今晚英國央行搞不搞意外？市場不太確定但英鎊很擔心

紧随美联储决议行情之后，英國央行決議今晚登場，市場的緊張感也隨之增加，因為市場定價顯示，英國央行今晚不排除會有意外的降息舉動，截止週三，市場預計降息的押注比例略高於58%，意味著英國央行可能自2020年以來首次下調基準利率。不少分析師認為，由九人組成的貨幣政策委員會(MPC)將以5:4的比例支持降息。週三的日本央行就非常出其不意地選擇了加息，所以不排除今晚又一出意外場面上演。

英國央行行長貝利自3月份以來一直暗示今年可能降息。不過，政策制定者一直搖擺不定，因為服務業通脹再次超出英國央行的預期，促使人們預計通脹率將在今年晚些時候上升。另一方面，工資增長有所放緩，這表明勞動力市場正在鬆動。3月至5月期間，平均收入增幅從5.9%放緩至5.7%，而職位空缺有所下降，4.4%的失業率略高於英國央行的預期。

儘管英國整體通脹率從逾11%的峰值降至6月的僅2%，雖然這符合英國央行的中期目標，但它並沒有能反映今年的大部分下降是由於去年能源價格大幅上漲的逆轉。而更能反映潛在的國內價格壓力的服務業通脹出人意料地強勁，漲幅比英國央行的預期高出0.6個百分點，使年增長率達到5.7%。而整體通脹率連續兩個月保持在2%的目標水平，促使投資者進一步相信政策制定者正在權衡是否推進自2020年以來的首次降息。

英鎊本月稍早觸及一年高位，因投資者之前一直在押注英國維持相對較高的利率、不斷改善的經濟和大選後趨於穩定的英國政府，將使英鎊今年在10國集團貨幣中保持領先地位。自今年年初以來，英鎊兌美元已升值近1%，當前更加容易受到擠壓的影響。

分析人士多數認為，市場日益看漲的倉位令英鎊可能出現回調。上週，摩根大通警告稱，英鎊的漲勢容易出現回調。意味著如果英國央行本週選擇降息，英鎊大幅下挫的風險也隨之增加。

美國商品期貨交易委員會的數據顯示，對沖基金上週押注英鎊走強的幅度升至10年來最高，這類押注在過去一個月增加了一倍多，並已連續四週增加，而包括資產管理公司在內的一項更廣泛的押注指標升至紀錄高位。

市場定價顯示，到年底英國央行可能總共降息50個基點，但部分機構認為很可能還會有第三次降息。意味著市場目前低估了更多降息的可能性，所以放大了英鎊弱勢的風險。直至近兩日，英鎊才進一步地定價今晚英國央行意外降息的可能性，如果真的下調利率，英鎊可能遭遇明顯的下行作為的補充。

除了利率調整外，英國央行還預計就其明年的資產負債表計劃提供一些指導，決定未來12個月的計劃。英國央行是少數幾家積極拋售其在多年“量化寬鬆”期間積累的債券組合的央行之一。市場認為，英國央行將略微放慢積極出售英國國債的步伐，從今年的500億英鎊降至400億英鎊。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。（以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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