2025年，BP正面臨企業轉型以來最關鍵的時刻。在對沖基金與政策壓力雙重夾擊下，公司重新聚焦傳統石油與天然氣業務，並逐步收縮其原先積極擴張的綠能戰略。對於專業投資人而言，當前的關鍵是深入評估這場策略轉向是否代表BP重返成長，還是落後於能源轉型潮流。
首先，BP將資本從再生能源轉回石油與天然氣領域，這一轉變無疑是為了提升短期現金流與資本報酬。但在全球淨零碳排與能源轉型成為主流趨勢之下，這也引發市場對BP未來成長動能與長期競爭力的疑慮。若公司在綠色能源佈局上的腳步落後，恐將在未來十年的能源市場中逐步喪失話語權。其次，對沖基金Elliott Management現已持有BP超過5%的股份，成為其最大機構股東之一。Elliott正施壓公司進一步縮減對再生能源的投資，強化自由現金流、提高股東回報並考慮出售部分資產。該基金過往曾成功迫使多家跨國企業進行資本重整，若BP未積極回應，未來可能面臨更多策略性壓力與高層變動。
在資本市場層面，BP的庫藏股回購計劃亦受油價下滑影響而面臨不確定性。截至2025年4月，布蘭特原油均價已由年初的每桶88美元滑落至78美元，直接壓縮上游利潤。公司已下修第一季回購預估，若原油價格持續疲弱，後續回購計劃恐將進一步縮減，對維持股價支撐與股東信心造成影響。
BP重新聚焦化石燃料雖短期內可望提升盈餘，但也暴露在價格波動、碳稅政策與監管風險之中。歐盟與英國近期均在研議新的風險利得稅與碳排放標準，未來若政策方向轉向強硬，BP的利潤結構可能遭到壓縮。更重要的是，全球大型機構投資者正逐步從高碳資產中撤出，長期資金動能將出現結構性變化。
與同業比較之下，BP在過去一年表現不如Shell與ExxonMobil，兩者皆因策略穩定與成本控制得宜而交出更佳財報成績。BP過去幾年策略反覆調整，造成市場對其中長期規劃的信任赤字，也為激進派股東進場提供了正當性。
公司治理方面，股東的不滿也在年會上浮現。2025年4月的股東大會中，有高達25%的投票反對董事長Helge Lund連任，這在英國上市公司治理中已屬重大抗議。此舉反映出機構投資者對董事會決策透明度與長期戰略缺乏信心。
BP亦宣布將於未來兩年出售200億美元資產作為資本調整手段。雖然有助於改善財務結構與籌措股東回報資金，但若出售核心資產，恐將削弱公司未來營收與資本回報潛力。投資人需特別留意處分對象是否為非核心業務，或波及關鍵上游產能。
從ESG角度來看，BP的政策轉向與全球資本市場「去碳化」趨勢背道而馳。貝萊德與Legal & General等主要資產管理公司已公開強調，只會加碼支持具備淨零轉型規劃的企業。BP若持續淡化能源轉型承諾，恐導致ESG評等下滑，進而影響其取得永續融資的能力與成本結構。
展望未來，投資人應密切關注BP的實質執行力，包括第二季生產指標、資本支出細項與資產處分進度，同時也須追蹤歐盟與英國政策變化，特別是關稅、碳稅或法規是否進一步趨嚴。ESG導向的投資者動向與國際資本市場對BP策略的反應，也將成為觀察信號。
總結而言，BP當前的策略重整是一場在「現金流優先」與「能源轉型永續」之間的高難度平衡戰。短期看似能夠強化財務體質與迎合激進派投資人需求，但若缺乏長線佈局與市場共識，恐無法抵禦未來全球能源格局變化帶來的系統性風險。對於專業投資者而言，BP是一檔需要精準判斷宏觀趨勢與企業執行力的高變異性個股。