投資ETF要選配息好還是累積型好?
閱讀時間約 4 分鐘
很多投資朋友在選擇海外投資標的時，有時候會遇到一個問題。
"到底我應該選擇配息再投入，還是選擇累積型?"
我知道大多數人肯定會選累積型，而不會選配息型。原因無他，因為配息型的總會遇上課稅的問題。
但選擇配息型的真的報酬會比較差?
我很不信邪的去做了這個計算。
假設現在VT(Vanguard全球股市指數ETF)也有了一檔累積型，然後股息會被課30%的稅金。假設使用的股息再投入計畫沒有收手續費也不收額外的費用。所以配息扣完稅以後直接在隔一個交易日買進零股。為了方便計算允許有零碎股(一股以下)產生。
預計在2019/1/2投入一百萬美金進行，我們來看看結果如何。
根據個人回測的結果，到2019年12月31日收盤為止。2019年的單年度報酬約為27.69%。
我們再來看看VT在2019年全年含息的總報酬率是多少呢?
根據Morning star網站上的資訊，VT在2019年的總報酬率(市值)為26.82%。
看起來好像差不多啊!差距不到1%~~
且慢!不知道您有沒有發現，這個股息再投入是已經扣掉您所害怕的30%股息稅囉!
而且配息型扣完股息稅後再投入報酬率還能超越累積型!
這點是不是跟你的想法有很大出入?
但是你知道這是為什麼嗎?
最大的原因其實有兩個。第一個叫累積權利，第二個叫肯定成長。
當你把配息拿去買零股，不斷增加你所持有的股數，自然而然你的總資產會不斷成長。這也就是"複利"的第一階段。增加股權。
但這個條件要能有效還有一個非常重要的因素，你所投資的項目要會持續成長，也就代表一定會填息。只有這樣，你的投資才有可能達成複利的第二階段。
達成這兩件事你就會發現，原來只要有填息，指數投資人其實也有得到"超額報酬"。而這部份就來自於你的配息轉成股權後，股價又再次往上漲所得到的資本利得。
但是你要投資怎樣的項目才能確保肯定成長呢?投資全世界如何?
日本有失落二十年，美國也曾經大蕭條。新興國家也有遇過亞洲金融風暴。甚至現在很夯的科技類股在當年網路泡沫後，經過十幾年才又回到指數高點。
但我們卻可以肯定全球股市長期只會成長不會消失。
所以如果你選擇長期來看肯定會填息的全球股市，其實不一定需要去追求避稅這件事。反而你該著重的是，如何建立起一個穩定投入讓資產增長的投資計劃。
因為長期來看，股息再投入讓持股數增加，才能讓你的資產總值不斷上升。
而且剛剛的推算只是一年。時間越久，日積月累下來，這個滾動的複利效果將會更加驚人!
但使用倫敦交易所的VWRD呢?因為不用課稅，效果應該更好。但有些小問題。
第一，日成交量不是很高，折溢價問題長期下來會是個成本。但如果你覺得這是一次性費用，或許你可以不管。
第二，VWRD目前如果透過複委託是沒有辦法買零碎股，所以會有一些資金閒置狀況。但這個部分可以透過再投入新資金時同時買進。但這樣做就又變成投入的次數需要增加，這樣連帶的折溢價跟手續費問題會增加些許投資成本。這個問題一樣就看你覺得划不划算。
上面這些我是沒有計算太細，因為真要計較會算不完。但就如同我剛剛上面說過的:"建立一個能持續讓資產穩定成長的計劃才是優先目標。"
以上希望能改變您的觀點。稅負成本雖然很重要，但如何做對投資絕對是更重要的一件事!!
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