台灣股市現況與低位階股表現: 2025 年 10 月 22 號，台北股市收盤下跌 103 點，市場氛圍偏悶。下跌點數較多主要被台積電吸收。不過，上漲家數仍多於下跌家數。盤面上較多是低位階股上漲，例如與電力相關的個股（如順達、新普）、保護元件公司 (如興勤)，以及充電樁相關的飛宏。由於大盤創下歷史新高 28K 後，市場時常出現震盪，整體成交量縮減至約 4400 億新台幣。
國際商品與美股超級財報週開跑: 總經面上，國際商品如黃金大跌，但債券上漲。這代表市場仍有避險需求，但不想購買昂貴的商品。美股已進入超級財報週。本週重點關注特斯拉、Netflix 和德州儀器 (TI)。下週將迎來重要的 AI 雲端業者（Google、Meta、Amazon）以及消費性電子代表蘋果的財報。
德州儀器 (TI) 財報與市場反應: TI 作為消費性電子（類比產品）的代表，其財報和展望讓市場感到失望，導致股價下跌。然而，詳細分析後發現，TI 的營收和獲利大多超越華爾街預期，表現並不算太差。股價下跌主因可能是費城半導體指數已創新高，許多個股在高檔，因此財報不如預期時跌幅較多。TI 的財報無法完全代表全球電子與消費市場的全貌。通用汽車 (GM) 財報與汽車產業回溫預期: 通用汽車 (GM) 公布財報後股價大漲，帶動道瓊指數創下新高。這可能預示著低迷兩年多的汽車業有觸底回溫的潛力。GM 股價大漲並非因為財報非常亮眼，而是因為提到關稅損失提列比預期低，使得財務數據好於預期。市場預期美國將進入降息循環，有利於汽車、房市等消費復甦。
特斯拉財報前瞻: 市場對特斯拉財報的期待性不高。由於第三季電動車補貼結束，交車數和新車交付量理論上應不錯，但後續展望可能轉為保守。關注重點在於電話會議上，特斯拉對未來在 Robotaxi (Rober) 和 FSD/Autopilot (atmus) 相關的展望是否帶來新的想像空間。
美股科技股表現分歧: 昨晚美股中，偏向防禦型、價值型的道瓊成分股表現亮眼。但科技股表現出現落差，亞馬遜大漲，但 Google 大跌。市場關注亞馬遜是否提高資本支出。
台股指數與權值股的關聯: 今天台股雖然指數在高檔震盪，但台積電收盤下跌 1.36%，而大盤僅下跌不到 0.4%。由於台積電佔大盤權重約四成，這代表在台積電下跌時，大部分股票是呈現上漲的。今天的盤勢沒有看到立即的風險，但感覺較為沉悶。
創高個股與被動元件實質新高: 盤面上有指標股創高：
- 緯穎： 創歷史新高，站穩 4000 元兩天。
- 鴻海： 持續走強，挑戰 2007 年高點甚至歷史新高。
- 南亞科： 尾盤拉高收在 111 元，剛好突破歷史新高。
- 國巨： 股價來到 208 元。將其還原權值（考慮配股、配息、分割等），國巨實質上已創下歷史新高。國巨創高對被動元件族群有領頭羊效應。
軍工與 PCB 族群走勢疲弱: 內容: 台股沒有立即大風險，但高檔個股震盪，有些族群開始轉弱。
- 軍工股： 感覺較為偏弱，通常漲一天後會跌一週。在 AI 電子股當主流時，軍工股缺乏表現空間。主要原因是軍工標案在 10 月份出現延遲。此外，全球地緣衝突（如以色列/加薩、俄烏戰爭）趨於淡化，使得軍工股的想像空間放緩。建議需要做較長期的佈局準備。
- PCB/CCL 股： 也是較難操作的族群。指標股台光電跌破季線，領頭羊轉弱。金居被關，影響了反彈氣勢。PCB 族群面臨實質業績檢驗，高規格產品升級帶來的營收尚未明顯入帳，導致族群性較差。
資金流向與傳產類股接棒: 市場資金流向低位階的被動元件。今天許多傳產類股分類指數呈現上漲（如水泥、塑化、營建、食品、紡織、造紙、金融）。雖然過往傳產大多曇花一現，但年底集團作帳及傳統原物料忘記仍有機會。
汽車零組件的忘記題材: 汽車零組件在第四季和隔年第一季是傳統旺季。從 11、12 月到明年 1 月到 3 月，業績表現通常最好。目前多數個股位階不高，多數屬於底部轉強。
- 東陽： 表態明顯，股價修正許久後有機會轉強。
- 集團效應： 投資汽車股可關注集團效應，如鴻家軍（乙盛 KY、廣宇）和金仁寶集團（康舒）。
- 華新集團： 在被動元件、記憶體、PCB 等多個題材上輪番轉強。
豬瘟與流感議題帶動防範概念股: 盤面上食品股整齊發動，與農糧部傳出的豬瘟消息有關。豬瘟事件（七年未發生）將影響國家名聲和豬肉價格上漲。
- 相關受惠股： 由於豬瘟導致撲殺，會影響肉品轉價，雞肉相關的大成、卜蜂、雞蛋的大武山均受惠。
- 農糧與肥料： 豬瘟禁止使用廚餘餵豬，相關的農糧、肥料股拉上漲停。
- 動物用藥： 永鴻生技（國內動物用藥龍頭，持有歐羅肥品牌）。股價從掛牌以來低點強勢拉高。
- 流感議題： 加上目前 A 型流感 (A流) 疫情嚴重，帶動國光生、口罩、消毒等防疫概念股表態。但防疫類股的延續性通常較差。
汽車市場與雙題材策略: 汽車市場被壓抑較久，兆華個人比較看重汽車相關、位階較低的復甦機會。操作策略上，建議尋找雙題材的汽車零件股，例如本業是水箱但轉型到 AI 伺服器散熱的，或轉型到機器人（如和大、宇隆）。雙題材股發動速度較快。
電力需求與 BBU 族群發動: 內容: 電力相關需求（如第三代半導體、整流二極體）持續活躍。今天輪動到 BBU（電池備援單元）族群重新發動，指標股如順達、加百裕等。儘管電動車電池市場競爭激烈，但寧德時代財報表現亮眼，顯示需求仍在。建議在低檔佈局指標股，先放少量資金，發動後再加碼。
AI 眼鏡的應用與資訊即時性: AI 眼鏡的應用，它可以即時顯示盤中資訊和訊息，對於看盤者很有幫助。
整車廠與租賃市場的挑戰: 整車廠可能面臨庫存堆積、削價競爭，影響毛利，表現可能較疲弱。租賃三雄因為缺乏新車可帶動，營收表現較弱。汽車市場需區分來看，以外銷美國市場為主的零件廠可能會先行發動。
投信與集團作帳的佈局方向: 投信在連續賣超 40 多天後，正在積極換股尋求績效。他們正在尋找沾得上 AI 題材且位階較低的股票，例如功率元件、矽晶圓、機器人、被動元件。
- 記憶體與被動元件： 投信在九月下旬至十月開始重壓這兩個族群的許多股票（如南亞科）。
- 機器人： 投信開始買入能率集團旗下的佳能。
CPO 與機器人成為第四季做夢題材:
- CPO (矽光子)： 屬於第四季做夢題材，可關注波若威，以及下週的 GC 大會是否出現背板股。
- 機器人： 被認為是第四季做夢題材中被低估的股票。股價多回到四、五月的相對低檔。
- 指標股： 達明機器人強勢反彈。
- 相關個股： 新代、能率集團（佳能、能率）以及索羅門都有資金進入。
- 趨勢： 由黃仁勳看好，加上馬斯克將在年底發表 ATOM 3，具備長線佈局價值。短線可順勢操作，但拉長後不宜追高。
弱勢股的操作策略: 原本強勢但轉弱的股票（如智邦、漢唐、台光電），股價跌幅大，是因為投信賣壓重。若持有，需等待投信賣壓告一段落，股價開始跌不下去時，才能考慮反向加碼或攤平。這些股票的長線產業方向沒有改變，只是目前處於產品的空窗期或合理拉回修正。
