阿福投資週報（2024/11/23） - 川普2.0對股債匯市的影響為何？

投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考。

❶ 投資洞察：川普2.0對股債匯市的影響為何？

2024美國總統大選結果揭曉，川普當選成為第47屆總統，即將於2025年1月20日就任，川普曾經擔任第45任美國總統，這次再度入主白宮，加上參議員和眾議院席次都是共和黨大於民主黨，川普取得完全執政的優勢，川普2.0時代對股債匯市有何影響？我們可以從川普在45任總統任期的政策，以及這次競選期間的政見主張，大致了解未來四年的方向，本周匯整報章媒體分析如下，投資人可以準備因應計畫。

① 股市

• 川普的政策主張減稅和實施寬鬆的監管制度，有利於企業獲利增加，推動股市上漲。貿易政策傾向保護主義，提升對中國關稅60%、其餘國家關稅10~20%，2018年中美貿易戰曾經導致股市波動，這可能增加股市的不確定性和波動。對中國實施高關稅，對中國經濟有負面影響，對中國經濟關聯程度高的股票要避開。
• 對台股影響最大的是半導體業，川普曾經說過要對台灣收保護費，成本將因此提升，也會部分轉嫁給客戶，採用台灣半導體晶片的客戶大都是美國大企業，是否真的實施？假設真的實施，美國企業也會間接受到成本上升的影響。這個議題需要持續觀察，但是台股在「台積電要被收保護費」的陰影之下，股價會受到心理因素影響，川普目的是要求台積電在美國設立更多晶圓廠和更高階製程移往美國，就看台積電和美方彼此談判的結果了。

② 債市

• 川普的減稅政策將導致財政赤字擴大，增加發行國債，債券供給增加，債券價格下跌，殖利率上揚。提高關稅政策，使得進口商品價格上漲，如果通貨膨脹捲土重來，不利於聯準會的降息政策，可能要再次升息。

③ 匯市

• 川普的「美國製造」政策需要依賴外銷，美元不宜強勢才有利商品出口，聯準會進入降息循環，不利美元強勢。但是貿易保護主義導致地緣政治風險升高，美元避險需求增加，美元強勢，2018年中美貿易戰曾經導致美元強勢，新興市場貨幣貶值。綜合上述因素，美元可能進入區間震盪。

【阿福的投資因應計畫】

• 川普2.0時期，股市因為減稅政策和寬鬆監管而受惠，債市要關注通膨發展和聯準會的利率政策，匯市則可能進入區間震盪。
• 對於長期投資人來說，不管川普未來四年的政策變化，阿福按照配速持股法，執行投資紀律。巴菲特指標和景氣燈號目前都顯示在長期高檔區間，減碼標普500 ETF (VOO)和台灣50 ETF (006208)。更加重視資產配置，已建立債券ETF部位。自組高股息ETF和債券ETF的月配息組合，提供穩健現金流。提高現金持有比例，充實緊急預備金和投資帳戶現金。現階段行有餘力將資金布局價值投資低估的個股。

❷ 投資組合分析