判斷生產力長期向上的國家(產業)

很簡單的道理，同學選擇結婚的對象應該不是只為了今天快樂，或是只著眼下個月快樂，而是冀望一生都快樂，只是同學很難判斷，目前身邊的男(女)友是否有帶給你快樂的潛力？這真的是一件很困擾的難題，因為沒有任何明確的指標能協助評估，到底哪一個對象具有長期的潛力。投資目標的選擇也是類似，需要有長期的眼光，巴菲特說過，當某檔股票你不想持有10年以上，根本上10分鐘也不要持有，幸好，總體經濟學有一些指標，能協助我們判斷投資的目標是否是渣男或渣女。

我是統計背景的，我們統計學的核心思想就是大樣本，什麼東西的大樣本？一家公司叫小樣本的『股票』，1天或1個月叫小樣本的『時間』，所以我偏好長期投資ETF，在全部的ETF中，包含最多的樣本是VT(全球公司ETF)，雖說VT很平穩，但實在缺乏成長爆發力，因為成分中的各國，總是有模範生和老鼠屎參雜，附帶一提，VT非常非常平穩，它成立至今已經54年了，每年平均報酬率是8%，是不想要承擔過多風險的富人的首選。

匯率是一個國家國力的展現，當某國家的貨幣(錢)長期升值，代表全球有很多人對該國的貨幣有需求，有需求的東西價格會變昂貴，例如很熱門演唱會的門票，黃牛票價可以喊的很高，就是來自強烈的需求。為什麼會有對某些國家的貨幣有需求？同學不能站在個人的角度想問題，譬如大家會說我們對日圓有需求，這是相反的邏輯，應該是日圓長期不值錢，剛好讓我們可以換便宜的日圓出遊。如果站在國際貿易的觀點，比方說大家想跟蘋果、微軟買產品，當然使用的是美元，畢竟他們都是美國公司，且美國政府只跟這些公司收美元的稅收，當這些公司越強大，各國對於美元的需求就越多，美元就越強勢，如果同學換匯成美元投入VOO(美國S&P 500 ETF)，長期下來股、匯皆看漲。

我記得在2007年我剛從美國回來時，有一次接觸到了銀行理專，他跟我說了一段話，現在回想起來格外諷刺，他說：『中國是未來世界的第一，所以建議投資鐵、煤等礦業，因為中國進行國內建設需求非常高。』，而當時的時空背景確實是，中國等新興市場十分強勢，大家可以觀察圖1-3，2000年到2009年是美國公司佔世界比重走下坡的10年，美元指數(美元匯率)也跟的走跌，那為什麼從2010年起美國公司的比重又逐年上升？只要第二名變弱，第一名寶座就相對安穩，中國人口老化、前10年經濟表現太好很難再超越、美國的貿易制裁等，這些是第二名走弱的原因。

在2012年時，我為剛出生女兒開戶，又有一位理專說了一些打臉自己的話，他說：『美國隨便印鈔，美元會越來越沒有價值。』，大家應該對iPhone不陌生，但同學知道iPhone第一代從哪一年開始的嗎？正是2008年，到2012年的iphone 4S開始熱銷，圖4-5分別呈現美國近10年經濟產值逐年提升，此外，量化寬鬆(QE，印鈔)執行的夠徹底，綠線是美元價值，黑線是美國印鈔的速度，紫線是中國印鈔的速度。我個人對印鈔的理解是：確實，演唱會的票如果超印是會不值錢，但這是發生在場館空間不夠的情況之下，如果小巨蛋還有很多保留位，主辦單位印鈔不僅不會賣不出去，反而賺得更多，其實就是歌手的名氣(對美元的信任)加上足夠的空間(企業出產力夠)的良性結果，過去有很多國家印鈔出現通膨，例如二戰後的台灣，所以舊台幣不值錢，才會有我們目前的新台幣，而二戰時期國際對台灣很信任嗎？台灣內部的工廠有足夠的生產力嗎？這些都是印鈔後貨幣是否貶值的要素，我之前讀了一本前FED主席柏南克的書，他說，FED雖然是政府單位，身在其中工作，彷彿置身某研究單位，因此我相信美國人的政策是有依據的。