不自覺過度樂觀的風險

股票價格是由市場交易決定，交易期間隨時可能有新的訊息，新的預期出現，使得價格隨時都在調整改變，若是新的訊息或預期屬於突發性且是相對重大的變化，就會導致股價的劇烈調整，例如今年2~3月因為肺炎疫情導致大幅下挫，之後若是沒有更重大的變化，沒有新的訊息或預期來干擾，股價就依照原本的趨勢而延續。

不過投資人的情緒或預期難以理性邏輯來解釋，有些理論上不太嚴重的事情，會被擴大解釋成嚴重的危機，或是其實是嚴重的問題，卻被輕描淡寫，而這與股價的表現有關，如果是壞消息而股價卻不跌，投資人容易認為問題不嚴重，或是認為股價已經反映，如果訊息讓股價大跌，則容易被擴大解讀問題的嚴重程度，即使沒有甚麼特別異常的訊息，投資人也會自己找理由來解釋股價表現，股價上漲就有好消息，股價下跌就會冒出壞消息。

事件訊息使投資人有所預期而影響股價波動，而股價波動又回頭來強化投資人的預期，讓投資人不自覺受影響而過度樂觀(或悲觀)，形成股價持續上漲或下跌的循環。