「雙資產挖礦」和ELN/Accumulator如出一轍？

打開一些加密貨幣交易平台例如幣安、Bybit等，一些比較複雜的投資產品，例如很多「雙資產挖礦」的產品年回報率超過300%，覺得很誇張，很吸引，但又擔心如此吸引背後必定有伏，今天就解析一下這個「雙資產挖礦」的運作原理。

首先這個和我們傳統上立即的的比特幣或加密貨幣中的那種「挖礦」沒有關係。

其次看到的利率是「年度化」之後的利率，例如下面例子的309.61%，但通常這些產品是一天就到期，所以這個產品實際最大回報率為0.8482%。所以其實除非你每日都投資回報率相同的產品，然後365天都贏，先會賺顯示的年利率。

「雙資產挖礦」用兩個資產(貨幣)組成，通常是最流通的USDT、BTC、ETH。我們拿ETH/USDT做例子，現在ETH的價格是$2512.64，假設你現在購買這個產品，數量為一個以太幣，你首先要付出2512.64USDT

兩個情況

1) 到期日以太幣在$2511.15以上，將會收到固定的本金$2511.15和利息2511.15×309.61%/365 = $21.3，總共$2532.4505。無論以太幣升幾多，就算今天突然升到上$5000，你都是收2543.4505 USDT

2) 到期日以太幣在$2511.15以下，將會收到固定的以太幣，本金1個以太幣和利息1×309.61%/365 = 0.0848以太幣，總共1.00848以太幣。無論以太幣跌至多少錢，你都是收固定數量的以太幣，所以如果以太幣大跌，例如跌至$1500，手上以太幣的價值變成1512.72

看完之後，有沒有感覺和當年盛行的ELN和Accumulator有點相似，賺有限，虧無限，賺就賺現金利息，虧就要低價接貨。其實產品結構和Short 一個行使價$2511.45的ETH Put一樣，期權金是$21.3，到期若以太幣在行權價之上，就代代平安。到期日在行權價之下，對家就會用$2511.15美元賣一個以太幣給你，你一定要接。

什麼情況適合購買？

覺得以太幣大升：不應該買，因為以太幣大升和你無關，你最多賺的錢已經被固定

覺得以太幣大跌：不應該買，直接沽空以太幣，不用接貨

覺得以太幣不會有太大變化，想買入多一點以太幣持有：可以買。如果現貨購入，你需要用$2512.64，用這個方法，只需要付出$2511.15，降低了$1.49的購入成本。

覺得以太幣不會有太大變化，未有想法持有多一點以太幣：可以買，若一天內價格沒有變化或輕微上升，可以賺到$21.3；如果輕微跌，也賺到0.00848以太幣。

當年ELN/Accumulator就曾經令很多人損失慘重，大家要注意風險。