中華食品4205

因為科技業好難, 聽股癌講了老半天還是沒想法,

所以莫名來研究這個 (只花半天, 所以可以當作亂扯, 別太相信)

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1. 優勢:

(1) 台灣第一大豆腐公司, 品牌植入人心

(我還蠻常買雞蛋豆腐、嫩豆腐、豆花或愛玉)

(2) 網站和社群有在經營，使用者體驗算舒服

(3) 主要產品為豆腐(佔公司商品比重76%)，屬於民生必需品，不受景氣影響

(4) 種類多

(5) 新廠開工預計2024可投產，有助於豆腐產量提高

(6) 健身風氣抬頭, 有助於豆腐推廣

(7)從原本的B2B, 加正在嘗試B2C

2. 劣勢

(1) 大豆/雞蛋受原料市場影響，若漲價則成本提高，不易轉嫁給消費者

(且現在台灣缺蛋)

(2) 火鍋料和甜點(合計24%)，可能就是個持平的商品(過了數年產量都沒提高、年報的描述也乏善可成)。因為競爭多，且受景氣影響，火鍋料還是OEM，無法利用品牌優勢

(3) 年報一直在提人力成本影響大，但工廠就在屏東(新廠也是)，人口外移+年老退休的地方，好像不會更好

3. 個人想法

(1) 風險: 如果有食安危機(黑天鵝)，就悲劇了

(雖然他們也因此通過很多認證, 但我身為消費者好像都沒感覺)

(2) 研發很多東西，但每年年報提的都不同，好像也在打醬油

(3) 建廠有夠慢的，2019年放消息、2020年送申請/動工、2023年還蓋不好

(4) 雖然我覺得憑甚麼食品股的本益比可以比台積電高XDD,

但放眼望去幾乎台灣的食品股本益比都比台積電高(王品還90)

假如忽略開始放消息建廠之後的本益比，本益比約18應該合理，因為不知道新廠產量多多少，假設極端狀況就是豆腐市佔全被中華食品吃下(原本6成→10成)

假如原本EPS=4, 建廠完後EPS=4*(0.76/0.6+0.24)=6

6*18=108元, 跟現在2023/3/24的股價相同。

但我覺得實在太荒謬了XDD

廠都還沒蓋好，況且豆腐我認為義美也很強不可能讓中華食品全吃掉，加上這種成熟的產業不會有黑科技。除非有機會打折(ex. 90塊內), 不然好像吸引力不大...

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算了, 一年前看八方雲集, 也想說這個憑甚麼漲XDD 而且老大還操作股票被起訴,

殊不知現在八方雲集也是Keep漲 ㄏㄏ