從2011到2025，降評事件背後的歷史脈絡與投資啟示(此篇登在美股投資分享專欄）

1. 三大信評機構皆已下調美國主權信評，2025年穆迪的降評象徵美國首次全面失去AAA地位。

2011年：標普首降，因為政治僵局。

2023年：惠譽降評，強調財政結構性惡化。

2025年：穆迪跟進，市場認為對中長期財政出現嚴重警訊。

2. 主權信評調降對金融市場影響短期劇烈，但長期表現多回歸基本面與經濟成長軌道。2011與2023年皆出現美股短期下殺，但半年內多數指數創新高。降評為「事件性利空」，對長線投資人來說屬於『噪音』。

3. 債券市場對評等調降反應分歧，視當時宏觀背景而定。2011年因避險情緒反而壓低長債殖利率；2023年則殖利率大幅上揚，反映市場對長期信用與通膨風險的再評價。

4. 研究與數據顯示：美國主權信評調降對主要科技股（AAPL、MSFT、AMZN）無顯著異常報酬。t檢定與CAR值皆無統計顯著性。

5. 美債的流動性、避險屬性與全球資本市場的基準地位短期難以被取代。多數外資仍視美債為核心資產；放棄美債可能會違反風險分散原則，並且其他地區真的有比美國好的有哪些？（有研究論文分析）

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