讀報：2021.10.29 公債倒掛了？

內文：

「週四 (28 日) 美股因財報季邁向歷史高位之際，債市警鈴不斷，美債殖利　　率持續震盪，部分殖利率曲現驚現倒掛，自 2020 年 5 月美國政府恢復發行 20 年期美債以來，20 年期和 30 年期公債殖利率曲線首度出現倒掛。

週四午盤截稿前，20 年期美債殖利率上漲 4.1 個基點，暫報 1.9671%。30 年期美債殖利率上漲 1.7 個基點，暫報 1.959%。」

兩者的走勢就是下面這張圖，藍線條＝三十年債的殖利率；區域＝二十年期的殖利率。

今天來小小聊一下，３０年公債跟２０年殖利率倒掛的新聞。

照理說錢借越久，利率要越高，因為有時間價值跟風險；例如郭董跟你借一百萬，明天就還，就算不收利息你也一定沒什麼問題；但如果他說要三十年才還，你就會想很久了，最少也要收點利息回來。為什麼呢？

因為，三十年後他或你，誰先不在還不知道呢？

所以，一般借越久的債務，利率會高一點。

但昨天公債市場出現了倒掛，就是３０年殖利率比較低，２０年的比較高。

先把一個重點放心上：聯準會看市場倒掛與否的指標，是１０年期公債　減　３個月期的殖利率，所以昨天發生的倒掛並不是最重要的指標。

好，回過頭來看，那，３０年跟２０年要怎麼看呢？

那就是第二個重點：短時間的倒掛尚且留意，要成為「趨勢」才比較重要，昨天才算第一天。

第三個重點在於：反著看。我們都知道殖利率跟債券價格成反比，所以，就可以解釋成–３０年債的價格　比　２０年債的價格高（漲跌幅啦）。如果真的要解釋，大概就是有點避險的感覺　或說　市場覺得下週的FOMC會議可能會稍微緊一點，也就是說市場擔心FED可能會「少買很多的債」。原本每個月若是1200億美元，市場預測FED會減少到只買1050-1000億美元的債，如果會低於1000億美元，表示債券的「需求」減少了。

那這樣就說得通為何市場認為２０年期的債券殖利率會比較高了。。

綜合以上，持續關注即可，暫時不用太過慌張。經濟的轉折沒那麼快，不過，若是FED減少ＱＥ的購買量金額大於市場預期的話，股市仍免不了震盪哦。