear, Uncertainty, and Doubt，那種幣圈人最喜歡講那個誰又在 FUD。

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我覺得 AI 文一堆就是在 FUD。反正呢，上漲無限屌吹，好像光通訊前面上漲無限屌吹，然後現在光通訊跌下來就一堆人在那邊寫一堆幹話。或說去引用那個 Broadcom Hock Tan 的一個發文，然後講說他講說什麼「銅比較好，那光不行」。其實他沒有講得這麼絕對啦。如果說你去看這個電話會議的話，它的說法比較偏向說：「我現在去用這種 400G 的 SerDes，然後搭配我的銅 Scale Up 這個 Direct Attach Copper 去做的話，我還可以啦，我還可以再撐幾個 generation 沒有問題啊。」那意思不是代表說這個 CPO 不行，它只是就偷酸一下說這些 shiny object、這些 CPO 可能沒有這麼快。那其實以目前業界的一個共識，我覺得也沒有正常人會覺得說這個東西是立刻要發生的。除了一些那種炒作仔故意把東西喊到很高，類似之間那種 GB 喊到什麼 7 萬 Rack，或者說什麼什麼 1.6T、2T 什麼哪時候就會迅速放量。那些是在炒作的會喊比較快啦，可是我覺得真的有在看產業的人，沒有人覺得這個會很快。大概的共識都是覺得說可能不知道 27、28 之後你會注意到一個顯著的放量，那沒有人覺得是立刻要發生。所以我覺得它的說法跟產業的一個現狀其實是沒有衝突的。就現在本來就還用很多銅啊，這不就是我們在過去的極速一直有跟大家強調的嗎？就是市場有一個說法說什麼「光進銅退」嘛，我們就說這個說法太極端。所以你注意到很多這種極端說法出來的時候，我們就會想出來幫大家踩個剎車。雖然有時候看起來很像笨蛋，像軟體股在跌的時候幫你踩剎車，其實它沒有這麼糟糕啦。那當然反彈了嘛。那銅的話我們也一直在踩剎車，只是當然銅就沒有出現反彈，銅就真的就是那種一路下去啊。可是實際上在 Data Center 裡面還是用了很多的 Scale Up 的銅啦，這個是我們實際有看到的一個狀態。

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那只是像過往跟大家分享的，我覺得 CPO 或說光相關的東西，過往我的認知就是反正美股那一面那些東西，然後跟台灣的台積電這樣。那只是後來發現說不太對，因為我們已經有注意到一些那種設備廠商，或者說就說我一樣是做 Sorter，Sorter 我本來是做在可能一般的半導體的製程裡面。那現在呢，當然 CPO 也是廣義上的半導體嘛。那只是呢，我的 Sorter 可能是用在 NVIDIA 的 CPO 裡面，那這個就會讓它可能有一個估值上修的可能性。所以其實我們就注意到說有些設備廠商或者有些 Supplier 它的光通訊的佔比高了，所以它有可能去拿一個光通訊的估值，產生一個我們講的那種「範式轉移」的一個現象。那所以會認為說在台股應該也要去佈局這一些東西。那只是比較可惜在前幾天修正的時候，幾乎覺得它跌不夠多，好像可以再跌更多，多一點讓小弟去補一下票。然後那就可以去完成我的持股的轉換。其實我現在持股已經去做了蠻全面的一個調整，趁一波修正的時候。反正就去做一些汰弱留強，過那些追爆價的東西就暫時不玩了。然後就開始去往就是我認為可能光通訊就是後面的一個重要的項目啦，即便它現在出現一個回檔，即便大家想說 Hock 把它打下來。可是我認為 Hock 的意思根本就不是要打它，他只是說其實是大家 overhyped。那這個 overhyped 的說法其實像我自己也是這樣的一個論述嘛，我就覺得說你們講說「銅都沒有用」，可是實際上我們就看到會對銅啊。所以你不要太躁進地去講說什麼「光要取代、要吃掉一些」。可是漸進式的，當然這個市場呢會慢慢地去導向光那個方向，只是呢它不一定是一個像紅海市場的想像，就是說一定要有一個人死掉，然後換另外一個人吃飽。它可能是說兩個都一起增長啊，只是說另外一個東西增長比較快，會是像這樣的一個狀態。

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所以我還是會覺得說相關的類股價是要看，都是可以看，只是就 P/E Ratio 來說，像光的 P/E Ratio 一定就會比銅高啦，然後那個我覺得是無法避免的事情。所以最近的供應鏈感覺上就是反正像過去所提到的，當市場有一些情緒出來，然後就搭配大量的「AI 文」狂寫。然後在 X 上面什麼各方的那種很奇怪的顏調（研調），開始發一些世界毀滅的劇本，那發一發把大家嚇一嚇之後，誒這個籌碼變乾淨，就反而就開走了。那搞不好接下來就去嚇你光通訊，光通訊嚇一下之後，搞不好後面又再來開走。所以就是唯一受到傷害的只有那些太容易受到別人影響的，就會受到比較大的一個傷害。

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那接下來我想要去稍微聊一下蘋果。因為我最近注意到蘋果的一些佈局，就搭配我們之前跟大家聊到，我們覺得說其實最後還是「硬體為王」了。那甚至是大家狂吹了什麼 OpenCL，或是現在我自己有在使用的 Perplexity，我覺得這些東西如果我的 iPhone 可以做到的話，我根本就不需要這些東西。因為我所有的資訊都放在我的 iPhone 上面，iPhone 已經是跟我離不開的一個狀態。所以所以呢，當然你可以講我是一個果粉。很多人都不喜歡果粉，覺得果粉就他媽盤子，什麼安卓機都一定比較好之類的。甚至什麼中國的安卓機也比你的這個蘋果手機有性價比。最近不是那個「極客灣」就去踢爆說中國那些安卓系有很多都造假嘛，他拿來送驗的手機跟消費者實際上拿到的小機不一樣。他拿極王（機王）那種最屌的來送驗，然後實際上消費者拿到的效能根本就跑不到那樣。那反而他說蘋果是最老實的，就你花多少錢，你真的就買到多少錢的東西。

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那所以蘋果最近它的一些佈局，令我又再一次的加強，或是我自己其實想要直接把蘋果幹到最大持股的主因。就是呢，當然我們都知道說它的背景是因為現在我們在市場上看到這個記憶體漲價潮。其實這個記憶體漲價潮的影響是很大哦，它不只是去影響到這些 AI Server 或是所謂的一些記憶體的股票。在一些這種消費級的 OEM 上面呢，其實我們可以注意到的是像安卓機的手機，它一般是大概在毛利 10 到 20% 之間，有些可能甚至是更低。那蘋果的手機呢，整家公司我們先不看，我們看手機硬體的話，大概有一個共識就是差不多 40 幾 % 左右。所以呢其實蘋果的毛利是比安卓的毛利要來得高。然後再來就是如果我們今天去聊到說在一個中低階手機裡面，特別是以安卓手機來說，在機體的 BOM cost 以前大概是 20% 左右啦，20% 左右是它的記憶體的成本。那現在呢可能是跑到 30 幾 % 甚至要往 40% 去靠。假如這個漲價是停不下來的話，目前我們的理解是 DDR4 的漲價會稍微的趨緩一些，在最新三星的報價裡面。那可是 DDR5 呢還是會持續地去漲。那當然這個價所謂的趨緩或者急漲都是可能在後面還是會直線加速的，都還是有機會。因為現在最主要的一個問題就是在於說在記憶體的買方，它是這些不計較成本的 CSP。所以對我們來講這些東西都需要超級便宜了，這跟大家分享過。可能我一個 Server 裡面我記憶體的 BOM cost 只有兩 % 以下，那你貴一倍對我來講其實也沒有太多的感覺，所以他們為了搶到掉（料），他們不計代價地去搶。所以因為這樣呢，這個報價會怎麼樣漲，我們比較難以去做一個預期啊。但我們去看現狀的話，就是去相較於可能前一段時間，那手機的 OEM 廠他們其實顯著地會受到記憶體的價格的影響而拖累他們的毛利率，導致他們的價格競爭力會變得更差。他們要嘛就是把它轉嫁出去，那要嘛呢就是自己吸收，然後讓這個毛利的數字掉下來。

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可是現在最靠杯的一點就是蘋果它「趁你病要你命」，它連續推出了第一個就是 iPhone SE 4。iPhone SE 4 呢在記憶體上面去幫你做了升級，在規格上面開得更好，可是它跟你收了一樣的價格，這個其實有點算是跌破大家的眼鏡。那當然你可以找千萬個說法啦，可能說這一批料沒有被漲到，或他之後會漲啊什麼樣。但不管，反正就是它這一隻手機理論上大家其實期待的是你要去稍微漲個價啦。可是呢它連漲價都不漲，特別是我們已經知道，我們從它的記憶體的 Supplier 這邊有看到，那報導也都寫出來了嘛，70 到 90% 的一個漲價。這個數字是真的，就是他媽每 Q 就被漲這麼多，那所以理論上它的成本也變貴了。那為什麼他還是願意去把價格壓在這邊呢？為什麼他不要把它轉嫁出去呢？大家不是都在討論說假設你有議價權的話，你就是要把這個漲價轉嫁給消費者嗎？那當他不去做漲價的時候，他就有一點類似說，其實我們現在有去聽到像日本這邊的一些被動元件大廠他們在漲價。那台系的大廠呢故意不跟部分（漲價），為什麼？因為當你在漲價、我不跟的時候，代表我就搶下你的市佔率嘛。因為我比較便宜嘛，大家可能就選擇跑到這裡。所以它其實是一樣的道理，所以我們認為這是蘋果想要去搶市佔率的一個做法。它其實也是有漲價的壓力啦，但是他知道說我的毛利的水位就是比你廣嘛，對不對？我今天就算我不去做漲價，我去犧牲我的毛利，我犧牲個 5% 啊。請問一下你要犧牲幾 %？你的犧牲一定比我多嘛，要被我打爆嘛。所以呢他就是藉由自己毛利比別人肥的這個優勢啦，然後去讓他的這個入門款的手機呢，可以維持在跟去年一樣的價格，可是同時我去幫你做規格提升。所以整個看起來就超級有誠意。那同時我們也知道說在安卓陣營這邊呢，他們現在其實是有很大的一個漲價壓力。就我們必須要去做漲價，如果不漲價的話，那可能有些公司在做手機這邊就會做到它那個毛利的數字就被壓到很窄了，甚至搞不好有些會做到賠錢之類的。在後面的發展是有可能會這樣子。

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所以在後面一陣子我們可以注意到，就是我相信啊，在 iPhone 這邊蘋果會有效地去搶下一些市佔。除了這個記憶體所導致的一個影響之外，然後再來就跟我跟大家提到，前面那種極客灣去做評測手機，然後發現說其實有很多，就是以前會有一堆人是看評測去買手機嘛。那這些看評測買手機的都被殘酷地打了很大的一掌。然後這個影片還被中國那邊下架了，就告訴你說，你看一對有的沒有的，結果那其實都是假的，那個資料都是做給你看的。所以我們可以觀察一下在中國這邊會不會後面有一些市佔的變化，我相信應該有蠻多玩家是看著這個各種評測的影片在買手機的，說不定他們會開始倒戈。那當他們開始倒戈、開始去做跳槽的時候呢，這些意見領袖 KOL 可能會帶領一些使用者也都跟著換過去。所以在價格跟意見的風向的兩個箭射出去的狀況之下呢，其實我覺得在 iPhone 這邊是有機會可以拿到不錯的一個成績。

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接著呢，就是我們有注意到在 Mac 這邊也推出了一個 Mac Neo。那這個 Neo 呢，它使用的是，它是一台筆電，它使用的是 A 系列的晶片，它不像過往的筆電使用的是 M 系列的晶片。它使用 A 系列的晶片，可是它賣你一個超級便宜的價格，就是一台筆電是 599 到 699 美元之間。所以真的是一個怎麼講，就那種殺到見骨的價格啦。那一樣在記憶體方面呢，像 iPhone 的 SE 4 一樣就給到 8G 啦，也就是說它是可以讓你去做 Apple Intelligence 的使用。因為我們知道 Apple Intelligence 的低標是 8G 嘛。那所以在這樣狀況之下呢，其實你現在可以去看到 Apple 的策略已經成型了，就是它要趁大家在記憶體漲價的這個非常痛苦的毛利壓縮階段呢，然後持續地用它毛利非常大的口子（空間），然後去把別人給吃掉。那接著呢，他希望可以拿下更多的市佔。

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那當然拿下市佔就是可以在後面去做更多的利潤的產出。你想說你的手機也賣這麼便宜，那你要賺什麼？他其實要賺的東西就是賺他的服務。因為我們已經知道說蘋果的服務的營收其實在它目前的整體來說，成長其實是非常好的一塊。那服務的營收項目也很廣，就是除了大家都熟知的在 App Store 裡面去抽一個蘋果稅之外，還有 Music、還有 iCloud、還有 Apple Intelligence。那之後搞不好塞一些廣告或什麼有的沒的。所以其實整個加起來呢，你會知道說我賣你一個手機跟筆電，可能賣你 599、699，那以前手機我是賣你什麼 1299、1499、1199。可是呢，我現在雖然賣你感覺是這個三分之二到半價的價格，但我的 Lifetime Value 可能是更高的。也就是說，因為在 AI 的大量的導入之下，可能我們跟手機的軟體層會更加地綁定。那會有更多的訂閱項目的跑出來，更多的像我們講的 agentic AI 有很多的 workflow 呢，可能是我們人類不一定要看到介面，都直接讓個手機去跑、讓 AI agent 去跑。那所以其實你跟這些軟體某個程度上你是做了更深度的一個綁定。那所以你付錢的對象可能就是這些軟體。所以它不免甚至會讓我去想到說，你知道以前我們去買手機的時候還會有你買門號、然後他送你手機的這種方案。雖然你會知道說羊毛出在羊身上，可是那就是一種讓你體感上像現在一樣嘛，我手機讓你買便宜，可是實際上你後面要去用的各式各樣服務你要買我的。整體可能 Apple 還會在你身上賺更多的錢。就即便手機可能是以前都是 1000 多塊的，然後現在變成是 500 塊、600 塊。但同時呢，我因為有很多的服務是綁在這裡，我有的這個 AI 是綁在這裡，你要跟我去做訂閱。而且訂閱是要持續地付錢，所以你那個 Lifetime Value，你一輩子付出去給蘋果錢甚至是更多，而且我相信一定會是更多的。所以在這樣狀況之下，其實它就是一個非常簡單的蓄勢邏輯啦。也就是說當我今天可以有更多的硬體的市佔，我可以滲透到更廣的一個使用層。那當 AI 已經開始去爭奪出一個這個序列，可能有一些頭部集團跑出來之後，然後蘋果再去像現在跟 Google 合作一樣，我再把你的東西給引進來。不管是我就算我付你錢或你付我錢沒差，反正我重點是我要讓我的用戶停在我的手機上面嘛。

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因為之前有一個說法是說 Google 的 AI 很好，所以大家去用 Pixel。或者什麼三星的手機 AI 很好，所以很多人會跳三星。但我覺得可能不會是這樣發展。我那時候就這樣覺得，然後現在更覺得特別是蘋果用價格去搶市場。這其實超靠北的，就是你真的沒有想過說蘋果這種高價貨，然後竟然會用便宜的這個策略去搶市場。然後也把產品線割得很好，就他不是說什麼既有的產品去大降價，這個我覺得就會把自己做壞掉。那它是很聰明，它就割新的產品線出來嘛。或者說既有的低價的產品跟高階的產品，那個價格拉得更遠。高階的可能去漲你，低階的我就是故意不漲。然後把一些那種價格敏感的用戶或者一些安卓用戶給撈進來之後，接著我在軟體身上，然後去把你的錢全部炸出來。這個可能會讓它在後面會獲得非常棒的一個現金流的表現。那特別是在下我們知道市場裡面的一個最主流的論述就在講說，我們都知道說這些巨頭其實表現都很好。可問題就是他接下來幾年的 CAPEX 可能把它的現金流吃掉了，可能他一些 buyback 就不存在。就是說有些人可能是不喜歡這個現金流被吃掉的故事。那更進一步的話，有些人其實是不喜歡現金流被吃掉之後，那你的 dividend 配出來可能就是更少嘛，那因為這樣我可能去修正你的估值。可是這時候你找到其中一家科技巨頭，因為他在過去沒有參與大家的 AI 競賽，他手上他媽一堆錢。然後這個傢伙呢，現在可能還要去收割大家的成果。你們殺個你死我活，那接著我去搞一個授權進來，搭配我自己的 foundational model，我就可以去做收漁翁之利啦。然後去成為這個第一線跟大家收票的人。明明這些基礎建設、這些世界奇觀不是我蓋的，可是我坐在門口收票，然後我還跟你抽個過路費。我覺得他媽爽翻啊！

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所以看下來覺得蘋果現在的策略，我不覺得他是那種提早很久以前就想到的。因為這個記憶體的漲價其實真的超乎大家的想像。可是只能夠說他在一個時代的變局之下，然後他怎麼講，漂亮地反手打出了一手好牌啦。我覺得是這樣子的一個狀態。所以我也不確定蘋果後面是不是股價真的會比較漲啊。只是我最近就是突然想通這件事情，雖然其實過去我們已經提過類似的觀念很多次了。只是這次看到這個，因為他一連串發太多產品了嘛。SE 4 然後跟這個 Mac Neo 之後呢，我可以算是非常確定，就是他的想法就是這樣子。就跟我們一開始在場外亂猜比起起來，現在我們有更多證據，那公司就要往這個方向去走。所以我覺得啦，就是最差最差就是等到說如果接下來他的股價有表態的話再來參與啦。那整體來說呢，會想要再去多觀察一下蘋果這家公司在接下來的一個發展的情形。特別是其實過去大家都講說不要碰蘋果，因為它沒有什麼 AI 三小的。但後面搞不好會變成反過來，就是因為它沒有太多的 AI CAPEX 要丟出去，所以導致它變成市場大家有可能會喜歡的一個東西。大概這樣。

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好，那這集節目就跟大家分享到這邊。接下來我們進 QA 的部分。第一位 Wilson890704。點長，但好反正唸一下了。「兩邊跑測試密碼，括號沒有被唸到的小菜雞乘以六。孟恭您好，我是阿正。先向您致上最誠摯的祝福，新年快樂、馬年行大運。我一直都是 Spotify 的使用者，也在您的 IG 現實動態被轉發過，是 0.003% 的聽眾。」你看他就是一個感覺，覺得這個人要唸一下。0.003% 就那種最瘋狗，可能不知道就當佛經在放的那種，就是播放量極大的聽眾。他說：「持續收聽您的節目真的收穫非常多。PS 我猜 Spotify 的聽眾是您錄製當下搶留言，所以更多投機仔問股票。Apple Podcast 的輪子更大，所以分享生活的人更多。那今年我已經 26 歲，想到即將到達您當時錄製節目的年紀，希望新的一年我也能夠持續的成長更加地成熟，走出屬於自己的道路。那最後誠摯祝福您跟所有的聽眾新年快樂、順心如意越來越好。括號：揭曉海軍身分的時候有種果然沒錯的感覺。我在臉書都會看到謝謝家也跟岳母是臉書好友，那希望您可以稱呼您的小老弟。愛您。那孟恭常說可以透過留言大概看出一個人的輪廓，請問我是好寶好嗎？」你就是那種可能不知道你吃素之類的吧，或是你會吃那種很清淡的烏龍麵，然後可能有空就練二頭肌之類的，我感覺你是長這個樣子啊。那非常感謝你的祝福，也謝謝你一路以來的支持。那也希望你可以在 26 歲，我覺得 26 歲有一種那種人生正要開始的感覺啦。就以男生來講你可能是退伍嘛，那退伍的一兩年可能又還搞不太清楚狀況、昏昏噩噩的。那差不多可能到 26、27 的時候稍微地站穩，然後準備要做第一件事情。那希望可以一切都順利啦，你是一個暖男啦。

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下面一位「股市小菜雞」。嘿嘿嘿，悠悠優質好節目。「大你好，大學生的我從 400 多級聽到現在，中間還會回去從第一集開始聽過來，真的陪伴我很多時間。突然問您都用幾個螢幕在看盤？謝謝，愛您。」目前是用兩個螢幕。那如果說戰況比較激烈的時候，我就會把筆電拿出來跟手機拿出來，就總共有四個螢幕。可是其實我現在不需要太多螢幕了，因為後來我的持股有去做了蠻多的變化。像早些年我是沒有什麼東西叫什麼「小鬼股」，或或是美股其實我也有在做很多的 option。那現在美股都變成是長期持有。那台股呢，可能有一部分的錢都拿去買一些那種小鬼股，像現在就很多那種七字輩的設備股嘛，有一些在興櫃這種，那個買了就放著就不屌它。所以這些配比可能是拉到蠻高的，所以導致說我現在就需要打的錢，沒有像以前這樣的百分比是這麼高、這麼全面，所以需要去看很多有的沒的東西。就相對是比較輕鬆一點啦，所以我覺得兩個螢幕是差不多。就一般來說不太會用到第三個、第四個。會用到就是說今天可能狀況是像我相信禮拜一就會用到。禮拜一就多開一點螢幕，因為要了解一下說哪些東西可能跑去跌停了。然後說 45 分要看一下期貨有沒有人去殺跌停，殺跌停可能就譬如說如果國際盤那個族群是還 OK 的，那就代表說那個傢伙被斷頭了，那我可能就要去剪它斷頭的東西。所以你就會需要多一點螢幕。但一般其實我覺得兩個螢幕就夠了。那一般除了這個工作時間是兩個都會用到之外，那大部分就只有用到一個啦。那另外一個可能就是掛著不知道就某一個線上或是某一個手遊的畫面放在那邊之類。所以大概一到兩個對我來說就非常的足夠。以前真的有點像大樓管理員，然後現在越來越少。

[31:07] --> [32:42]

下面一位「母湯在賠錢啦」。每日打海報，五星吹捧。「祝福一家平安喜樂，唯一支持每日打海報。順便分享暴利治理名言：『就像有些人會買 BTC 我也無法理解為什麼會這麼想把錢變不見。』」不知道，十年河東、十年河西啦。那前陣子買 BTC 的人全部都爽到翻掉誒。然後現在看到他跌到六七萬大家在笑他，會不會後面就突然間翻身之類的。很多時候都這樣，就你會注意到說下來的時候一定都是全部人在唱壞，然後上去的時候一定都是全部人在唱好。所以你要怎麼樣抓到這個平衡是不容易的啦。

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下面一位「全家氣氛仔」。台灣隊加油。「大家好，大許願今年馬年可以輪到傳產跟中小起飛大爆射。」這我也蠻希望的，因為我也希望這個美國中小可以噴一下。他說：「也請來大用川普打伊朗的聲音做：『我的兒子小正。3 月 6 號，What a wonderful happy birthday! 趕快健康長高。你自己。你的讀書計劃要做到的，不要嘴砲。Fake news! 那是真的有機會可以上第一志願。加油大！全家平安！』」Horse, OK, horse.

[33:12] --> [34:03]

下面一位 Mo。「哦，耶。第一次五星留言，五星孟恭您好。在老公的大力推薦之下，我進入了這個神奇的小天地，而且一聽就上癮。很期待每集的更新。那感謝您在各領域的無私分享，讓我身心靈有提升跟療癒的效果。3 月 8 號是我老公的生日，可以請您祝他生日快樂嗎？超級愛你。愛你愛你。」你不把老公的名字講一下吧？那我們祝那個老公生日快樂。

[34:04] --> [35:14]

下面一位「出國留學卻只學會烤蛋糕」。Calling back to you。哇，那不就是他那個……不要在標題放這種歌詞，那個節奏就跑出來。孟恭 my boy。「請用川普的嗓音恭喜 AG 拍出好首歌、脫離地上權、申請上 U 醫學住院醫師：『My wonderful person! 可惜不能夠在另一畝農村再續前緣，還是恭喜他回到大城市擁抱文明。』也順便請孟恭帽（加）持六月要挑戰預防醫學專科考試，沒有上……沒有要上祭品或是發願啥的，靠實力去硬考死算（拚）的。」我喜歡這種決心。他說：「另外推薦你一個超酷景點，Arizona 的 Saguaro National Park，裡面全都是長得像屌一樣、頂天立地的巨人柱仙人掌。綜合其他像泰迪熊仙人掌、魚鉤桶仙人掌，絕對是讓你這輩子參訪過最多、最壯觀的多肉植物大集合。改天去美國參訪台積電的時候可以順路去開眼界。那最後點一首 Arctic Monkeys <Do I Wanna Know?> 一起搖起來！愛你愛你哦。」愛你。這一個一看就是 Arctic Monkeys 的鐵粉啊，直接連續炸兩個。那希望你一切順利，直接去硬剛也是不錯啦。就相信自己，那一切都是可以達成的。

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下面一位「中山北路金槍王」。孤單的數錢。「小弟 37 歲寶。老婆全職顧三（兒）三年，二寶出生後答應老婆要存到兩億。這些年工作還行，投資報酬也滿意。但只要跟老婆分享賺錢進度，她的回應都是升級消費。我們也從鄉下搬到市區，漸漸的我不太敢在 update 進度，偶爾還回家裝窮，怕繼續升級消費讓目標更更遠。小弟這樣心態是否不可取？請巧虎大開示。」不是。我跟你講，完全可以理解。我真的可以完全理解這件事情。因為呢像我太太是一個非常節儉的人，她幾乎不會跟我講說什麼她要買什麼很貴的東西啊、名牌包什麼。反正都是很簡單的東西啊。她可能比較奢華的支出，就是真的有花到錢的支出，就是什麼她喜歡穿那個 Yoga 的衣服，就那個屌、屌、屌品牌，那個 Logo 長得像一根屌的。那她太喜歡穿那個東西。就那個也不是什麼貴的東西，意思說就是她花比較多錢就是那個東西，然後其他真的都沒有在花。那可是呢，她會因為就說像我們現在跟數年前比哦，那這一定都是越來越好嘛。那以前可能我們都會覺得說反正有個地方住就好。其實現在還是會這樣覺得。就是我老婆很常會說我們回去住松江路的套房，她也很高興，她覺得那段時間是最美好的時光。可是呢，她就會用，不知道她很喜歡用狗誒，但我覺得她是真心的，我覺得她不是拿狗當藉口。她就會說：「你不覺得狗有一個庭院很好嗎？」所以一開始我們在找的時候可能就是找那種 OK 有一個小庭院的。那可是當我可能跟她講說我們最近表現還蠻不錯，然後大家給她看了一下，她說：「那我們可以再看那個更大庭院的。」這邊看到什麼別墅去了，搞不好又再看到什麼自地自建。就很誇張。就是你每次跟她分享的，她就會把這個 bar 越拉越高。好像說：「誒，我好像一輩子沒有辦法退休的感覺。」明明本來不是講好說可能我們達到被動收入怎麼樣的時候就可以考慮要退休。雖然我自己沒有真的是很追求要退休，但自己心中還是會這樣子想嘛。那我今天把所有東西去丟美債的話，其實我早就可以去退休了。只是不知道。如果你的小孩又媽的為了要去什麼美國唸書，他又要幹嘛、他要深造，或說你老婆要去買一個什麼超大的別墅、要自地自建、然後要怎麼樣。你就會發現說其實錢永遠都是不夠用的啦。就是只要你的物慾是沒有 Hold 住的話，你的錢真的是永遠都是不夠。所以我後來會發現說，「財富自由」這件事情，它可能有 50% 是在那個慾望的控管上面。你的慾望控管如果可以壓得夠好的話，你不用到超級會賺錢，你就已經自由了。可是如果說你是像我們這種凡夫俗子或說絕大多數一般人，我覺得都是啊。誒你今天賺錢了，我對自己好一點不行嗎？我花一下這個不行嗎？我手遊多氪一點不行嗎？你會發現說無論你賺多少錢，你都找得到對應到你的消費。你以前開一台 Honda，你覺得都超爽。後面可能開台 Tesla 絕對超爽。後面覺得說 Tesla 可能都不夠爽，要看一個 Porsche 之類。所以你無論如何真的。在下人類的這種消費世界也蠻屌，就是你多有錢你都找得到對應到你的消費的東西，你都是有辦法把你的錢花掉。所以對。嗯。如果說你沒有辦法控制物慾的話，你會覺得一輩子都是在追求，而且你甚至不會因為說你的年紀變多、你錢變多、你感覺到踏實，你甚至還是會覺得恐懼。這個你去跟一些那種就是一樣已經爬到某些位置的人講，大家會心有戚戚焉，但一般人會不相信啊。「啊小幹，你不是這麼有錢的？你不是怎麼樣的？你怎麼可能沒有？」他其實他擔心的東西都還跟你一樣。真的。所以我覺得真的最棒的方式就是可以控制物慾啊。啊只是說如果說可能另外一半控制不了的話，那你就透過這個有些東西講少一點，你不要講太多。稍微保留一點，說不定你的生活就不用這麼辛苦了。

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下面一位 HY。「安安孟恭。最近聊光通訊佈局的話題蠻有趣。想詢問一下前陣子在美股壓注了 Credo 跟 S-Lab 這個銅傳輸，但市場拉的是光。那這陣子 AVGO 開完財報之後銅又回來，有沒有可能是短時間市場的關注又回到銅，暫時變成『銅進光退』呢？雖然市場變大用量都一起上升，但之間的流動有沒有機會跟之前是相反的？單純問一下相反的思路看看您的見解。感謝孟恭，祝福幸福美好。」那這位兄弟的說法就跟我剛前面有稍微聊一下了。就是我認為是這樣子，我也是覺得兩個東西都會持續的成長。特別是其實這兩家公司的這個財報的數字或者說未來的投射或是一些投量，當然那個數字有可能會改來改去啊。可是整體來看趨勢都是在上面的。那只是我自己還是會相信啊。硬要我猜的話，即便 Credo 下……手上是沒有啦，但我說有蠻多貓臉（Marvell）。可是我買 Marvell 也不是在買它跟 Credo 的故事。那 S-Labs 的話我自己手上還有持股。但是我不認為這一波就是它會直接噴走。我反而你要我猜的話，我猜他是「逃命波」。我不說我要把它砍掉，但我意思就是說他應該不會彈太遠。他應該只是一時間的氣氛。他只是一時間的氣氛。就是說市場可能穩定之後，我隨便假設啦，可能就是 S-Labs 或是 Credo 我就是給你一個可能 20 到 25 的 multiple。本來大家其實都抓 30，我自己本來也是抓 30。什麼 27 年的 30，後來發現說沒有，這樣太貪心了。市場給不到這麼高。可能現在改成什麼 26 年的 20 到 25 之類的。類似這樣變成是它 target price。那如果今天去看向 Lumentum 或或是 Coherent，然後跟 XTI 或者台灣的光的話，我可能就是給你 26 年的 30 到 35，我會覺得會變成是這樣子。那當然光通長多的話掉下來也合理嘛，因為前面真的噴很兇嘛。那銅的話呢，我反而覺得它下去的空間可能就不大了。但是你說他要直接、直接這種估值轉換，然後變「銅進光退」，我覺得超難、超難。特別是美股跟台股的那個趨勢都已經拉出來。很多時候那個趨勢形成是好幾年的啦。它不會在短期內就跑回去銅的那個趨勢。所以甚至我會覺得我自己可能一開始都有一點點的錯判，因為我會覺得說銅被挫殺。但我現在可以理解為什麼會這樣子。因為可能光的一些進展是還蠻不錯的。特別是有更多的消息在後面會持續地催化進來。HGTC（GTC）的時候搞不好又要再端新的東西給你。我們現在身邊的人都在猜 Spectrum 跟 Quantum 裡面可能會用到的各種東西，大家全部都在看光的通。它還是會成長沒錯，只是它的 P/E Ratio 不太會高。我認為啦，那可能高的是會在光那裡。所以光修正完之後應該還是繼續爬，而且爬的應該會比銅快。我自己會這樣猜。但不代表說兩個不能夠都壓啦，就是可能我全都要。因為我的做法也是我全都要，但是我的光是比銅的配比再多一些。大概這樣子。

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下面一位 Gggjw。感恩愛您。「孟恭您好，小弟最近在找不同領域的新工作，但有些不順。是否繼續待在舒適圈呢？括號：錢還可以，但做起（來）真的無趣。那想請孟恭保佑新工作的順利，如果順利的話會捐該月薪的 25%。那最後祝孟恭一家平安健康，感恩愛你。」不知道為什麼被叫「大（主委）」，覺得蠻爽的。因為這個在我太太跟岳母的一個影響之下，我覺得是那種最親密的叫法。所以要這樣叫我，就有點想把自己那個軟蛋夾起來的感覺。那再來是否要繼續待在舒適圈呢？我覺得是這樣子啊，如果真的覺得很無聊，那錢又不是你的 priority 的話，那當然就把工作換掉吧。好。

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下面一位「船到橋頭自然歪」。推薦一部動畫《葬送的芙莉蓮》。「嘿孟恭，這禮拜的您給自己打幾分？有哪裡覺得自己做得好、哪裡做得不好？目前這波操作對自己不是很滿意，還在檢討自己。那推薦施文彬在李子婷的直播上唱的〈再會啦心愛的無緣的人〉特別有感。其實我在（聽）唱台語。我只是有……剛看過這個直播，所以我印象（深）。那祝大家這波都沒虧。」首先先祝你操作順利。那我覺得偶爾會覺得卡住或不順，那是超級正常的。像如果是我們節目的老聽眾的話也不用老啦，大概一年內有時候就會聽到我在那邊說什麼：「我不知道最近自己在幹嘛，沒有做好。」有時候就聽到我在那邊很昂（興奮）說：「我覺得最近的操作真的蠻順心的。」什麼。所以那個都是怎麼講，就像你有 good day、你有 bad day，那是正常的。不會說什麼你練到某個程度，你就全部都是 good days，沒有這種事情。那再來講說我幫自己打幾分。我覺得應該會幫自己打蠻高分的。我覺得這禮拜的高光點（Highlight）當然就是昨天的那個尾牙。我覺得蠻不錯。那像嘉倫就跟我講說，他覺得我是一個很好的主人。那他知道這應該不是我的個性，這是我練出來。但無論如何我就讓大家可能都還蠻舒服的。那這件事情我覺得非常地開心。那跟一些快樂好朋友一起小酌一下，吃個東西。吃到這種非常美好的食物，就覺得這個人生充滿那種正向的力量。然後再來就是，雖然在股票方面呢，一直受到不同的摧殘。就誒，前面可能是軟體股很差嘛，然後現在軟體股全部在那邊大反彈。然後結果變成是我手上的光通訊股跟半導體在那邊吃大便。所以一來一往就啊還是都沒有賺到錢。美股都在衝三小（衝啥）。可是我不知道，我覺得台股的操作目前還蠻不錯的。特別是把那個部位直接一大堆都換到我想要去的新地方。那我就覺得有這樣的機會可以讓我轉過去蠻爽的。可以補到票。那在自己的生活層面的話呢，陪兒子打 Mezastar。然後陪他去就可能路上散步啊。有時候他都會跟我講想說……爸爸開車摩托車他懶，他現在最近會跟我講說他想要散步。然後當我牽著他的手散步的時候，我覺得說：「嗯，我現在是世界上最富有的人。」所以我覺得我的蠻多自我認同還是來自於家人啊。因為很多人可能看到我就覺得說，你看他是錄 Podcast 或說他是做股票嘛。所以會覺得說這兩件事情他可能做得還可以，他的成就感應該來自於在這裡吧？沒有，真的沒有。這兩件事情都沒有為我帶來什麼樣的所謂的成就感，或者說覺得自己很爽這樣子。那我反而是在生活中可能把一些事情做好，或是說把一些犯錯的東西給修正掉。當然犯錯的東西我要去修正，絕大多數都是在於可能像工作相關的一些盲點。你過去知道你在這個地方會摔，結果你現在竟然不會摔了，那你就覺得我現在做了一件蠻不錯的事情。或是像秋口（秋可）在那邊叫的時候，我像上集節目講一般那個時候我就會罵、我就暴氣。可是我竟然沒有暴氣，我竟然是深呼吸一下，然後覺得沒有什麼大不了。像這些東西都讓我覺得我幹得不錯。所以我的快樂來源主要是來自於這些東西。那希望你可以平安順利。

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下面一位「什麼是一樣的」。在下無助的捏（揑）正線成員。「佩奇不配奇，傻傻分不清楚。親愛的 MK 大你好。我是一位年過半百的中年男子。因晚婚關係，孩子正值青少年階段。所以家中不時會有著大或小的衝突。平時聽節目總喜歡接收你一些獨特的見解來跟我參考。但可惜你的孩子現在還小，所以無法聽你說有關你與青春期孩子的相處故事，這可能要再等個 10 年啊。他說：『我目前八位數的台幣部位投資金額約八成都是放在 ETF 0050 跟 6208。那最近有一檔訴求不配息的新 00916 要上市。因考慮到所得稅、證交稅，再投入的手續費、補充保費的摩擦成本，有點心動。但 00916 有加入一些因子來調配投資權重，雖然知道你長期比較推薦不加入其他因子的純市值型 ETF，我能冒著被你訓話的風險，還是要聽聽你的看法。謝謝，祝全家平安健康美滿幸福。』」這位兄弟非常熟悉我。那從他說話的方式也知道是老聽眾。我們當然不會沒事去訓老聽眾。重（從）沒有這麼無聊。很多時候就是我還是得講，這個節目有一些那種巧妙的差別。像就譬如說上集最後一個人，他一樣是在問我股票，可是我就一點躁的感覺都沒有。因為我就知道說你買那種「邊緣人股票」。雖然我不敢再亂講啊。那個邊緣人股票大家看他自己怎麼樣噴的。你就不會是那一種就是可能只有在大漲會出現的人。就這種人應該說每次都會有人想要問一些產業或是股票，那是很正常的。只是有些是在大多頭才會衝出來的。那些人我可以很輕易地就識別出來。那這位地方爸爸他一定不是這樣子的人，就一。看就知道了。

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那只能夠說我們某個程度上有點像 AI 吧。因為大量的 input 進來，所以久了之後就類似銀行員收錢，我一摸知道是假鈔啦，就一摸就知道啊。我不敢說 100% 準啊，可是 90% 一定有啦。或說我可能現在去看一些社群，我光是看你評論，我已經知道說我進去會看到你媽的 hashtag 什麼東西。我會看到你就是你的臉書，我看你留言知道說你媽的你一定是左邊工作欄會掛滿那一種，或者說你一定是會寫社會大學的。或是說你一定是會就是把所有的那種媽的什麼 buff 都上滿。我是什麼什麼什麼……這講出來會得罪到人。反正有些人會在自己的那個介紹寫一堆 buff 嘛。那種怪洨（怪胎），我一看就知道啦。真的一看就知道。所以對有些人可能以為說他藏得很好，可是在我面前你就是拿著一個老二直接站在我面前的感覺啊。我不覺得就是很難去做識別。那這位爸、那這位爸爸他遇到的問題其實蠻多人都會有啦。就是你今天可能不知道配息配太多的話，其實有個方法。你可以找一些券商，那他們有些會幫你去處理。不然說像是你把股票借出去的話，你如果借出去，然後對方拿去放空的話，那配息的話是配他身上，然後他要還你資本。所以你可以用借券的方式去規避掉一些。或是呢有些券商有在幫你做安排。就是一些那種比較新的做法。當然其實這行之有年、有點檯面化了。就是在配息前我幫你敲掉，然後在配息後再幫你敲回來。這個也是有。

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那或者或者是呢，你去選擇一些產品，然後這些產品是它、它本身是沒有在做配息的。只是當然它有一好沒有兩好，它可能加入一些因子的條件或什麼。那、那你可以啊。就是我配息的部位可能壓在一定程度之下，壓在某一個這個要繳稅的位階之下。那接著其他的、再往上的我就用其他的產品去把它補起來。這都是可以做的。所以本來就是說當你的資金變大，你真的會有一些想法會不太一樣。或者是有些人會選擇去用期貨。只是期貨如、如果今天走正價差的話，那優勢就不大。如果是逆價差的話，那它也是一個蠻不錯的選項。所以有很多這樣類似的選項。那只是這些話題一般來說會我自己的一個自我審查。我覺得比較敏感。就那種稅務相關的東西。然後這其實你現在去問 GPT 他都會跟你講。你問 Perplexity 他會跟你講。你直接跟他說你的煩惱是什麼，他就會跟你講答案。所以真的有很多方法可以去……不要講說規避啦，反正就是去降低一下你可能要付出的這個負擔。你還是誠實納稅人嘛。只是說我這個東西買多，我要繳這麼多。那我就用其他東西去把它抵銷掉。那即便這個東西可能是有一些那種因子的成分在裡面，那只要它不要跟你心目中理想的產品……因為你理想的產品應該你會買 0050 跟 6208，你應該是認同台灣 50 指數的一個這個選股指標嘛。它只要跟這個不會脫離太遠的話。就說可能最大權重差個幾個百分點，但它費用或者說什麼都壓得很低，那也是沒有什麼太大問題。有時候不用太講究啦。就像很多人會去爭奪說什麼 VT 比較好，其實在我的心目中我會覺得說那個差異沒有真的到超級大啦。就是說有時候可能他好、有時候他好，反正他都是美國市場的一個普險嘛。大概這樣子。

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好，那再唸一個留言。「專用暱稱：我已經花錢買遊戲了，居然還要花時間玩。嗨主委午安。惡靈古堡 9 嗎？By the way 櫻花雖然是餐館，但櫻花我婆婆長駐大廳展示必須的，尤其是夏日泳裝 version。」他講的那是那個《妮姬》櫻花。我覺得……我現在最喜歡的還是荷塔（Dorothy）啦。那還沒玩哦，身邊朋友都說超級好玩。所以你這講我大概就下載，希望有時間可以稍微玩一下。那大概這樣。希望大家下禮拜順利。好。