財經皓角-2024/3/7-三分鐘可以很長,三年可以很短

閱讀時間約 1 分鐘

如果你在1800年,持有一美元的股票市場的話,那你現在持有的市值是2,334,990,年化報酬是6.9%;如果你持有是公債的話,現在是2,163,年化報酬大概是3.6%(指的是實質報酬率,扣掉通膨);如果你持有是短期國庫卷,現在是245,年化報酬是2.5%;那麼黃金價格的部分呢?實質報酬才跑到4.06,也就是0.64%而已。那當然它至少好過持有美元。可是黃金價格的長期複利效果,它其實不如債卷和股票。

股市它一定會反映科技力長期的推動,而債卷價格它至少給你配息,而黃金價格沒有配息,它只能反映市場去美元化及反映通膨的效果。

我們基本上所看到整個美國股市或台北股市或美國公債,每一項產品都會有自己的屬性和變化,都有它對應的報酬。這幾天市場的募集潮也非常顯著,就算你買到最好的高股息,高股息當中的霸主都還只是高股息,它既然配給你這麼多的息,它就會反映在淨值的漲幅,一定會長期跟不紹大盤的漲幅。

你說不對啊!很多高股息最後都贏了大盤!你不能把3分鐘的事情來解釋3年的事情。3分鐘可以很長,3年可以很短。你用這麼短的尺度來判別一個產品的週期,這個時候可能就有點自大了。所以最好把所有的週期指數績效全部拉長,來做綜合的判斷。完全取決於你所看待的週期。

有些人就是看得太短,容易被這些產品的報酬影響。黃金跟債卷,債卷價格是為了平衡你股票資產的作用,它是有非常明顯的替代避險效果;黃金價格你當然可以把它當成避險,但通常它都是打仗的時候才會有避險效果,黃金價格是在對賭利率循環,是在賺取投機財的價差。


皓哥曾在112/10/13財經皓角也提起三分鐘可以很長,三年可以很短,他說:

比爾艾克曼(避險基金大亨、絕對報酬)

霍華德馬克思(資產配置者、週期投資)

你夠有趣,三年女朋友都還在跟你熱戀

你技巧不好,三分鐘中也會讓人家不舒服、不耐煩

(我說操作技巧啦!股票操作技巧啦!)

兩個尺度不一樣,一個三分鐘,一個三年,你很難說誰對誰錯。

    半線小孩的異想世界
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