打斷手骨顛倒勇的麗豐ky4137

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股價228(2023/2/20發佈)

【型態】

●5ma 221.5 、10ma 221.05、20ma 214.95、60ma 198.52、120ma 178.78、200ma 181.71，形成多頭趨勢

●前波一路殺低，目前正逐漸享受低扣抵紅利

【基本面】

●自行研、產、銷護膚保養品，除經營美容連鎖加盟通路 並跨足電商及醫美．現積極投入各項抗衰、生醫等項目。公司業務90%為銷售產品收入，因採到貨付現，所以幾乎沒有應收帳款→非常安全的公司

●主要營運區域：中國大陸 (營收超過 95%)

●主要營運模式：美容加盟通路、自營醫美診所及電商平臺、策略性投資

【籌碼面】

●千張股東持股52.82%，為2022.1月份以來最高

●總股東人數4237，近期快速減少→股價快速拉高散戶獲利了結所致

●近期投信進場帶動股價上漲

【優勢】

●口袋深，現金及約當現金56.8億，資本公積13.7億，保留盈餘29.2億、(2022Q3資產負債表)

●2023年1月10日公司發佈第三次買回庫藏股執行情形，買回503000股，籌碼越來越集中

●疫情疑慮消失後，純利率有望恢復到先前水準25%左右

●轉單效應→許多中小型美融業在此波疫情都停業(類似錢櫃)

●中國近年都會有財政補貼，2022年也有財政補貼，依照往例為Q1入帳，約有2千萬人民幣，貢獻eps約1塊多

【疑慮】

●展店數是關鍵，在幾乎沒有展店固定成本下，銷售商品的數量決定了獲利的關鍵，所以加盟店家數是eps成長的關鍵，近幾年已接近5000間加盟店，在疫情趨緩下可望今年突破5000家加盟店

●將錢匯出中國需負擔較高額稅率，約25%，因為繳交高稅額所以中國政府有財政補貼，與財政補貼一體兩面

【預估走勢】

●麗豐近期營運較淡，但後續疫情趨緩後營運可望回溫，預估2023eps16塊。依展店速度及汰弱擇強策略預計2026總店數7000間，eps30塊，以配息率、殖利率5%算法，股價預估500元左右

●這檔需要抱到展店數有突破才會產生效益，短線希望在扣抵優勢下能挑戰前高260囉