槓桿投資法比質押投資法更適合投資

最初，當我聽到“槓桿”這個詞時，腦中浮現的都是風險。我總覺得槓桿投資不適合長期投資。即使在閱讀了生命週期投資法時，當中提到使用二倍槓桿的策略，我仍然認為通過質押借貸來獲得槓桿是相對安全的選擇。然而，最近閱讀了一本由大仁哥撰寫的《槓桿ETF投資法》後，我意識到我對槓桿投資的認識可能存在誤解。

使用00631L（元大台灣50正2）的二倍槓桿投資，可能比透過質押借貸來獲得槓桿的方式更為安全。這讓我開始重新審視槓桿投資的本質。

同樣的生命週期投資法，不同的槓桿應用

假設我們採用生命週期投資法，並計劃在200%曝險的情況下，選擇使用00631L與0050（台灣50）搭配質押的策略。考慮到質押借貸通常只能借到資金的60%，我們將曝險調整至160%(00631L投入80%因為是二倍槓桿所以80% x 2 = 160%)。在這種情況下，我使用元大的迴測工具(如圖所示)，

回測了2017年1月3日到2023年12月29日的投資表現（假設股息有再投入），如圖所示結果。

投資結果對比

根據迴測結果，使用00631L槓桿ETF進行投資時，我只需投入80%的現金，還能保留20%的現金作為應急資金。而採用0050搭配質押借貸的策略，則需要投入100%的現金，並再借貸60%的資金來達到160%的曝險，這樣做完全沒有預留任何現金，這在資金管理上存在更大的風險。

儘管這兩種策略在同樣160%的曝險下，00631L的槓桿投資不僅所需投入的資金更少，而且報酬率也高於0050搭配質押的方式。此外，00631L還能保留部分現金作為應急資金，在遇到突發情況時可以更靈活地應對。

波動率與投資心理的挑戰

從迴測結果中我們也看到，00631L的波動率相對較高，這是因為它採用了二倍槓桿，波動自然也隨之放大。這樣的高波動性對於投資者的信心是個挑戰。如果投資者對市場的波動不夠自信，可能更適合選擇不使用質押的0050作為投資工具。

結論

綜合來看，對於那些能夠承受波動並擁有足夠投資信心的投資者來說，槓桿ETF如00631L是相對質押借貸更適合的投資方式。它不僅在相同的曝險下有更高的回報，還能保留部分現金以應對不時之需。但如果投資者對市場波動的承受能力較弱，選擇更加穩健的0050，且不使用質押借貸，可能是一個更適合的選擇。