市場估值，買賣之間尋求共識

沿著先前文章《理性混沌，風險分散、最佳槓桿以及 Newton's Fractal》來討論投資人面對無限大的市場時，如何調整持有資產；接著，在《交易與共識，有限市場中套利》中考量有限個各有主見的投資人，如何在交易中，逐步地形成市場共識。

而在任一時刻，每一位投資者對於市場中各類資產的看法，依照定價可以作出主觀估值。且不論市場是否能夠達成別無二致的唯一定價，綜合所有投資者的意見仍能給出估值。在這篇文章中，本貓貓試著將個別投資人的意見彙整成市場估值。

本文中考慮每一位投資者，在此時此刻的市場中有明確的定價，並依心中價位以及持有情形來考慮買、賣價位。對於賣價，唯有持有該資產的投資人，其心中定價才是關鍵；反之對於買價，唯有尚可能購買該資產的投資人，其心中定價才是關鍵。畢竟無法賣出自身沒有的資產，也無法買入被自己壟斷的資產。

對於市場估值，能否有流動性是一項重要因素。當有一成交價，使得賣方願意出售、買方願意買入，很自然地可以稱為共識價格。退一步來說，當各個投資人心中定價不隨交易改變、持續交易直至資產重新分配完畢後，姑且仍可說是市場定價。

對於各個投資人間，心中分歧的定價可藉由取平均來估出市場意見，而取平均的方式並非唯一。在本文範例中，用幾種加權平均來示意市場定價如何計算，並可由此給出市場估值。