2024/09/11 關鍵圖表

閱讀前聲明：圖表底下的附帶文字會參雜原文作者想表達的觀點、以及我為了易於理解所寫的補充，非代表我的投資立場，僅供市場資訊給各位參考。每張圖表會附上原文連結，也可自行前往閱讀。

(1)

https://www.nfib.com/surveys/small-business-economic-trends/

「小型企業樂觀指數」（1986年=100，經季節性調整）。顯示小型企業樂觀情緒隨時間的波動，峰值和谷值反映了小型企業主對經濟狀況的信心變化。近期的趨勢顯示，小型企業的樂觀情緒有下降。

(2)

https://www.nfib.com/surveys/small-business-economic-trends/

小企業收益增加者淨百分比顯著下降，達到自2010年3月以來的最低點，許多小企業的收益大幅下降。

圖表下方的表格列出了2024年8月收益下降的主要原因：

1. 銷售量：13%的受訪者表示銷售量減少是收益下降的主要原因，比去年增加了3%。
2. 成本增加：16%的受訪者提到成本上升（包括勞動力、材料、財務、稅收和監管成本）是主要因素，比去年略有增加，但比兩年前的21%有所下降。
3. 降低售價：5%的受訪者表示他們不得不降低售價，比過去兩年的3%有所增加。
4. 季節性變化：3%的受訪者將收益下降歸因於通常的季節性變化，與前幾年一致。

(3)

https://www.nfib.com/surveys/small-business-economic-trends/

「未來三個月和當前的職位空缺」。粗線代表當前職位空缺，細線代表未來計劃僱用。近期職位空缺和計劃僱用的百分比有所下降，且開始低於自2008年以來的向上趨勢(撇除疫情期間的崩跌)。

(4)

https://www.nfib.com/surveys/small-business-economic-trends/

從1986年到2024年，小企業的借貸利率。可以了解聯準會的升息政策對小企業借貸成本影響。

左軸搭配粗線：顯示的是平均短期利率（Avg. Short-term Rate），範圍從0到12，表示不同年份的短期利率水平。

右軸搭配細線：顯示的是相對利率（Relative Rate），範圍從-20到+20，表示當前利率與三個月前的差值。

(5)

https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/36bd33c843c74ce29c371efc36670372

圖表顯示投資經理人風險偏好大幅下降，達到近兩年半以來的最低點，並且預期未來一個月的時間會有更負面的市場報酬。

最大的幾個負面的因素包括政治狀況(美國大選)、相較於過去歷史的股市估值，以及全球總經狀況。

(6)

https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/36bd33c843c74ce29c371efc36670372

經理人對各板塊接下來30天的展望，明顯偏向保守穩健型，由上到下包含醫療保健、公用事業、消費必需品、房地產以及金融。

(7)

https://business.bofa.com/en-us/content/global-research-about.html

上圖顯示BofA (Bank of America)客戶於9/2~9/6期間以及近4週平均，於各個行業的淨流入流出狀況。當中以科技業的淨流入金額最大，房地產及ETF則是淨流出。

下圖顯示不同客戶群體的淨買賣金額。對沖基金和散戶都是淨流入，機構則是淨流出。

(8)

https://x.com/mattcerminaro/status/1833503755998007549

2024年到目前為止，未來12個月的預期每股收益（EPS）已經上調了9.3%，而1991~2023年的平均上調幅度是6.2%。顯示今年的上調幅度比歷史平均值高出3.1%。

作者認為基本面正在改善，這對於看多的投資者來說是一個很好的驗證。

(9)

BofA Global Research

S&P 500在20個估值指標中的19個指標都顯示出相對於歷史數據來說是貴的。每個指標分別列出當前值、平均值、科技股泡沫前最高值、最低值、最高值、相對於平均值的百分比、Z分數等數據。

(10)

@topdowncharts

從1985年到2024年，美國科技、媒體和電信（TMT）行業的本益比（PE）與其他行業的對比。

即使科技股的盈利能力不斷提高，但這些預期可能也已經反映在當前的股價中，這使得未來的上行空間可能有限。因為高估值意味著市場對科技股的預期已經非常高，任何小的負面消息都可能對股價造成較大影響。