6月8日！鴻海提升獲利轉型升級三步驟！

自從2019年劉揚偉接任鴻海董事長後，做了一系列的優化，我們就從頭開始看看了，今天這一部影片適合分享給想要投資鴻海的人，會從最基本的點開始介紹鴻海，對於看我文章幾年的朋友，可能就有一些幼幼班，對鴻海很熟的朋友，就重新再回味一下，自己是不是有這麼熟鴻海，之前我說過，投資一家公司前，你最好要選大型權值股，股本大，市值高，鴻海的股本1386億，符合股本大，以6月初鴻海股價114元來算，鴻海的市值為1.58兆，符合市值高，鴻海是台股第二大權值股僅輸給台積電，之前聯發科股價飆到一千多元時，有短暫取代鴻海成為第二大權值股，但鴻海股價淨值比1倍，聯發科股價淨值比都來到4~5倍，只要股市一修正，這種成長股很容易就會被修理的很慘，大家看一下鴻海的資產負債表，現金及約當現金有11846億，以股本1386億來算，鴻海股東權益1.38兆中，每股有85.46元是現金，鴻海的保留盈餘有1.08兆，每股高達78.44元的保留盈餘，這樣的公司在配息方面，一定是很穩定的，手上現金很多，可以用於投資未來產業，而且代工業這產業，是需要很大資產的，這有好有壞，意思就是說，鴻海手上的資產愈大，才能做到相對應的營收，股東權益有到1.38兆元，才能做到6兆的營收，這情況也發生在其他代工廠上，所以一些人說紅色供應鏈的立訊要打敗鴻海，其實還差的很遠，鴻海的資產是靠四十年累積出來的，過程中也做了很多資本支出，上下遊垂直整合了很多公司，這些都需要時間累積的，絕對不是像一些散戶想的那麼簡單，以為只要買塊土地，蓋個廠房，請個工人就能組裝製造了，那都太天真了，幾年前緯創、和碩及立訊結盟，說要打敗鴻海，時間幾年過去了，這三年只有愈來愈慘的份。

之前我有說過，價值投資的公司需具備

1、獲利穩定性

2、獲利具續航力

3、連續且穩定的股息

4、股價不能距離淨值太遠

5、具競爭力

6、最好還要有未來的題材

看鴻海股利政策，近34年來配息，獲利穩定，獲利有續航力，股價也沒有距離淨值太遠，符合了價值投資的前面四點，而且注意一件事，之前鴻海會配股票，近幾年鴻海沒有配股票了，配股息率也愈來愈高，近四年分別配了49.8%，50.5%，54.5%及51.7%，也就是配出4元，4.2元，4元及5.2元，當滿足價值投資前四點時，這時投資鴻海已經立於不敗之地了，接下來鴻海有沒有競爭力及有沒有未來題材，那我們就接著看下去。

鴻海集團在全球約有70個據點，美洲負責伺服器，電腦，網通產品，電視，手機，顯示器等。歐洲負責手機，電視，雲端，精密機械，自動化等。印度負責手機，網通，電視等。中國大陸負責消費智能，企業產品，運算產品，元件等。東南亞負責手機，電視，網通，零組件等。日本負責機器人，物聯網家電，面板，能源事業，智慧家庭等。台灣負責生技醫療，自動化設備，電信，精密機械，伺服器等，大家應該也是知道，鴻海在中國大陸的產能有七成，消費智能指的就是蘋果手機及其他品牌的手機，這算是很大宗，一家公司在全球有70個據點，可以依據需求去分配產能，鴻海也是全球第一名的EMS廠，看到這兒後，鴻海應該是符合具競爭力吧，以去年鴻海在EMS排名是第一名，和碩是第二名，2021年鴻海的營收做到5.99兆，毛利率6.04%，營利率2.49%，淨利率2.32%，第二名的和碩營收1.26兆，毛利率3.69%，營利率1.33%，淨利率1.63%，看得出來第一名的鴻海和第二名的營收還差了近五倍。毛利率、營利率，淨值率鴻海還是遙遙領先，我之前說過，一些人會把毛利率當成競爭力，其實那是錯誤的迷思，在不同產業會有不同的毛利率，你要和同產業相比，只要你在同產業和第二名毛利率還差很多，代表你的競爭力很強，之前一直有人說台積電毛利率55%，台達電毛利率30%，競爭力很強，所以股價淨值比要6~7倍，鴻海毛利率6%，所以股價淨值比僅有1倍，如果你硬要這樣說，我家樓下的麵店毛利率70%，資產50萬，你要不要開500萬去向他買呢？還有我家巷口有一家廟，毛利率100%，你要不要花100倍去向他買呢？如果你點頭，那我立馬去開間廟，就等你來買了。

鴻海在中國的廠區有煙台，鄭州，深圳，成都，重慶，武漢，鴻海在中國的這種廠區，機乎等於一個鎮，尤其鄭洲是蘋果手機生產的重鎮，鴻海在中國各省都有廠區，這也是為什麼之前深圳封城，武漢封城，鴻海的營收沒有受到太大的影響，因為廠區之間可以彼此的支援，我本來要把鴻海在中國的133家子公司列上來，但發覺太多了，所以大家知道大據點就行了。

鴻海在台灣也是有很多廠，大多集中在新北，包括新北土城總部，新北頂埔廠，新北民生廠，新北中山廠，新北中山二廠，台北三創生活園區，台北內湖鴻海研究院，桃園南崁廠，新竹IC半導體中心，高雄軟體雲端資料中心。

海外廠區包括印度，越南，捷克，匈牙利，斯洛伐克，美國，巴西，墨西哥，第一季鴻海劉董有說，墨西哥在桌機、筆電及伺服器今年會有不錯的收獲，使得今年鴻海在電腦終端產品本來預估持平，變成了顯著成長。

看完價值投資的前五項後，這時就會有人說，過去的獲利不等於未來的獲利，怎麼會知道鴻海接下來還能穩定且持續的賺錢呢？你要知道這一項，那你就要持續的去觀察公司的發展，以劉董2019年6月上任，他開始做出一系列的改革，一開始就提出F1.0(現況優化)，F2.0(數位轉型)，F3.0(轉型升級)，前兩項是基於目前公司原有的架構及產品組合進行優化，我們知道NB、PC、手機已經飽合了，每年不可能有強勁的複合成長率，甚至每年會有小幅度的衰退，在找到新的取代產業前，透過優化公司內部及產品組合，就能去抵消產業每年的衰退，獲利甚至可以微幅的成長，想要獲利大幅成長，那就要F3.0(轉型升級)，透過瞄準未來產業，讓鴻海能有新的營收成長動能。

首先是F1.0(現況優化)，包括分工，分享，興利、除弊，分工是指中央與子公司之分工，中央與次集團之分工，分享是指資訊分享，成果分享，興利是指優化採購流程，附低成本，除弊是指導入系統化，排除人性影響。

一年後鴻海F1.0的成效，對內溝通，上司下屬無距離，鴻海董事長開放日傾聽員工心聲，鴻海官網改版，啟用會員專區，近幾年來，鴻海官網上的資訊真的變很多，改善的很好，大家看我平常收集到的資料，很多都是從鴻海官網來的，所以對外溝通，鴻海真的是改善了很多，鴻海還設立一個人對法人及投資者可以溝通，讓投資人能更了解鴻海。

2020年11月時，F1.0(現況優化)做了，分工部份，帶領鴻海從代工走向技術創新，端看劉揚偉強中央大計。分享部份，鴻海發的現金股息愈來愈多，比例愈來愈高。興利部份，鴻海產品組合優化，提升毛利率。除弊部份，內稽協會年會，聚焦良善治理。

2021年3月底，F1.0(現況優化)的成效如下:

分工部份:子公司及事業群專長分工，推動業務發展

分享部份:防疫資訊分享機制， 安全生產交流機制

2020年11月時，F2.0(數位轉型)的成效如下:

1、客戶體驗包括，一站式訊息網站， 供應鏈管理平台，提高訂單透明度。

2、智能決策包括，決策依據的數據化， 決策過程的自動化， 決策結果的智能化。

3、運營效益包括，數位化的生產管理， 數位化的績效管理， 提質增效降本減存。

2020年11月時，F2.0(數位轉型)的合作如下:

1、鴻海結盟SAP，進而提升生產力。

2、鴻海結盟國巨，穩固未來電動車所需之被動元件。

2021年3月底，F2.0(數位轉型)的成效如下:

1、數位體驗包括，鴻海官網上線， 準備與國巨、DELL、微軟合作數位化體驗，與微軟合作打造數位辦公環境。

2、智能決策包括，集團高速網路建置， 結合 SAP 和微軟，優化財務和預算系統，加速公司的執行力， 和 SAP 合作推動人資系統，加速以人為本的機動性。

3、運營效益包括，更全面對業務、組織、技術三方面的轉型升級， 加速數位轉型，達成全集團毛利提升的目標。

2021年3月底，F2.0(數位轉型)的效益如下:

1、部分廠區製造生產力達到30%的提升。

2、在維持產品品質不變的前提下， R&D生產力提高 15%。

3、提高客戶服務水準，交貨更敏捷、更快速。

4、完成 數千名主管的培訓，涵蓋領導、數位、專業及執行等各方面技能。

5、超過4,500項舉措動員超過1,200名舉措負責人。

6、超過100個數位案例正在落地執行。

7、成都與龍華獲得世界經濟論壇燈塔工廠 認證。

2019年11月時劉董提出F3.0(轉型升級)包括項目有，未來產業電動車，數位醫療，機器人，核心技術人工智慧，半導體及第五或第六代行動通訊技術。

2020年11月F3.0(轉型升級)案例如下

1、鴻海目標成為電動車界的安卓，並拿下10%的市場份額。

2、鴻海如何成為EV界的安卓。

3、鴻海競逐未來人，台灣產業鏈不再當小螺絲。

2021年3月底，F3.0(轉型升級)電動車策略如下:

1、與全球品牌合作，幫聯盟伙伴找好出海口

2、整車代工製造

3、平台或動力底盤

4、關鍵零組件

我做了一部影片"6月5日！鴻海電動車佈局獲利三要素！"，這部影片將鴻海電動車佈局的動作都收集在一部影片中，方便大家觀看。

近年來愈來愈多基金及ETF會去評估公司的ESG是否合格，鴻海致力發展ESG，除了可以盡社會責任及永續經營外，還有機會讓更多的ETF及基金公司投資鴻海，鴻海被太多台灣的散戶看衰，使得隱含淨值106.6元，股價113.5元，就覺得股價太高，這真的是很搞笑的事。

ESG 是3 個英文單字的縮寫，分別是環境保護（E，environment）、社會責任（S，social）和公司治理（G，governance），聯合國全球契約於2004 年首次提出ESG 的概念，被視為評估一間企業經營的指標。

1、組織就位包括，成立專責CSR委員會，董事長親自主導， 整合環境、社會及治理作業建立ESG工作小組，將訂定鴻海ESG願景、策略與指標。

2、管理系統導入包括，導入獨立第三方輔導或認證機構：Carbon Trust、PwC、KPMG等， 導入TCFD 加強氣候變遷對財務影響揭露， 導入 BCM ISO 22301 、國際反賄賂管理系統 ISO 37001等。

3、管理層及利害關係人溝通包括，ESG小組定期或不定期報告執行目標、進度、與成效，公佈中英文CSR報告書完整版、精華版，和外部組織及利害關係人密切溝通、交流、改善

鴻海ESG成果摘要

1、環境保護包括，參與CA ，超過100承諾零碳目標，省5億度電、廢水回收703萬噸、綠能用電10.4億度占比12.45%

2、社會責任包括，台灣疫苗捐贈不超過美金1.05億元，河南水災捐贈人民幣1億元，0到6歲公司養，補助新台幣1.76億元。

3、公司治理包括，台灣第一大營收，第二大市值企業，全球專利9.18萬件，邁向腦力密集，輔導上游廠商 擴展ESG至供應鏈。

鴻海ESG榮耀肯定包括，WEF燈塔工廠， TCSA台灣企業永續報告類金獎， AREA亞洲企業社會責任獎Social Empowerment， 台灣永續指數， 公司治理100指數， 大中華可持續發展指數Achiever Awards， 台灣上市櫃綠能及電動車指數。

最後來看一下劉董上任這幾年的成果，2019年鴻海營收53428億，營業毛利3159億，營業利益1149億，業外損益490億，稅後淨值1153億，EPS為8.32元，因為劉董是2019年中接任鴻海的，一般鴻海這種世界一流的公司，肯定都是規劃到3~6個月後了，2020年是劉董接任的第一年滿，營收53580億，營業利益1108億，業外損益346億，稅後淨利1018億，EPS為7.34元，劉董上任第一年就遇到百年一遇的COVID-19，2020年二月份工廠幾乎都沒有生產，一鴻海一年賺8.32元，光一個月就少賺了0.7元，再加上一些防疫的費用，這算是非戰之罪，2021年就是接任的第二年了，營收59942億，營業毛利3621億，營業利益1490億，業外損益446億，稅後淨利1393億，EPS為10.05元，比2019年大增了1.73元，而且2021年鴻海還捐給了台灣30億的BNT疫苗，在這情況下，鴻海獲利還能創下十年來最佳，2022年第一季，鴻海營收14076億，營業毛利848億，營業利益367億，業外2.58億，稅後淨利295億，EPS為2.12元，看一下2019年鴻海的毛利率及營利率，分別為毛利率5.91%，營利率2.15%，淨利率2.5%，2020年因為有COVID-19，算是特例，我們就不要看了，2021年毛利率6.04%，營利率2.49%，淨利率2.6%，看得出來毛利率，營利率及淨利率有成長，2022年第一季法說會時，劉董說2022年上半年毛利率會優於2021年上半年，所以毛利率會再成長，這就是F1.0(現況優化)及F2.0(數位轉型)的成效，以NB、PC、手機，平板飽和的情況下，鴻海的毛利率，營利率，淨利率沒有再衰退，這就要歸功於劉董的改革，至於F3.0(轉型升級)部份，這個會在2023~2025年才看得到成效，目前跑最快的是電動車，台灣的路上都已經看到鴻海的電動巴士滿街跑了，近期在電動車的佈局也是動作頻頻，可以去參考6月5日的影片，鴻海電動車佈局獲利三要素！，目前來說，劉董已經把現有的生意優化，讓原本的NB、PC，手機，伺服器，面板，路由器，連結器，WIFI，電視…等，能賺的更久，再去佈局未來產業的電動車，數位醫療，機器人，再去強化核心技術的半導體，5G，AI，幾年內沒有競爭對手能夠去威脅到鴻海，未來獲利是否能爆發及10~20年的獲利能不能再成長，就繼續觀察F3.0(轉型升級)的成效。