個股分享：高力-8996 (二)

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高力這家公司，上次分享的時候，還不是那麼的有”人氣”，那時也還沒有發行可轉債，文章如下：

高力發行可轉債的時間點是去年的12/06日，以現今來看是股價的相對低點，而且更可以發現的是當時可以拆解的時候，債還是相對低點的，所以只要不是追高去買債的，抱到現在，應該還是賺錢的，只是有點可惜，沒有賣到200塊那個峰值，畢竟，債要到200，也算是少見的就是了。

當時有提到高力本身主要有三大重要的產品，熱泵及燃料電池還有伺服器的液冷系統，而公司主要的營收來源在當時是熱泵及燃料電池，而依公司2023年的財報來看，應該是把液冷跟燃料電池歸類在一起了，所以比重是熱泵佔了53.4%，熱能佔了46.6%，而透過新聞消息分析，液冷在2023年的比重約莫在2~3%上下。

但是在2024年開始，如同當時文章所寫的，公司抓到了液冷是AI伺服器重要的配備之一，有積極的在爭取這一塊，在2024年的第一季應該有所斬獲，從法說會的資料可以看到其在液冷這一塊，已經佔到8%左右的營收了，加上其在第一季的財報的表現確實比過去的Q4來的好，毛利率也高升了，所以股價搭上AI的熱潮也跟著往上走了。

不過，隨著AI熱潮開始有點”冷靜”了，高力的股價似乎也跟著冷靜了，加上市場目前推估高力的兩大主要營收來源，熱泵跟氫能在上半年都會有“逆風“，熱泵主要是目前不是裝機量季之外，歐盟的補助變弱跟客戶庫存在高位似乎也是原因之一。而氫能則來自於主要客戶Bloom Energy(BE-US)的SOFC燃料電池訂單，因為新舊產品正在轉換，所以Bloom Energy存貨水位攀高，進而減少了高力的短期訂單，而從法說來看高力目前也表示上半年訂單仍不會好轉，所以逆風是否可以轉為順風，可能營收何時可以回升，會是重點之一。