台積電的分析市面上已經很多了，所以只說看完台積電的法說後的一些感想：

1. 台灣設備股的估值偏高：

昨天的美股半導體設備巨頭像是 AMAT、ASML、KLAC、LRCX 也都有約 4％ 的漲幅，但台灣設備族群普遍沒什麼反應，加上我看幾檔台股設備股也沒有先漲的跡象，所以台灣設備股這端的預期可能已經堆很高了。

2. AI 需求整個 2025 年仍然很強，且瓶頸仍在後段：

公司預期 AI 加速器未來五年內的收入 CAGR 接近 40%，其中 AI 加速器將成為 HPC 平台成長的最強勁驅動力，也是未來幾年營收收入成長的最大貢獻者。同時用於先進封裝測試、光罩製造等的資本支出比例微上調，而先進製程的比例則略為下降，但在 2025 年資本支出上調三成多的帶動下，兩邊的絕對金額都是上升的。

3. 2025 年應該是整個半導體產業有感復甦的一年：

在 2024 年的高基期下，公司仍預期未來五年內在智慧型手機、高效能運算、物聯網和汽車這四個成長平台的推動下，以美元運算的長期收入年複合成長率將接近 20%。

4. 市場傳 CoWoS 遭砍單，雖然台積電則否認，但 CoWoS-S 擴產放緩應該是真的，不過對 CoWoS-L 的需求則會快速增長。

5. 近期已經有看到各行業，包括消費性電子、車用的復甦跡象，而工業應該是眾多產業裡復甦最慢的。

6. 劉揚偉喊鴻海 2025 年目標營收破七兆背後代表什麼，我覺得可以想一下。

其他內容寫在台積電的季報解析裡，如果喜歡的話歡迎支持。

https://vocus.cc/article/678a07aefd89780001d118fa