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觀察景氣變化初期的風險訊號

閱讀時間約 2 分鐘
常見的企業營運成長來源則是景氣的波動,包括原物料、面板、記憶體等都屬於景氣循環產業,或是汽車、電腦、民生消費品等這類成熟的產品,每隔幾年可能出現一波較明顯的成長,也是與景氣關聯性較高的產業,既然驅動企業獲利的主因是景氣,股價表現是否能夠延續就和景氣動向高度關連。
新創科技的需求可能延續很久,例如電腦與智慧型手機的各種軟硬體升級,多能主動引起消費者換機而創造企業的獲利成長,而景氣循環所帶動的需求則不一定能延續很久的時間,要看推動景氣的原因而定。
台灣因為疫情爆發,引起等民生用品的搶購,造成超市、賣場、量販店有部分商品暫時缺貨,這種短暫的供不應求類似於是景氣的波動,但這不是因為人口突然暴增的需求,也不是因為產能不足造成的缺貨,而是因意外事件突然引起短時間內的大量採購需求,各別家庭內準備了比平常更多的日用品,像是對這些商品的重複下單,在未來會有一段時間進入消化庫存而暫停採購的階段,對於供貨商而言,先經歷景氣上升而缺貨,接著會是需求降低的景氣下滑。
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因為每次股價回檔後都能再漲,等到真正回檔時,投資人不會覺得它已經開始回跌,這有點像是最近因疫情而熱門的名詞「快樂缺氧」,表面看起來一切正常,實際內在已經崩壞而無法及時察覺。
從歷史與過去的經驗中學習,市場上的人性心理狀態,就刻畫在股市過去的歷史走勢裏,觀察歷史走勢可以讓投資人放下心理期待,客觀看待各種可能發生的狀況
已知的景氣基本面及企業獲利,無助於未來的投資績效,大家都希望股市上漲,解釋股市現象時會不知不覺帶入自身的期望,重視有利的因素(如基本面),忽略不確定的因素。
影響投資績效的另一件事情是波動幅度,當股價對於年均線乖離很大的時候,若是出現修正乖離的拉回,回跌幅度也會很大,若是在乖離偏高的時候投資,遇上股市波段修正,仍可能遭遇嚴重虧損
市場每天的波動受當時的氣氛影響,不一定與中長期趨勢一致,但逐漸累積的波動而成型態或均線,則隱含了過去一段時間以來多數資金的觀點,看到頭部型態或月、季線下彎,至少代表相對高檔區已有不少資金減碼出場
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