ETF為什麼要長期持有?用0050實測

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大家好,我是小畢,我們在投資ETF時,通常會根據平均報酬率來選擇投資標的,但在真實世界中,除了無風險資產外,你不會每年都獲得和平均報酬率相同的報酬,這代表你今年獲得的報酬是10%,而明年的報酬有可能是-20%,也正因為股票相對於現金,是具有高波動性的資產,所以我們常會用年化報酬率的標準差,來衡量投資標的的波動性,畢竟投資人都希望投資標的具有較低的波動性。

所謂的報酬標準差,就是在一段時間內報酬的上下區間,例如平均報酬是10%,報酬標準差是15%,等於有68%的機率或時間,年報酬率會落在平均報酬正負一倍標準差之間,也就是-5%和25%,而有95%的機率或時間年報酬率,會落在平均報酬正負兩倍標準差之間,也就是-20%和40%,所以對投資人而言,都希望投資標的具有較低的標準差,畢竟沒有人希望今年的報酬是50%,明年的報酬是-100%。

但在現實中追求高報酬的代價,就是必須承擔較高的風險或波動性,以美國股市來說,從1802年到1997年間,平均年報酬為7%,年度報酬率最高值為66.6%,年度報酬率最低值為-38.6%,也就是如果剛進入美國股市,運氣好的投資人當年度的報酬會是66.6%,而運氣不好的投資人當年度報酬卻是-38.6%,但是當持有5年後,年度報酬率的標準差會從只持有1年的18.1%,降為7.5%,如果持有10年,則會變成4.4%,另外只持有一年,你的年度報酬標準差會落在-11.1%和25.1%,但持有10年,你的年度報酬標準差會落在3.4%和11.2%,也就是有84%的機率,你的年度報酬至少大於3.4%。

前面的例子是以美國股市為例,回到台灣結果又是如何呢?我用代表台灣股票整體市場的0050來實測,0050於2013年6月上市,為了獲得完整的年報酬,回測區間為2004年到2022年共19年,配息會在配息日當天再投入0050,買入價為配息日當天收盤價,結果顯示在這19年的年平均報酬為10.6%,年報酬率標準差為22.8%,最高報酬發生在2009年的68.1%,而最低報酬則是2008年的-42%,這代表如果只持有0050一年,你的報酬有可能是68%,也有可能是-42%,接下來我們來看持有5年的話結果又是如何。

我回測了投資0050,15個持有5年的滾動區間,第一個5年區間是從2004年到2008年,最後一個5年區間則是2018年到2022年,結果顯示在2004到2018年任一年開始投資0050,只要持有5年,年化報酬率的標準差從持有一年的22.8%降低到6.1%,而年化報酬率的高點從68%降低到19%,年化報酬率的低點從-42%減小到-3%。

接下來回測投資0050,10個持有10年的滾動區間,第一個10年區間是從2004年到2013年,最後一個10年區間則是2013年到2022年,結果顯示在2004到2013年任一年開始投資0050,只要持有10年,年化報酬率的標準差變成只有2.9%,而年化報酬率的高點為14.8%,年化報酬率的低點為5.43%,這結果告訴我們,當今天投資0050,不論從哪一年開始,只要持有10年,你的年化報酬率最差都有5.43%,這是因為短期的報酬對於大盤來說都只是雜訊,如果短期內頻繁進出,那麼報酬只會取決於運氣,只要長期持有,就可以獲得整體市場長期向上發展的穩定正報酬。

之後的影片我會分享投資0050的退休投資人,應該每年固定從0050提領多少生活費才安全,歡迎大家訂閱和分享我的專題。

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