Olive Garden 母公司 Darden（DRI）：還值得投資嗎？高估值與高利潤的兩難
在美股進入2025下半年，餐飲股的股價表現正進入另一個階段。 Darden Restaurants（DRI） 這家公司可能你沒聽過名字，但你有可能吃過它旗下的品牌：Olive Garden、LongHorn Steakhouse、Cheddar's Scratch Kitchen、The Capital Grille⋯⋯超過 2,000 間門市橫跨美加市場。
投資亮點：品牌力、外送增長、國際擴張
Darden 掌握的餐廳品牌橫跨平價到高端，特別是 Olive Garden 和 LongHorn Steakhouse，合計貢獻了營收的核心比重，兩者皆為全美家喻戶曉的連鎖品牌。
與 Uber Direct 的合作讓外送訂單暴增 40–50%，在通膨時代中仍能創造新成長曲線，顯示即便消費轉趨保守，品牌的延伸能力仍強。
正推進輕資本加盟制，選擇低投資高回報的擴張方式進軍加拿大、印度與西班牙，這將有助於抵抗本土市場的飽和壓力。
三家競爭對手值得觀察：
TXRH
CAKE
BLMN：Outback Steakhouse 母公司
營運創高，但股價已反映樂觀預期
Olive Garden 年銷售達 52 億美元（佔比 43%），LongHorn Steakhouse 也達 30 億（佔比 25%），同店銷售年增率分別為 6.9% 和 6.7%，主力品牌撐起全局。
餐飲成本佔比下降至 30.1%，勞動成本略降至 31.2%，營運利潤率穩在 13.7%，證明在通膨時代仍能有效維持盈利結構。
外送與國際加盟擴張是增長雙引擎：Uber Direct 佔 Olive Garden 銷售比重已達 3.5%，年增 20%；國際擴張方面，計畫在印度與西班牙各拓展 40 間 Olive Garden，但因為採加盟制，對年營收貢獻估計僅約 1.5% 以下。
宣布 7% 股息調升至 1.50／季，年殖利率約 2.7%，並核准 10 億美元新回購授權，預估未來一年執行約 5 億回購，搭配 FCF（自由現金流）接近 9.8 億美元，財務條件穩健。
估值偏高，成長空間有限：目前本益比達 21.5 倍，自由現金流殖利率僅約 4%，除非每年維持 4–6% 的營收與EPS成長，否則長期報酬率僅與大盤相當，難以達到 10%+ 的進攻型投資回報標準。
投資結論：Hold，高估值是風險
Darden 的確是一家財報漂亮、戰略清晰的餐飲巨頭，但市場該反映的利多幾乎都體現在當前的股價上。股息雖然增加，但有未來可能會消減股息。 Fine Dining 部門持續低迷、估值高於同業平均，這些都是不能忽略的風險信號。
長期持有的穩健型投資人，DRI 是個可以存股當「收租」的選擇；但如果你希望具有「估值修復空間」或「加速成長潛力」的標的，那 Darden 應該不是目前的選擇。
Olive Garden 母公司 Darden（DRI）：還值得投資嗎？高估值與高利潤的兩難
在美股進入2025下半年，餐飲股的股價表現正進入另一個階段。 Darden Restaurants（DRI） 這家公司可能你沒聽過名字，但你有可能吃過它旗下的品牌：Olive Garden、LongHorn Steakhouse、Cheddar's Scratch Kitchen、The Capital Grille⋯⋯超過 2,000 間門市橫跨美加市場。
投資亮點：品牌力、外送增長、國際擴張
Darden 掌握的餐廳品牌橫跨平價到高端，特別是 Olive Garden 和 LongHorn Steakhouse，合計貢獻了營收的核心比重，兩者皆為全美家喻戶曉的連鎖品牌。
與 Uber Direct 的合作讓外送訂單暴增 40–50%，在通膨時代中仍能創造新成長曲線，顯示即便消費轉趨保守，品牌的延伸能力仍強。
正推進輕資本加盟制，選擇低投資高回報的擴張方式進軍加拿大、印度與西班牙，這將有助於抵抗本土市場的飽和壓力。
三家競爭對手值得觀察：
TXRH
CAKE
BLMN：Outback Steakhouse 母公司
營運創高，但股價已反映樂觀預期
Olive Garden 年銷售達 52 億美元（佔比 43%），LongHorn Steakhouse 也達 30 億（佔比 25%），同店銷售年增率分別為 6.9% 和 6.7%，主力品牌撐起全局。
餐飲成本佔比下降至 30.1%，勞動成本略降至 31.2%，營運利潤率穩在 13.7%，證明在通膨時代仍能有效維持盈利結構。
外送與國際加盟擴張是增長雙引擎：Uber Direct 佔 Olive Garden 銷售比重已達 3.5%，年增 20%；國際擴張方面，計畫在印度與西班牙各拓展 40 間 Olive Garden，但因為採加盟制，對年營收貢獻估計僅約 1.5% 以下。
宣布 7% 股息調升至 1.50／季，年殖利率約 2.7%，並核准 10 億美元新回購授權，預估未來一年執行約 5 億回購，搭配 FCF（自由現金流）接近 9.8 億美元，財務條件穩健。
估值偏高，成長空間有限：目前本益比達 21.5 倍，自由現金流殖利率僅約 4%，除非每年維持 4–6% 的營收與EPS成長，否則長期報酬率僅與大盤相當，難以達到 10%+ 的進攻型投資回報標準。
投資結論：Hold，高估值是風險
Darden 的確是一家財報漂亮、戰略清晰的餐飲巨頭，但市場該反映的利多幾乎都體現在當前的股價上。股息雖然增加，但有未來可能會消減股息。 Fine Dining 部門持續低迷、估值高於同業平均，這些都是不能忽略的風險信號。
長期持有的穩健型投資人，DRI 是個可以存股當「收租」的選擇；但如果你希望具有「估值修復空間」或「加速成長潛力」的標的，那 Darden 應該不是目前的選擇。