富邦VIX ETF將下市，為何仍有眾多持有者不肯離去!!

富邦投信26日宣佈富邦VIX ETF（證券代號：00677U）截至4月23日止，已符合淨值累積跌幅達90%的終止期貨信託契約條件，富邦投信將依規定申請終止期貨信託契約，等同宣布富邦VIX將下市。

根據集保結算統計，截至上週五（4/23）止，富邦VIX的股東人數還有5萬1725人，持有399萬9708張，如果用4/28盤中價格1.65元計算，仍有將近66億台幣的規模，也就是說仍有為數眾多的投資人死守"四行倉庫"不願離去，這樣慷慨激昂的堅持，真是令人動容啊XD!!

市場上對這類"自動扣血"的槓桿與反向類型ETF批評文章已經多如牛毛，許多正派理財專家也不斷宣傳，風險承擔能力差的投資人絕對要避開，但有趣的是這類產品交易量仍舊總能佔據台灣ETF交易總額前幾名(目前最大的仍是0050反一)。

追根究柢除了行為經濟學家-理查、賽勒博士提到的"稟賦效應"外，從2008年金融海嘯以來不斷驚漲的金融市場，某種程度也讓投資人陷入無法合理判斷未來的窘境，畢竟目前很多市場情境都是前所未見，比如不斷創新高的股市，估值極度昂貴不合理的股債價格，或是沒有獲利的公司卻能享受極高的股票估值等等...

因此按照"傳統經驗邏輯"，既然沒有漲到無法無天的股市，"總有一天"股市這隻瘋狂的小狗總會回到經濟基本面這個主人身邊吧!!(主人與狗的投資邏輯)，按照這個邏輯基本上一點問題也沒有，只是忽略掉一個根本因素，那就是"總有一天"，到底是哪天? 根本只有天知道!!但人類不服輸的動物天性怎麼會放棄挑戰呢?當然就是要設法猜出那個下跌的Timing!!時間點!!

而這類槓桿反向的衍生性金融商品ETF，皆投資於根據波動且具有時間價值的期貨與選擇權合約上，既然有時間價值也就代表有"時間終止"的設定，這跟投資股票與債券是完全不同的邏輯。

此外，既然投資於期權合約，所以勢必有到期所需轉倉的成本(自動扣血)，也就是說今天投資於這類商品的投資人，是付出高昂且持續被收取的管理費，癡癡等待不知哪天才會發生的市場巨變!!當然~市場回檔機率絕對存在!!可是投資這類商品的人卻沒發現自己一直在流血(淨值不斷走低)。

更可惜的是天不從人願~金融市場在高度人為干預下，已經連續多年開出BG!!

持續期待市場有大修正的人，可能都得惦惦自己的時間成本，到底凹下去值不值，同樣的情況也在持續空手等待好機會點買進的人身上，也需要惦惦自己的時間成本，還有多少個3年5年可以累積資產，畢竟時間才是這個世界上最稀缺的資源，至於市場的高點在哪? 低點又在哪? 真的只有天知道!!好好了解自己的風險承受度，做好資產配置才是真的!!