(原作於2024/10/5於Cmoney股市爆料同學會)
這篇文章聊聊營建。
主要是在營建社群我有提到過的，整理過來自己的板上。
營建股自從8月的限貸令後就停止了上漲的趨勢，而在9月19日的央行理監事會議後決議外界稱第七波打房政策，在9月20日就有諸多營建股跌停，後續整體營建弱勢至今仍未見任何頹勢稍歇的情況。
我來提提有可能正在發生在營建族群的事情。下跌主要是來自營建股估價方式的回歸，也就是回歸到今年4月資金近來炒營建前的估價方式。因此與未來的獲利關係並非主要。
下面看一張非營建族群，但我覺得每次要提到估價方式的改變一個非常好的教材，那就是電商龍頭富邦媒(8454)。可以清楚地看得到富邦媒的EPS仍然逐年成長，雖然股價從2000多元，下跌多年至今的300多元，EPS仍然呈現大致上升的趨勢。另外在三率方面，也呈現與股價高點沒有太大的差異，甚至還更好一些。因此問題並不是財報數字的基本面，讓富邦媒在疫情後快速上漲，之後又下跌多年回原點的原因在於「股價估價方式的變化」─「本益比」。從圖上可以很清楚的看到以前富邦媒的本益比市場就是給予20多倍，疫情期間吃到疫情紅利竟然快速上升到高峰100多倍，而在獲利沒有變差甚至還提高的現在，本益比又回到了當初的20多倍。
富邦媒是一個滿好用來說明基本面明明很好，但股價怎麼不漲的案例。是因為他特別誇張，而且離現在的時間不遠，大家印象還深刻。
這裡建議回歸到以前的營建股評價模型，例如2019-2023年每年賺10元的2548華固就是一個很好的標準，以往對於每年有穩健10元一個股本獲利的營建股市場給10倍本益比，或者你也可以從殖利率計算。每年7.5元，股價最高100元，殖利率7.5%。用這個方式再配合你應該了解你買的營建股未來EPS大概情況，再來評估你的營建股是否高估，還是殺到十分合理了。
如果你已經很清楚以前的評價方式是如何，也評估過你手上的營建股估值，那你就可能不要再欺騙自己，也許有些營建股因為有大戶(1000張大戶占比80%，甚至90%在營建股很常見)跟ETF在顧，我是覺得他們也要尊重趨勢，他們到時無法順應趨勢也是會砍股票的，例如上述舉例的富邦媒當年就讓主動基金跟ETF套滿手還是砍了，他們也很難力挽狂瀾。
如果籌碼集中就不會跌或著跌比較少，那可以看看例如2539櫻花建，那籌碼這麼集中，還入選中100指數，股價跌得還不夠深嗎?也可以再看看例如4907富宇。這些營建股籌碼很集中吧，那個跌勢不兇嗎?
資金行情的推動讓營建股水漲船高，很多根本沒這麼高獲利的都推到相當高的股價，縱使現在跌了20%、30%，已經很多了吧?夠了嗎? 那可能得回歸到以前的評價思考，可能是你現在需要去檢視的。在資金行情退去的現在，如果股價還是高估，那儘管已經股價已經腰斬，可能還沒跌完，還會繼續下跌。
畢竟從4月以來。只要是營建就萬股齊漲這樣才比較不正常，但是就以smart智富雜誌來說，在過去5年主要耕耘於營建並且有很好的獲利的封面人物，光我知道的就至少2位，所以儘管將來回歸到營建的正常行情，我相信未來根據一套有系統的方法操作營建還是可以有不錯的獲利。
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