利率變動下的通膨與投資影響

利率是指借款的人需要向其所借的金錢所支付的代價，也是放款的人延遲其消費，借給借款人所獲得的報酬。通常以一年期利息與本金的百分比計算。最近最常聽到的美國利率，指的就是所謂的聯邦基金利率，是美國商業銀行之間的隔夜拆借利率，用於維持其法定儲備要求的資金流動利率。台灣的即是重現貼率，是指銀行向央行借款的利率，提高意味著銀行借錢的成本跟著提高，進而影響到銀行向顧客貸款的利率。

利率的變化對個人、公司、銀行、產業和國家都是重要的，因為它牽涉到借貸成本、投資意願，甚至匯率。升息或降息的基點（BP）是利率變動的計量單位，1個基點等於1%的百分之一，即0.01%。升息壓抑通貨膨脹和減少消費投資的原因在於利率上升會增加存款利息，減少投資，從而減少消費，進而壓抑通貨膨脹。反之，降息會刺激投資和消費，進而增加通貨膨脹。

為何升息會壓抑通貨膨脹和減少消費投資呢？而降息會增加消費，增加通貨膨脹情況呢？

舉個比較誇張的例子，假設現在的利率是0%，而消費者物價指數（CPI）是4%。如果利率突然升至10%，將會發生以下情況：由於利率升至10%，導致原本投資風險較高的資金會轉移到存款中，因此投資減少。同時，考慮到CPI仍然維持在4%，相對於利率的高度，大多數人可能更願意將錢存入銀行，而不是進行消費，進一步減少了消費。這種情況下，如果供應量保持穩定，價格可能會下降，進而壓抑通貨膨脹。

反之，當利率降至0%時，存款的利息不再具有吸引力，因此人們可能會將錢拿出來進行投資。此外，由於借貸利率也降低，更多的人可能會借錢進行投資，從而增加投資活動。但由於利率過低，存款的增長速度可能無法跟上通貨膨脹，導致實際價值不斷減少。這可能會促使人們增加消費，而供應尚未跟上需求增加的情況下，物價可能會上升，進一步增加通貨膨脹。

為何升息和降息會影響到債券的淨值？

債券的發行，往往是都是因為要向大眾籌措資金做投資或建設發行的票券，而籌措資金不管是政府還是民間，借錢即就是要利息，而此時利息在籌措資金發行時就訂好利率了，債券的淨值受市場利率影響的關鍵在於利息與市場利率之間的關係。債券發行時固定的利率確保了固定的利息支付，但持有人可能會面臨市場利率變動的情況。舉例來說，假設一張債券面額為100元，利率為5%，期限20年，每年可領取5元的利息。如果市場利率升至10%，持有人想要出售這張債券時，其他投資者可能不願意以原價購買只有5%利率的債券，因此債券價格會下降以反映市場利率的提高。反之，如果市場利率下降至2%，持有人可以將債券以較高價格賣出，因為原本的5%利率在低利率環境下變得更有吸引力。因此，債券的淨值隨著市場利率的變動而波動，這是投資者需要考慮的重要因素之一。

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