重新思考高股息投資：配息與填息的真實影響
閱讀時間約 4 分鐘
投資理財內容聲明
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之前閱讀過多拉王一篇FB文章 Ffaarr的投資理財部落格 講述不少投資人因0056在32個交易日內完成填息而歡欣雀躍。
然而對於長期投資者來說，這樣的情況並不值得高興。
相反，這實際上是一個不利的現象。
我認為快速填息並非好事，這種情況下再投資的資金尚未投入市場，股價已經上漲，等於賣在低點。
除非打算用這些配息進行消費充當提領，否則高股息的投資策略並不理想。
本文將深入探討其中的原因，並比較不同投資策略的效果。
配息是甚麼？
- 公司或基金將其部分獲利以現金形式分派給股東或基金持有人。
- 分派通常以每股或每單位基金的形式進行。
- 股東或基金持有人根據其持有的股份或單位數收取相應的金額。
填息是甚麼？
- 股東或基金持有人收到配息後，股價漲回除息前的價格。
- 通常除息和除權從技術線圖可以看到股價出現跳空缺口，如果能漲回去代表將缺口填補了，因此稱做「填息」、「填權」。
常見高股息ETF
台灣高股息ETF
- 元大台灣高股息ETF (0056)：由元大投信管理，追蹤台灣高股息低波動指數，投資台灣股市中具有高股息收益的公司股票。
- 富邦台灣高股息ETF (00672)：由富邦投信管理，追蹤台灣高股息低波動指數，投資台灣股市中具有高股息收益的公司股票。
美國的高股息ETF
- Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM)：由Vanguard管理，追蹤CRSP US Dividend Achievers Index，主要投資具有穩定股息的美國股票。
- iShares Select Dividend ETF (DVY)：由iShares管理，追蹤Dow Jones U.S. Select Dividend Index，選擇高股息支付且穩定的美國股票。
- SPDR S&P Dividend ETF (SDY)：由State Street Global Advisors管理，追蹤S&P High Yield Dividend Aristocrats Index，選擇已連續多年增加股息的股票。
- Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD)：由Charles Schwab管理，追蹤Dow Jones U.S. Dividend 100 Index，選擇具有高股息且穩定增長的美國股票。
- Global X SuperDividend ETF (SDIV)：由Global X管理，追蹤富時全球高股息低波動指數，投資來自全球各地高股息的股票和REITs。
這些高股息ETF都是根據各自的指數或選股標準來挑選高股息收益的投資標的。
配息與填息的現象
0056在10月19日除息2.1元，前一天的價格是25.84元，除息當日價格降至23.95元。在11月22日發息日，收盤價為25.22元，12月1日盤中填息，最終收盤價為25.82元。
不同投資策略的比較
不再投入配息
成本：25.84元
最終資產：25.82 + 2.1 = 27.92元
報酬率：8.05%
配息再投入
成本：25.84元
可買股數：2.1 / 25.22 = 0.083股
最終資產：1.083 * 25.82 = 27.96元
報酬率：8.2%
不配息情況下的增值
漲幅：25.82 / (25.84 - 2.1) = 8.76%
最終資產：25.84 * 1.0876 = 28.1元
報酬率：8.76% (勝出)
填息的隱藏成本
這些數據表明，除息8%實際上等於在市場低點賣出8%的ETF。32天填息意味著這段期間股價上漲了8%，而你賣在低點，未能享受這段漲幅帶來的收益。
長期持有的考量
某些投資者或許認為短期內賺取收益已經不錯，但這並不能改變長期虧損的現實。如果從年初持有0056，現階段仍是虧損狀態。配息再填息，實際上使虧損加劇。
結論
32天填息並不是值得慶祝的事，實際上這種現象對長期投資者來說更具負面影響。在進行投資決策時，應該考慮到配息與填息背後的真實成本和長期影響，避免因短期收益而忽略長期虧損的風險。
條列重點
1. 0056在32個交易日內完成填息並不值得高興。
2. 配息再投入的報酬率略高於不再投入，但仍低於不配息的增值效果。
3. 配息等於在市場低點賣出部分資產，未能享受漲幅收益。
4. 長期持有0056的投資者仍面臨虧損，配息再填息加劇虧損。
5. 高股息投資策略並不適合所有投資者，應慎重考慮。
希望這篇分析能夠幫助投資者更好地理解配息與填息的真相，做出更明智的投資決策。
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