【事件解析】2023 年度回顧：誠實面對不足，才能將一切化為養分

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此外，本專欄為產業討論，將定期整理盤況分析、注意焦點、產業報告、交易心法、潛力股介紹，以上內容並非股票分析，還請各位依據自身狀況作出交易決策。

遲到的 2023 年度績效來了：

• 台股：21%
• 美股：120%

資料來源：etoro

以上是美股的券商介面，由於台股的券商介面很難用，我就不放一堆期貨單、每筆的進出紀錄來亂版面了，反正台股績效這麼爛也不需要證明XD

其實台股的報酬不值一提，我拿出來都覺得丟臉，但為了對自己負責還是獻醜了。

另外台美個市場兩個部位績效差距非常大，主要來自於截然不同的兩個操作模式，以及自身在台股上有著非常大的失誤（其實美股也有，只是台股部位放更大），所以寫這篇文比較算是針對自己去年的檢討，以及紀錄一下收穫。

一、台股回顧：

台股最大的問題在於我在 2023 年初決定重倉長債，且多數集中在台股倉位，導致台股帳戶中有超過 50% 的部位都在債券上。

另外除了購買債券，也有購買長債的槓桿型 ETF，導致透過高利率敏感度加上槓桿損耗，在持有約 7 個月的時間裡，當我的原型 ETF 從 Q3 的修正到 -10% ，到後續漲回約 -3% 的水準時，我的正 2 部位仍有約 -10% 的虧損。

所以在此可以得到第一部分的檢討：

1. 部位配置上單一曝險過大：

由於最重倉的部位浪費了整整一年的時間成本，導致出現了就算其他持股表現良好，都無法拯救的拉垮表現。

此外後續也開始檢討，若能力圈夠廣泛，其實當下就不會出現試圖眾傖單一兩隻持股想，要讓他與自身績效綁在一起的行為。所以這在身上，是一種能力圈不足的體現。

2. 決斷上並未考慮資金效率：

如果復盤今年初股票市場的環境，其實有超過八成的資產都非常便宜，當然債券也是。所以若把時間拉長，當下的價格也是好的買點，但問題有以下兩個：

2-1 並未詳細對於後續環境進行考量：

就算不拿上帝視角回頭看，在 2023Q1 當下也絕對得不出升息接近終點了，所以認為是終點的思維都比較像是主觀的判斷，而太多質性的判斷沒有透過量化數據佐證，就容易帶著偏誤的角度去看，最後受到懲罰。

2-2 能力圈過窄，導致無法多方考量，顧及資金效率：

就算當下抓不到 AI ，當時記憶體的庫存循環也告終，就算當時買華邦電放一整年也有 40%+ 的報酬。

除此之外當年一堆半導體廠擴大資本支出，所以在 2022 年 12 月到 2023Q1 部分廠商也有建廠營收認列題材，或是其他如殖利率預期題材、紀念品題材，甚至是美台政策支持綠能，加上數次電網脆弱造成的事件，其實有很多很多在當下優於買債的選擇，或是就算要買也不該買到 50%+，但由於能力圈過窄，產業研究過少，導致資金停泊在效率最低的地方。

3. 錯誤的工具選擇：

槓桿的損耗又是一次傷害。若要開槓桿，在不知道持有標的發動時間的狀況下，不應該選擇會消耗的槓桿 ETF，考量到債券期貨有正價差，直接去質押會是更好的選擇，但由於沒有針對標的，當下環境選擇最適宜的策略，白白繳了許多學費。

說完第一部份後，第二部分的檢討就較短：

1. 知識能力的不足：

這導致了對於循環的力量不夠信任，或是催化劑與供需的落差的考量不夠透徹，讓許多做產業循環的標的都在半途下車。

2. 資訊篩選的能力不夠：

由於當下能力不足，於是無法判斷出訊息的邏輯是否合理，其中的含金量，所以就算遇到許多送你錢的資訊也無法辨別出他的價值。

3. 資料掌握的能力不足：

3-1 資料熟悉度不夠扎實：

許多散落在外國網站的原始資料，裡面其實有著滿滿細節，而且只有特定會議出來後隔天花五分鐘去看就可以理出脈絡，但我卻不願意花點時間去翻找。

3-2 訂閱太少他人整理好的重點資訊：

這使我需要花大量的時間在分辨有用的資訊上，就像是徒手沒有利用任何工具，就去從一堆雜亂的資訊中自行挖掘，時間效率非常差，應該要花一點小錢去釋放本來用於這些繁雜工作的時間，讓時間花在從整理好的資訊中辨別出有用的內容才對。

總而言之，2023Q3 債券的下殺，讓我一度 YTD = 0%，Q4 時因為累積了較多的能力圈，於是頻繁佈局各種產業循環才勉強達到 20%+ 的績效，但回顧全年仍然是魯蛇，但同時也逐漸整理出自身的問題，並逐一解決，或是在正解決中。

所以以上的魯蛇績效就提供給大家笑話。

二、美股回顧：

其實能夠有三位數績效，運氣成份一定有，像是 Q1 第一持倉 Nvidia 靠著 AI 爆射就是我沒預期的。而在這筆交易中做得比較好的部分，就是儘管從 -40% 到 +50%+ 這段路的暴漲一部份出乎我的預料，但最後 +50% 這段我靠著動態停利的方式有吃到，所以出場的技巧有逐漸優化。

此外還有一些 2023 年美股的思維與決斷：

1. PLTR 從打入的第一筆單 -60% 持續 buy the deep，一路抱回 +20%+，雖然左側的加碼技巧仍要精進，甚至現在很少攤平的舉措，但沒有因為 -60%被洗出去等於心態上有所成長，當然也有運氣成分。

（看看我賣在約 190 的 BYND ，這種東西 buy the deep 會直接死亡，所以若不停損也要設購買的部位上限，且拒絕無上限的攤平，以避免過度曝險）

2. 由於在這裡有相信循環的力量，加上以估值角度出場，所以 2022Q4 買的 MU 抱到 2023年 12 月才止盈，大約 55%+ ，也算是中規中矩但仍可以給予肯定的操作。

最後美股也有配置 TMF ，也因為大量消耗導致在 TLT +3% 時，TMF 仍然 -12%，這跟上面的結論一樣，工具選擇問題很大。

PS：這些東西應該都可以從上述對帳單找到。

總而言之，對比網路上神人的績效，我這個就是出來給笑的。

不過我也很坦然，比起給人笑，我更怕當縮頭烏龜不敢面對自己的錯誤，所以寫了這篇內容以紀錄滑鐵盧的一年。

若展望 2024 年，我會更加聚焦於：

1. 資金效率、進場須納入催化劑考量

2. 搭配 1. 後進而相信循環與估值的力量，並恰到好處的曝險（加大有信心曝險部位（見以下3-1 )，但考量到 BYND 那種極端狀況，仍會設置硬性購買上限。

3. 讓時間的運用更有效率：

3-1 將持倉低於 5% 以下，對於整體績效影響極小，但又要花時間的配置全都清掉，把心思拿來追蹤真正對績效有影響的倉位上。

3-2  擴大能力圈，持續尋找有意義資料整理、專欄訂閱，把時間花在「分辨資訊」，而非土法煉鋼。

以上就是我總結需要精進的能力以及改善方法，若你看到現在，非常感謝你的時間，祝你有績效爆射的一年。

然後我的專欄 2 月要漲價了，可以參考一下，置頂有連結 3Q。