2022-10-25|閱讀時間 ‧ 約 10 分鐘

簡單好用的美股 ETF 長期投資策略

介紹一種以 S&P 500 成分股為基礎、而且報酬率有可能超越 S&P 500 的 ETF 長期投資策略。

相信讀者都知道，集中投資一檔全市場 ETF 或 S&P 500 ETF 可以說是最簡單的分散投資策略。我個人偏好美國股市（而不是全球股市）的前五百大企業，所以對我來說，最簡單的選項就是買 SPY 或 VOO。

如果想要以 S&P 500 為基礎，以「簡單」為前提，並期望進一步提升投資績效、提高打敗 S&P 500 指數的頻率，那麼可以考慮兩種策略：

自選個股：從 S&P 500 成分股當中挑選幾支自己認為表現最好的股票。
類股 ETF：挑選以 S&P 500 為基礎之特定板塊的 ETF。

第一種策略依然需要追蹤個股，並考慮換股時機，比較費勁。本文講究的是輕鬆簡單，故暫且不考慮需要挑選個股的策略。

第二種策略的好處是不用挑選個股，而只要選擇「板塊」（類股），例如能源類股 ETF、科技類股 ETF。我們可以選擇表現強勁的類股 ETF 來提高投資績效，或者利用不同類股之間的「負相關」來降低景氣循環的風險。

本文要介紹的便是第二種策略，也就是挑選特定類股的 ETF。要強調的是，我們所挑選的 ETF，其成分股主要還是 S&P 500 裡面的股票。

有這麼方便的 ETF 嗎？有的，Vanguard 和 SPDR（可讀作 "spider"）都有推出類似的 ETF，而且管理費用大多很便宜。

以 SPDR 為例，它提供了許多以 S&P 500 成分股為基礎的類股 ETF，如下圖：

XLE：能源類股 ETF ，成分股有埃克森美孚、雪佛龍……等等。
XLU：公共事業類股 ETF，成分股有 NextEra Energy、Southern Company……等等。
XLK：科技類股 ETF，成分股有蘋果、微軟、輝達……等等。
XLB：原物料類股 ETF，成分股有 Linde plc、Air Products……等等。
XLP：必需性消費類股 ETF ，成分股有可口可樂、好市多、沃爾瑪……等等。
XLY：非必需消費類股 ETF ，成分股有亞馬遜、特斯拉、麥當勞、Nike、星巴克……等等。
XLI：工業類股 ETF，成分股有聯合太平洋鐵路、洛克希德．馬丁……等等。
XLV：醫療保健類股 ETF，成分股有聯合健康保險、嬌生、輝瑞……等等。
XLF：金融類股 ETF，成分股有波克夏．海瑟威、摩根大通、美國銀行……等等。
XLRE：房地產類股 ETF，成分股有 American Tower、Prologis……等等。

上列 10 支 SPDR 旗下的 S&P 500 子板塊 ETF 的總管理費用都落在 0.1%～0.13% 之間，比 VOO 的 0.03% 稍貴，跟台股的 ETF 相比則是便宜許多。（註：0050 總管理費用為 0.46%）

那麼，這 10 支 ETF 要怎麼選呢？

接著就來說明我的挑選方式，以及可搭配運用的交易策略、進出場時機的簡易研判方法（主要是用來決定各支 ETF 的比重調整與換股時機，而非重倉快進快出）。

第一步：比較各 ETF 的五年與十年價格走勢

下圖是剛才列出的 10 支 SPDR ETF 與 VOO 的五年價格走勢圖：

如果圖片看不清楚或難以辨認，沒關係，底下是我抓出來的報酬率前五名 ETF：

五年報酬率由高至低：XLK XLY XLV VOO XLP

接著看十年以上的走勢：

十年報酬率由高至低：XLK XLV XLP VOO XLY

觀察五年和十年以上的走勢圖，可以發現：

兩個時間範圍的前五名 ETF 成員都是那五支 ETF，只是漲幅排名略有變化。
無論五年還是十年以上，XLK（科技類股 ETF）都是第一名，其餘四支 ETF 的漲幅則互有高低。

第二步：規劃投資組合的比重分配

藉由剛才的觀察，我一定會把 XLK 這支強棒納入投資組合。

👉如果偏好 Vanguard 旗下的 ETF，則可以選擇同樣是科技板塊的 VGT。我比較過 XLK 和 VGT 這兩支 ETF 的價格走勢，可以說幾乎一樣，難分高下。我買的是 VGT（總管理費用為 0.1%）。

除了 XLK 之外，其餘四支 ETF 也都可以納入投資組合。組合的方式可依個人偏好來搭配，底下是幾個範例：

組合一：只買 VOO 和 XLK，比重各佔 50%。
組合二：VOO 30%，XLK 30%，XLY 15%，XLP 15%，XLV 10%。
組合三：XLK 50%，VOO 20%，XLY 10%，XLP 10%，XLV 10%。

無論採用哪一種組合，各 ETF 的比重不可能永遠不變，而通常會在某個數值範圍內上下變動。至於變動幅度有多大，則又依個人的交易策略而不同。比如說，有的人可能每半年或一年重新檢視各 ETF 的比重，並且重新分配。有的人可能採用季線來區分多空分界線，股價突破季線買進，跌破季線則賣出。又或者跟我一樣採用網格交易策略，也是不錯的選擇。

把時間範圍拉近至一年來看

除了觀察五年和十年以上的價格走勢，我們也不妨看一下更短的時間範圍，有時會帶給我們新的投資靈感，抓住好的投資機會或者避開風險。

比如說，今年（2022）以來，油價持續上漲，能源相關類股表現強勁，我會想看看 XLE 跟其他幾支科技類股 ETF 在最近一年內的價格走勢，如下圖：

報酬率由高至低：XLE VUG VGT QQQ VOO。

可以看到今年（2002）能源類股表現非常強勁，可說一枝獨秀，只有 XLE 的報酬率是正的 47.84%，其餘都是虧損幅度達 -17% 至 -28%。然而，我們從前面的五年和十年以上的價格走勢圖已經知道，XLE 在那 10 支 ETF 裡面卻是表現最弱，是吊車尾的。從底下這張圖也能看出，同樣五支 ETF，時間範圍從一年改為五年，XLE 報酬率就從第一名變成最後一名：

上圖的五年報酬率由高至低：VGT QQQ VUG VOO XLE。

那麼，像 XLE 這樣長期表現弱勢，某些時候卻一枝獨秀的 ETF，到底值不值得納入投資組合呢？如果要放進投資組合，有什麼策略或方法可以把它的價值發揮到最大嗎？

底下是我的看法，其中不免有事後諸葛的成分，但我認為還是有值得學習和思考的地方。

如果今年的年初，我就把大部分科技類股 ETF 和個股賣出，並將資金轉換至 XLE 這支能源類股 ETF，那麼我今年的投資績效肯定是擊敗大盤的。可惜我沒有水晶球，也沒有足夠的先見之明能預知今年的能源類股很強。

我大約是在八月或九月才注意到 XLE，並且開始將一些個股的資金轉換至 XLE。時機晚了，但總算還是作出了調整，也發揮了一些作用。

如果你是比較積極的投資人，有比較多時間觀察價格走勢，不妨把本文提及的 ETF 都納入觀察名單。平時的投資組合可採用最簡單的 VOO 搭配 XLK（或 VGT），但是如果看到 XLK 跌破季線，而 XLE（或其他類股 ETF）的價格突破季線，便可以賣出 XLK，同時買入 XLE（或其他類股 ETF），類似這種方式來進行換股（不見得要全部置換，也可以只換 50% 或 30%），以嘗試獲取更高的投資績效。

如果比例調配適當，換股買賣的時機也拿捏得不差，那麼擊敗大盤的機會應該是不低。無論如何，都比挑選個股來得更安全可靠，也更輕鬆。

當然啦，如果你願意承受更高的個股風險，並投入更多時間與心力去選股，當然也可以把一些你看好的個股納入投資組合，例如我非常看好的微軟。下圖是微軟與 VOO 和 XLK 的五年走勢圖：

微軟的五年漲幅高達 197.4%，遠勝過 XLK 的 104.65%，更是 VOO 的 4 倍！

如果把時間拉長到十年，投資微軟的報酬率更可觀，請看：

這裡不是推薦大家買微軟股票，而只是以微軟來舉例，如果懂得挑選個股，投資報酬率自然可輕易贏過大盤和指數型 ETF。要提醒的是，如果打算在投資組合裡面納入個股，請務必做足功課，了解個股的風險，並且定期檢視和調整個股的投資比重。

結語

之所以花時間整理這些資料和想法，是因為對自己今年的美股投資績效不甚滿意。檢討之餘，我也在思考改進的方法。以輕鬆簡單、長期穩定為前提，ETF 是首選，而透過觀察各類股 ETF 的走勢，也可以在每次股市進入空頭行情的時候發現那些依然逆勢上漲的 ETF，並及時調整自己的投資組合。

文中提到可以用季線來作為換股操作的判斷依據，這個想法，我可能會開始放到自己的日常操作實務當中，嘗試訂出一個容易落實的準則，與網格交易策略一起搭配運用。不過，這裡說的季線，只是一個比較常用的判斷方式，個人可以依自己的偏好來採用其他均線或 K 線指標訊號來作為研判依據，只要記得不要把方法弄得太複雜就好。股市裡，不是越複雜的方法就越有效，也不是越努力就一定越賺錢。

祝投資順利！

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