《標的概聊-2023Q3》1342 八貫：若一個人一輩子只能買三檔股票，那我只需要再找兩檔就功德圓滿了！

1342 八貫 Logo (公仔自備)

在投資的世界，不要對未知的答案心生畏懼，你需要的不是普羅大眾的流言蜚語而是靜下來往自己內心更深層的世界探索。

《前言》

老實說，有時候我都會想道：我這輩子還有可能看到類似的公司嗎？

對我來說它即便不是神話也是我心目中史詩般的存在，或許有人覺得我太誇張了。或許是吧！但在那份誇張順理成章的注入到我的投資魂後就變成理所當然的不違和存在了。

相信對於持有它的很多投資者來說這幾個月是備感艱辛的(我個人覺得管理層更是吧)，第二大股東Bemis因為必須籌措資金轉而賣股(重點是過程中還幾度要賣不賣的吊人胃口)，而且竟然申報到了第四次。

但近日終於出現了一道曙光：Bemis宣布要鉅額成交1174張了(期間：10/7~10/14應該是跟台灣的買家談到一個雙方都可以接受的程度了)，雖然僅是一小步而且成交完後其實還有6590張，但總算是往另一個方向邁進了，業績根本不可能是我擔心的部分(我不懂為何需要擔心它的業績？)，這次鉅額後Bemis下一步要怎做？其實我不會去臆測那種事了(我就假定它會賣到剩0張了)。

至少在第三次開始申報轉讓之際我寫了一封mail給公司(李副回的)，公司給讓我了解他們可以做的部分(還有可能也無能為力的權限→我自己的解讀)，我知道投資市場最討厭的申報轉讓就是『一般交易』模式了，但業績跟前景明明那麼讓我讚賞，我該怎辦？站在公司的立場它們該怎辦(對Bemis？對股東？或是更現實一點的：股價？)？

投資不該讓自己陷入兩難太久，我想。在業績與大股東賣股之間最終有沒有可能出現一個即便知道(大股東會繼續賣股)但業績相對股價就是很吸引人的價格出現呢？我不知道但我奮力地將雙腿從兩難的泥沼抽出。

明年沒意外股東會我會出現在現場！(話說回來我快40歲了還沒去過宜蘭)

《主文》

股數的部分我只能用2023Q2的帶進去(但實事上計算的分母應該不會是)。所以這部分有誤差請見諒(有人能教我算法嗎？)

2023Q3實際的營收=656498000元，YoY=+1.742%。但最終2023Q3季報公布的一定還是會有所誤差(公司表示貿易條件為 DDU的銷售, 出貨後尚未到港, 會計師查核後調節。

關於營收的部分我不得不插播一下，有興趣的投資者可以去爬一下它今年的相關文章，你會發現一個很有趣的現象：公司的說法太保守了！

[2023/07/04] 八貫6月營收2.2億元 年月雙增。→公司說整體營收可能YoY-20%。

[2023/09/05] 利基布局優預期 八貫、東聯營運增溫加速。→衰退縮小到YoY-10~15%。

當然我在想公司會越後面越修正衰退範圍的原因在於時間越後面當然是越確定，直到我們看到實際竟然還贏過，也不難看出這間公司算是說話不誇張的(寧可一開始把可能最壞的情況說給市場知道)。

對於第四季其實我是很期待的，因為幾個重點領域都有新產品確定會開始出貨，加上較新的文章也直接說明([2023/10/06] 八貫營收／9月2.4億元、年月雙增 Q4將與去年持平)可能是持平的(我知道新聞只能參考，但個人相信沒意外的話2023Q4 YoY會是正的)。

毛利率雖然還是會受到產品組合及不少因素的影響，但整體而言匯率是非常有幫助的(該公司有8成多都美元計價)，因此我就帶入30%、31%、32%及33%當預估值。

營業費用我還是帶入慣用的5000及5500萬元兩個數據；換算為營業費用率分別為7.616%及8.378%。

業外受到幾個較大的項目影響，但無庸置疑的匯兌會是最明顯的(至少這季會是)，我這位瓜農就帶入1500及2000萬元兩個數據(個人覺得很有機會過2000萬元，因為9/30那天的美元超強勢)

稅率我一樣帶入陽春型20%就好。

最終求得的可能EPS範圍坐落在1.774~2.109元/股。

《結語》

如果毛利率再高一點/營業費用有機會再低一點/業外再補一點。只要以上幫點忙EPS要跨過2.1元/股其實不是難事。

我一直很欣賞它能多方面的去發展及運用其產品，與它合作的各領域廠商也都不是泛泛之輩(有興趣的可以去爬文)，重點是該公司生產的產品幾乎都是與人的性命相關的，因此只要認證過了就有相對程度的護城河。

新的設備與廠2023Q4確定會落成，2024Q1(應該是農曆過年附近)會試產，業績更上一層樓之際也希望大股東申報轉讓股票這部分能順利落幕。

我投資絕不意氣用事，但很多細節或是面向我會要求自己看得更清楚、廣一點；一個問題想清楚確定後就不要在去想第二次。

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※ BGM：陳綺貞 - 太多

※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！