選擇權投資從＂買＂ Put 開始（五）

美股選擇權特別講座系列

懂了『比 Stop loss 更好的停損方式』，也學會『抄底更完美的姿勢』，同學們該不會覺得這樣就學完買 Put 的知識了吧！哈，這也太小看選擇權了，這才不過只是策略基礎的百分之一不到啊。

快來跟選擇權策略大師 Steven 一起探究這個投資必須要學會，外面幾乎沒人教的『選擇權買方』起手式，用最正確的觀念保護你最珍貴的投資。

上完前一講，同學們應該發現了，要消除『虧損平流層』其實不難，不需要懂技術分析也不需要擇時入場，只需要簡單調整開局設定，加上犧牲獲利換取勝率的決心，一段時間後觀察波動範圍再逆勢開倉，賣出合約鎖定價值，此時勝利幾乎是水到渠成。

那麼，既然知道了如何消除最讓人頭疼的平流層虧損，接下來策略還能如何優化呢？

打上新地基

看到『消除虧損平層』的希望，策略的勝率大增，但可不敢說完全不敗。

股價下跌逆勢『再抄底』的操作有機會降低策略成本，但同時也留下一個致命隱患...那就是當合約賣出後，股票依然持續跌價，甚至遠遠跌過賣出的行權價，導致策略結束後，留下可怕的帳面虧損，同時也宣告長住套房。

就算策略能再次抄底讓股價成本降低，股價可能也僅稍稍跌過行權價，但可別太高興，因為當前整體虧損依然是慘不忍睹😝。

到底能有多慘呢🤪？

就拿上圖舉例的操作來說，當 $195 的 Put 賣出單被行權，股價當下很可能不是$190，而是 $180 甚至 $150...😱好吧，我承認 $150 有點誇張，但市場觀點永遠不是一言堂，未來的事情誰能盡知？！

有些波動較大的投資標的可能遇到更極端的狀況，例如公司基本面發生嚴重變化，造成股價腰斬，甚至下市😱😱😱！這絕對不是危言聳聽，當市場無理性的時候，就算是機率再低，感覺再不真實，當現實展現在眼前，同學們就算再不能理解也該相信了。

這裡的同學都會用選擇權當工具，所以我相信當狀況發生的時候，很多同學們心中肯定會在心中大喊...

【早知道就買個 Put 啊！】

總是遲到，早點到總可以吧！

真的能【早知道】，那肯定就不會有憾事了，問題是馬後砲誰都能放，所謂早知道的底層邏輯就是期待股價【準時到】，才能提早準備。

這...這根本沒有人做得到啊（偶爾中幾次不算喔🤣)，所以這個方案行不通。

既然老是後知後覺的遲到一步，那不如不用知道，乾脆早點入場，直接打上新地基，提早買個 Put 保護吧！

那...早點買 Put 行的通嗎？例如，賣出 Put 的同時，管它股價是不是會再跌，就直接再買一個 Put。

好，來試試...

欸，好像有效果呢！注意到上圖中左邊的無底深淵消失了嗎！不過等等，我們好不容易消除的平流層負值，怎麼又跑回來了🤔！

看來方向是對的，只是買入的合約價值太高，超過了平流層好不容易才取得的正價值，那或許買入一個更低價的合約就可以了...吧🤔？

合約價值愈價外愈低，既然要低價合約，那讓我們換個更價外的合約試試...