存股筆記 (2024-05-02) - 富邦金的還原殖利率8.6%
昨天的美國聯準會發布，目前基準利率還是維持在 5.25~5.5 的高點。但目前幾乎不太會再進行升息，而對於降息的時間表，在下一次的會議之前不會執行，最快也會在九月或是12月。從六月開始也會減緩QT來，緩解市場對於高利率的壓力。這樣的訊息，對於金融保險業而言，代表荖可能要「再撐一陣子」。
在四月三十日的時候，共有12家金控，發布了2023 年的股利，將近1800億元，加上還沒有發布的國泰金和台新金，預計將會發出超出 2000 億台幣的股息。這也創下自2021 年的歷史 2384億後的新高。而華南金、國票金和中信金在現金值利率都有超過 5 % 的水準。
而在看金控股的股息的時候，千萬別只看現金的殖利率，應該要把整體的還原殖利率也一起計算下來。例如以下表而言，富邦金的現金股息殖利率約為 3.6%。但它有分為股票股利和現金股息。
(一) 股票股利還原現金 : 股票股利 (0.50) * 100 * 股價 (69.4) = 3470 元
(二) 還原股息 : 股票股利還原現金 (3470) + 現金股利 (2.5 * 1000) = 5970
(三) 還原殖利率 : 還原股息 (5970) / 每張股價 (69.4 * 1000) = 8.6%
還原過後，以富邦金而言有 8.6 % 的還原殖利率。
兆豐有 6.7%的還原殖利率、國票之前有漲過一波了，但現在還是有7.5%。玉山金的還原殖利率為6.3%。其它的大家也可以算一下。但看起來富邦金在短線上，蠻有競爭力的。
金融股的魅力，在長期投資之後，更能顯現出來。以前面所說的富邦金為例，假設有定期定額了五年你的成本會在 57.62 元。我們再算一次還原殖利率。前兩個步驟是一致的，但在第三個步驟，我們就會將你的持股成本帶入，這時候，假設你是富歐的五年老股友了，你帶入的平均成本會是 57.6 (理論上應該要更低)，這時候，你今年的還原殖利率會到10.3%:
(一) 股票股利還原現金 : 股票股利 (0.50) * 100 * 股價 (69.4) = 3470 元
(二) 還原股息 : 股票股利還原現金 (3470) + 現金股利 (2.5 * 1000) = 5970
(三) 還原殖利率 : 還原股息 (5970) / 持股成本 (57.6 * 1000) = 10.3%
正常我們在投資的時侯，不僅僅是要看殖利率，還要看資本利得:
(一) 累積資本利得: 當日股價 (67.86) - 持股成本 (57.6) / 持股成本 (57.6) = 17.8 %
(二) 年平均資本利得: 累積資本利得 (17.8%) / 5 年 = 3.56%
正確可以將每年的還原殖利率加上這個資本利得的年平均的資本利得 3.56%。你可以想像，假設是五年的富邦定期定額投資的朋友，在這五年之內的平均為 7.8% 的還原加上資本的3.56%，這五年的帳面上收益為 56.8%。
(一) 五年的帳面上收益 : 五年還原殖利率 (7.8% * 5) + 資本利得 (3.56% * 5) = 56.8%
當然，五年假設每個月每一張的話，總共要 60 個月，平均價格為57.6 這樣算起來，這五年要投入 345.6 萬元，對於一個小家庭而言，也是一筆不小的負擔。但是反過來想 。這345.6萬，每年將會為你產出等效 8 ~ 10 %的現金，這就代表 27.6萬至34.5萬 。換算到每個月的平均是 2.3萬到2.87萬的現金流。就算從今天開始不投入了，只要不賣掉，它還是會一直長大下去。
今天說的比較長一點，但是這也告訴我們為什麼一些老股友會喜愛金融股 (金控或是保險)，它也會遇到金融風暴，但是總是會回來，它雖然不像電子、半導體這麼會衝，但在太平盛世的時候，可以提供安穩的回饋。
和各位分享。
