財報空窗期，買定離手。等待下一波投資曙光

2024.Q3上巿櫃公司財報已經公告(除了金控股)，接下來台股將近入財報空窗期， 一直到明年三月底才公告2024完整財務報告書。這段四個半月的時間，投資人只能獲取企業月營收的資訊，財務資訊將得不到更新。不過前三季成績已然揭曉，有了全年3/4的信息，對於願意作功課的投資人已經有了相當足以參考的資訊來作投資規劃了。

由於筆者還在打工尚未退休，這幾日熬夜把我們追蹤的個股(約120檔)的財報、預估配息及合理股價作了更新，有興趣的讀者，可略作參考。如下連結

有些投資人覺得閒暇時滑滑手機，看看投資明牌，參考熱門族群，跟著買，就可以等待財富滿盈。我覺得，這是不可能的事情。

每個人想增長財富都要為自己付出，為自己努力。我犠牲睡眠，跟你分享財報的解讀，你簡易的瀏覽，就能歸整出你個人獨特的見解，做出精銳的投資嗎!

筆者有位故友，覺得我的投資收益穩定，於是請託我，跟隨著我的交易作交易。他確實忠實於我，初期跟著我的交易亦步亦趨，然而最終卻無法堅持下去。什麼原因呢?

倆人的投資性格不相同、風險耐受度不同、口袋深度不相同。當我攤低成本加碼時，他猶豫了；當我獲利換股時，他想等待更高價再出脫。他的績效未必遜於我，但結果必然不相同於我。投資時，跟著別人依樣畫葫蘆，你自己沒有底氣，很難堅持到最後。

我們犠牲睡眠，潛心研究，就是期望摸索出一條自己能駕馭的投資方式。分析財報、閱讀總經都是為了更好的理解自己的投資性格，與了解自己的潛質，才能為自己舖好一條適合自己走的路。

我沒有開課、不打廣告、不衝流量，有緣者可以相互交流。我的方法，你未必適用，我的經驗你可以參考。

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參考追蹤的個股:資源池個股名單。更多財經短評:小股東粉專

—來自小股東彼得發佈於小股東彼得的沙龍 https://vocus.cc/article/67393c3afd8978000171d46a

2024.Q3財報公告了，我們發現在我們所追蹤的資源池個股中，幾乎全數個股的淨值都往上增加，但Q3獲利較Q2增加或者較去年同期上升者，卻不如預期的多。總經的態勢是堅挺的，但整體股票巿場撐在歷史高位，似乎更像是對AI趨勢作了孤注一擲的投資，我們覺得這是危險的。

我們仍然是滿倉持股，台股的投資組合則是55%的債券及45%的股票。

因為如下的原因，我們已進入交易的清淡時期，利用這段財報空窗期來等待，等待有那些股票(甚或是股票 ETF)能回到更甜美的投資價位，再來作投資組合的調整和建倉。

• 台股本益比已然處於歷史相對高位
• 巿場孤注一擲在AI股，產生了泡沫的疑慮
• 波克夏現金水位創新高

台股本益比已然處於歷史相對高位

如上圖，台股2024.10月本益比為22.27倍，雖然不及2024.06月的24.4倍，但仍處於歷史高位本益比。台股近幾個月本益比略有修正，並非股價下跌而造成本益比回落，而是台積電等半導體及AI股實現了獲利增長，而得到的計算結果。
因獲利上升而降低本益比自然是健康的，但我們觀察除了AI相關族群獲利暢旺，其它廣大的類股並沒有如此榮景。

若以台股本益比22.27倍再假設台股平均配息率50%，則台股的平均殖利率更將下跌至2.2%左右。這並非是台股大盤適合的長期投資點位。

巿場孤注一擲在AI股，產生了泡沫的疑慮

我們並不是唱衰股巿，更非期待泡沫來臨。我們深信科技發展不會倒退，但股價可能在激情後會冷卻。
在台股權重最重的電子科技類股及金融類股均處於相對高點，大盤自然有了不斷攀在高位的現象，然而除此之外，有更多的類股乃至於非AI類的電子股均處於股價回檔的狀態。現階段並非不適宜投資，我們認為現階段應該縮減投入股巿的資金和資源。

(附註: 我們現在美股的投資部位仍定期定額在扣款VOO及BRK.B(波克夏B)，但我們是以較小的金額在作持續性的扣款)

波克夏現金水位創新高

如圖，在2024Q3波克夏的公告中， 其現金部位再度來到新高，高達3252億美元，約當佔其資產部位33.5%。高達1/3，然而此現金部位亦非現金，而是大多轉購入美國短期國庫券(基礎利率約4%)。或許有些輿論認為巴菲特錯估了AI行情，太早離場少賺了一大波。然而我們更相信巴爺爺是有定見的，遵循著自己的步調在做投資，而非跟著巿場隨波逐流。

波克夏既降低持股部位也表示縱然巿場主流仍看好股巿續漲，但保守者(包含我們)已經選擇先降低了持股的存量，等待下一波投資機會的到來。

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